El Cronista - 05.08.2026.pdf

将获得营业税减免 私立银行加入 市政府打击欠税计划 P.14

Showcase 即将出售 《奥德赛》的热潮引发了 对该电影院连锁店的新兴趣 P.24

《纪事报》(阿根廷财经日报)

布宜诺斯艾利斯 . 阿根廷

WWW.CRONISTA.COM

星期三

2026 年 8 月 5 日

价格：$ 3300

第 32.168 号

Merval 指数 (阿根廷股市综合指数) 3.188.970,55 -2,61% - 标准普尔 500 指数 7.600,50 -1,48% - 阿根廷国家银行 汇率 1.515,00 -0,00% - 欧元 1.726,34 -0,09% - 雷亚尔 5.129 -0,02% - 比特币 64.138 -0,56%

一场威胁双边关系的冲突升级

卢拉 (巴西总统) 的强硬回应：

在与米莱 (阿根廷总统) 发生冲突后， 召回驻阿根廷大使

外交代表权将由代办负责，这是两国关系中前所未有的决定

外交部已注意到这一单方面决定，并对巴西选择“因意识形态原因继续与该地区隔离”表示遗憾

近日，阿根廷总统与巴西总统之间主导关系的冲突和辱骂链条在昨天达到了前所未有的紧张点：卢拉 (巴西总统) 通知称，其大使将不会返回布宜诺斯艾利斯。这一决定意味着将两国之间的外交关系降级为代办级别，这种情况此前从未发生过。自米莱 (阿根廷总统) 在访问圣保罗支持弗拉维奥·博索纳罗期间，将对方称为“小偷”和“腐败分子”以来，两位领导人之间的争斗强度不断增加。昨晚深夜，阿根廷外交部在一份声明中指出，已注意到该情况，并对邻国因意识形态问题而选择“与该地区隔离”的决定表示遗憾。“我们从未用制度性措施来回应政治分歧，这也是阿根廷目前坚持的标准”…… P.6

♦ 编辑聚焦

领航员、 冲突的教训 以及给政府留下的 实践工作

Guillermo Laborda 新闻副总监 ...p. 2...

♦ 观点

官方困境： 现在冒险还是 等待 2027 年

Maximiliano Montenegro 记者兼经济学家 ...p. 3...

♦ 观点

阿根廷共和国中央银行 改革： 失去工具的风险

Pablo Das Neves 政治与金融分析师 ...p. 16...

领航员将降低 20% 的资费

阻碍谷物船和

瓦卡穆埃尔塔 (页岩油气产区) 原油运输的 港口冲突得到解决

必要和紧急法令 (DNU) 的效力被暂停。将成立一个由 Santilli 协调的对话机制

在数百艘货轮滞留且面临潜在供应短缺的数小时紧张局势后，政府宣布已与领航员部门代表达成协议。该协议包括资费降低 20% 并恢复船舶导航辅助工作。在此框架下，决定暂停执行费德里科·斯图尔岑内格 修改领航服务条件的法令。根据规定，现在将成立一个工作组，以分析与该活动相关的各个方面…… P. 4 和 5

对霍尔木兹海峡 开放的期待

原油价格跌至

80 美元以下，但 Merval 指数 (阿根廷股市综合指数) 和债券走势相反

在投资者对国内局势重新审慎的背景下，阿根廷资产在昨天的交易中大幅下跌。Merval 指数 (阿根廷股市综合指数) 下跌 2,61%，而国家风险指数升至 421 个基点，日增幅为 1,9%。在全球范围内，投资者对中东冲突出现的新积极信号表示欢迎，这使得原油价格降至 79 美元。但这一数据导致能源类股票价格下跌超过 3%…… P. 15

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2

观点

2026 年 8 月 5 日 星期三

《纪事报》(阿根廷财经日报)

编辑聚焦

吉列尔莫·拉博尔达 (Guillermo Laborda)

新闻副总监 glaborda@cronista.com

曼库尔·奥尔森 (Mancur Olson) 是一位美国经济学家，现代政治经济学的奠基人之一。他在牛津大学就读，随后在哈佛大学获得博士学位。他最具影响力的著作是《集体行动的逻辑》，在该书中他解释了为什么规模较小且集中的群体能够更好地进行政治组织，并战胜分散的大多数。承担成本的人是集中的，而受益者则是极其分散的。

“引航员” (prácticos) 是负责引导船只进入港口的船长。斯图尔岑内格 (Sturzenegger) 部长旨在对该行业进行去监管化。周五发布的法令立即引发了引航员的反应，导致阿根廷港口陷入瘫痪。

在石油方面，整个产业链被中断，因为存在存储能力问题。成品燃料通过船只运输到特定市场。如果无法通过海运搬运，炼油厂存储成品燃料的能力就会耗尽。一旦达到那个程度，就必须停止生产。

引航员：冲突带来的教训以及给政府留下的实践作业

每艘船的延误意味着每天 100.000 美元的损失。共有 140 艘来自各行业的船只受到影响。引航员不属于工会，因此政府无法下令强制调解。来自油籽工业协会和谷物出口中心中心的古斯塔沃·伊迪戈拉斯 (Gustavo Idígoras) 支持任何旨在降低成本的去监管计划，但他补充道，“显然，执行该计划的方式在这一活动领域引发了内部爆炸”。他质疑在采取行动前缺乏对话机制。

有很多经济措施的例子，它们的方向或许正确，但引发的政治、工会或社会反应使其变得不可行。里卡多·洛佩斯-穆菲 (Ricardo López Murphy) 在 2001 年担任经济部长时就证明了这一点。

在跳入泳池之前，必须先确认池中是否有足够的水……

人物聚焦

法昆多·莫亚诺 (Facundo Moyano)

前国民议员

他成为了一起混乱事件的主角，因此在贝尔格拉诺 (Belgrano) 的警察局被拘留数小时，随后被转移至 Alcaldía 4, de Barracas。凌晨 5 点，有人拨打 911 报警，称一名女性遭到袭击。与此同时，另有电话报告称，同一名年轻女子在利伯塔多大道 (Avenida del Libertador) 上裸奔。

接到报警后，城市警察前往位于利伯塔多大道 5414. 号的 Viewpoint 大厦。在那里，大楼管理员称这对伴侣是从该建筑离开的。警员在维雷伊·贝尔蒂斯 (Virrey Vértiz) 与苏克雷 (Sucre) 街交汇处拦截了他们，距离约 350 米。两人分别是莫亚诺和坎德拉·阿里萨加 (Candela Arizaga)，后者是一位来自罗萨里奥的网红，曾是 L-Gante 的女友。该女性在利伯塔多隧道附近被发现，当时处于半裸、赤脚且意识模糊的状态。布宜诺斯艾利斯紧急医疗救援服务 (SAME) 的工作人员因其身体状况为其提供了药物治疗。

检察官胡利安·皮斯通 (Julián Pistone) 以在性别暴力背景下的伤害罪和非法剥夺自由罪决定拘留这位前国民议员。随后，法官胡莉亚·科雷亚 (Julia Correa) 批准了该决定。阿里萨加在被送往皮罗瓦诺 (Pirovano) 医院后发表声明，否认受到莫亚诺的袭击。她承认该事件发生在“服用麻醉品”的背景下。莫亚诺在警察局得到了其兄弟——现任议员胡吉托 (Huguito) 的接应，他拒绝接受毒理学检查。

截至本版发稿，相关部门正在对其住所进行搜查以澄清事实……

今日资讯

汽车零部件行业贸易逆差

对外贸易，2026 年第 1 半年

进口演变与来源

巴西继续保持其作为主要进口来源地和主要出口目的地的领先地位，尽管从该市场的采购量显著下降。

出口演变与目的地

创纪录的储备

中央银行的总储备昨日攀升至 u$s 49.642 百万美元，为过去七年来的最高点。由于其资产（尤其是黄金）价格的上涨，持有量较周一增加了 u$s 2.66 亿美元。

锚点减轻

政府宣布与引航员部门代表达成协议，以结束自周一以来导致商船活动瘫痪的抗议活动，此前约有 150 艘船舶无法在港口停靠，也无法进行装卸操作。

今日数字

5,3%

布伦特原油每桶下跌至 u$s 79,32；这是自 6 月宣布和平协议以来首次低于 u$s 80。

《纪事报》直播观点

Javier Timerman

Adcap 管理合伙人

关键观点

“是的，如果明天有一个政府认为 BCRA 必须发行货币来为内斯托尔·基什内尔的塑像融资，那么无论有什么法律，他们都会这么做。”

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El Cronista / 2026 年 8 月 5 日，星期三

评论

3

评论

Maximiliano Montenegro 记者及经济学家

政府的抉择：现在冒险还是等到 2027 年

在 10 月立法选举获胜后，政府成功地展现了所有金融指标的显著改善。国家风险指数在 410 点左右波动。美元（官方汇率及金融汇率）保持稳定，远低于汇率带上限（目前为 1840 比索）。中央银行自 1 月以来购入超过 u$ 5.300 百万美元，且即将超过与国际货币基金组织 (FMI) 达成的年度储备积累目标。金融计划的提交消除了对 2027, 债务违约风险的任何不确定性，这体现在明年到期债券的利率下降上。

然而，这种有利的金融景象与实体经济指标的恶化形成了鲜明对比，尽管有三大动态部门（能源、矿业、农业）的繁荣，但这种恶化在迪特拉大学 (Universidad Di Tella) 测量的政府信任度下降中得到了反映：比 2025, 7 月下降了 21%。

疑问在于何时以及如何消除这种分歧。经济部长路易斯·卡普托 (Luis Caputo) 坚称，只要坚持现有路线，金融繁荣迟早会惠及民众的口袋，而这将转化为明年执政党在选举中的决定性胜利。但显而易见的问题是，民调所显示的社会不满情绪是否会在金融乐观主义之前设定一个限制，并提前或加速大多数经济学家（除卡普托外）认为不可避免的“选举美元化”进程。因此，人们感知到，米莱 (Milei) 需要在真正赢得选举之前，先在民调中开始“（更决定性地）获胜”。

政府展示了汇总的 EMAE（每月经济活动估计值）数据，

并构建了一套叙事，庆祝国家统计局 (Indec) 国家账户核算中所记录的历史最高活动水平和消费水平。然而，EMAE 自身的数据显示过去一年处于停滞状态：5 月份比去年 12 月下降了 1,5%，仅比 2025, 5 月高出 0,2%，而去年上半年的经济年增长率为 5,6%。在近几个月的剧烈波动中，整体活动几乎处于停滞，初级部门年增长率为 12%（矿业 15,7%，能源 8%，农业 4,6%）。而与大城市民众生活相关的部门则继续下跌（商业 -4,3%，工业年下降 -5,6%），或像建筑业那样在经历 2025 年后的崩盘后，显示出非常缓慢的回升 (1,9%)。

在过去一年中，私营部门实际工资下降了 2,9%（5 月，Indec），公共部门实际工资下降 -4,9%（5 月，Indec）；家庭贷款逾期率从 4,5% 上升到 12,7%。上半年，根据 Scentia 的测量，所有销售渠道（包括电子商务）的大宗消费累计下降了 2,9%。在 2026, 1 月至 7 月期间，汽车注册量下降了 12,8%。而上半年，布宜诺斯艾利斯市的抵押贷款过户量减少了 37,2%，省内减少了 32,6%。

这种动态一方面可以通过信贷的骤减来解释，在利率飙升、选举前的汇率波动以及逾期率上升之后，信贷受到抑制。根据 1816, 咨询公司的说法，6 月份家庭逾期率停止增长（下降 0,1%）。但在 7 月，规模最大的家庭贷款（个人贷款、信用卡和抵押贷款）在实际层面继续萎缩。

另一个继续影响家庭消费动态以及“失败企业”方程式的因素，是米莱时代相对价格的调整，该调整已从以下路径恢复：

（插图：FRANCISCO MAROTTA）

显而易见的问题是，民调所显示的社会不满情绪是否会对金融乐观主义产生限制，并提前或加速选举美元化的进程。

二月。在 2025 年 12 月至 2026 年 6 月期间，消费者价格指数 (IPC) 增长了 320%，而登记在册的私营部门工资 (Indec) 增长了 297,3%。 “住房、水、电、燃气及其他燃料”类目上涨了 602%，而“教育”和通信（手机及互联网）等私营服务分别上涨了 443% 和 427%。在支付完固定支出后，家庭的可支配收入下降幅度远超实际工资的调整幅度。

相比之下，与汇率演变相关的可贸易产品价格起到了锚定作用，涨幅相对滞后：食品上涨 293%；汽车上涨 291%；家用设备（电器）上涨 224%；服装和鞋类上涨 166%，仅为通胀率的一半。

这种动态在目前遇到了限制，原因在于大部分工业企业的盈利能力消失，以及家庭消费低迷。

经济学家之间的新争论在于，政府是否拥有在未来几个月内恢复关键指标（就业、实际工资、消费、信贷）的工具，这将提高其选举预期并延长金融稳定窗口。

曾在马克里执政期间担任 阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 副行长的 Lucas Llach 表示，尽管可能会被贴上“贬值自由派”的标签，但他认为“必须真正实行浮动汇率，取消汇率区间和外汇限制：一个 1700 / 1800 比索的美元汇率可能会改变建筑业、旅游业以及与进口产品竞争部门的活动和就业”。他的观点与 Domingo Cavallo 长期以来持有的主张一致。

在不脱离当前汇率体系的前提下，其他人建议采取更灵活的货币政策 (Ricardo Arriazu, Marcos Buscaglia)。例如，降低非计息准备金以增加银行的贷款能力。并且使经济货币化，避免像目前那样，通过购买日益增加的“美元挂钩”债券，将 阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 发行的大部分比索回收。让更多比索留在银行，将促使银行以更低的利率向私营部门提供贷款。

这些建议意味着承担风险，且与 米莱 (Javier Milei) / Caputo 的优先级相冲突：即保持美元稳定和去通胀。与此同时，他们继续寄希望于重建信心以及让“床垫下”的美元回流，将新的财政纯洁性作为推动建筑业或汽车销售的“魔术底牌”。 阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 6 月的最新数据显示，阿根廷人的购汇需求依然强劲，每月达 u$ 5.000 百万：一部分留在银行 (u$ 8 亿)，另一部分用于境外卡消费 (7 亿)，其余则流入“床垫” (u$ 5 亿)。这些购买行为削弱了经济引擎的动力。在通往 2027 年的道路上，这种情况很难减轻……

《纪事报》(阿根廷财经日报)

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2026年8月5日，星期三 / El Cronista

经济与政治

未来

“宏观经济的稳定带来投资。还缺少什么？当然还有。阿根廷是一个曾经沉睡且被践踏的巨人。如今，它正强有力地崛起”

迭戈·桑蒂利 (Diego Santilli) 内阁办公厅主任

关于港口领航服务去监管化的博弈

政府暂停斯图尔岑内格的法令并化解物流冲突

去监管部长是引发领航员采取强制行动的争议性 690 / 26 号法令的起草者

海岸警卫队此前已向 500 多名专业人员发出通知，总统发言人曾威胁对领航员实施制裁。最终，谈判占据主导地位。

— Mariano Beldyk — mbleldyk@cronista.com

在数百艘货轮滞留且潜藏供应短缺风险的数小时紧张局势后，国家政府昨日下午宣布已与领航员部门代表达成协议。根据新闻办公室的公告，该协议包括降低 20% 的资费，并恢复船舶导航辅助工作。

在此框架下，政府决定暂停执行费德里科·斯图尔岑内格 (Federico Sturzenegger) 修改领航服务条件的法令。由迭戈·桑蒂利 (Diego Santilli) 掌管的内阁办公厅牵头，旨在打破导致数百艘船只无法在港口停靠或进行装卸作业的罢工僵局。根据规定，现在将成立一个工作组，以分析与该活动相关的各个方面。

对话进程将由国家政府协调，安全部、国防部及其他相关机构将参与其中，目标是讨论去监管法规中所涵盖的要点。斯图尔岑内格没有参加第一轮会议，目前尚不清楚他是否会参加后续会议。官方报告总结道：“该部门代表将立即恢复工作，同时在工作组框架内继续对话，直到就所涉及的各项要点达成最终协议。”

来自总统府 (Casa Rosada) 的此次接触，发生在政府对那些坚持反对 690 / 2026 号去监管法令的专业人员发出通知并威胁制裁之后。尽管政府启动了其第一项工具试图瓦解领航员的抗议，但真正的问题在于随后缺乏足够的空间在不危及安全的情况下替换他们。

在周一至周二凌晨期间，阿根廷海军海岸警卫队通知了 536 名专业人员，要求他们立即在全国港口和航道提供常规服务。该部队警告称，持续中断服务可能会导致行政调查，并因涉嫌妨碍水路运输和危及航行等犯罪行为而被起诉，最高可判处八年监禁。

然而，通知并未能缓解冲突。“领航员们依然立场坚定，海岸警卫队的通知引起了极大的反感，”一位远程监控该冲突的高级政府消息人士向《纪事报》(阿根廷财经日报) 承认。

对话小组将由政府协调，安全部、国防部及其他机构将参与其中

阿根廷海军海岸警卫队已通知 536 名专业人员立即提供服务

协议包括降低 20% 的资费并恢复相关工作

“领航员们依然立场坚定，海岸警卫队的通知引起了极大的反感，”一位远程监控该冲突的高级政府消息人士向《纪事报》(阿根廷财经日报) 承认。

在每周新闻发布会上，总统发言人阿德里安·拉维尔 (Adrián Ravier) 为 690 / 26 号法令辩护：“我们试图降低‘阿根廷成本’。在这方面，与其它国家相比，阿根廷的成本较高。这需要通过竞争来解决。我们开放竞争，以便在港口引航 (practicaje) 这一领域，能够让具有更具竞争力价格的新参与者进入。这样一来，在货物运输方面，我们能够获得更好的价格。并且，这最终将为企业和消费者带来改善。”

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《纪事报》(阿根廷财经日报) / 2026年8月5日 星期三

经济与政治

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海外快递购物打破纪录：总额达 1.25 亿美元

份额增加

根据咨询公司 Analytica 基于 INDEC 数据披露的细节，阿根廷人通过快递系统在海外购物继续刷新纪录，6 月份同比增长 75,8%，目前已占到购物中心销售额的 40%。

今年 6 月，个人进口支出达到 u$s 1.25 亿，比 4 月份创下的纪录高出 $ 7 百万。这是“超过 4 月份 $1.18 亿前峰值的新历史最高点”，并且相对于 6.000 多家购物中心商铺的销售额，其占据的份额正日益增加。

在这方面，该公司强调这是一项“基本服务，这些人（引航员）有义务维持该服务，否则将受到制裁”。

然而，引航员的主要手段并非法律手段，而是经济手段：时间的流逝。如果说在工作日开始时，冲突已影响约 140 艘船只，那么专家警告称，只要停工继续，这一数字将持续增长。更糟糕的是，如果瘫痪状态延长，已经出现了部分船只决定转向蒙得维的亚进行卸货或重新组织运营的风险。

每艘被扣留的船只都会累积滞期成本，干扰物流时间表，并给出口商、进口商和港口运营商带来压力。谷物和能源货运受影响，还增加了冲突不再局限于对外贸易，而开始影响国内供应的风险。

引航员们深知这一动态，并打赌通过船只的堆积来增加对总统府 (Casa Rosada) 的压力。另一方面，行政部门需要避免这次抗议被解读为企业部门具备地阻止改革的能力。“引航员知道时间在他们那边，但要撼动一个政府又是另一回事，”另一位政府消息人士总结道。

最可能的解决方案仍然是谈判。困难之处在于，除了正式宣布之外，仍需确定何时以及在什么条件下开启谈判。行动空间有限。

政府内部认为，在全面停工状态依然有效的情况下坐到谈判桌前，在政治上是有问题的。如果在没有事先正常化信号的情况下举行会议，可能会被视为专业人员的胜利，并削弱由 费德里科·斯图尔岑内格 推动的法令，事实也确实如此。

“在如此短的时间内就对整个法令做出退让，影响将非常大，”总统府在早晨发出警告。有人建议在不撤销完整法令的情况下，探讨法规制定、执行期限或改革的运营方面。这一替代方案将允许保留去监管的核心，同时提供一条出路。目前尚不清楚原始文本将保留多少……

港口停摆

领航员罢工导致每日成本高达 1500 万美元

超过 140 艘船舶处于停运状态；企业就数百万美元的额外成本和物流延迟发出警告。同时警告将航行权开放给外国船队的风险。

Belén Ehuletche behuletche@cronista.com

由于 690 / 2026 号法令生效后导致领航与试点服务陷入瘫痪，超过 140 艘船舶在国家主要港口前处于停滞状态。此次行动影响了布宜诺斯艾利斯、Dock Sud、Zárate-Campana、Bahía Blanca、Quequén、La Plata 以及整个巴拉那-巴拉圭水路 (Hidrovía Paraná-Paraguay) 的运营。

《纪事报》(阿根廷财经日报) 咨询的私营部门人士估计，包括船舶延误、合同违约金、更高的财务和物流成本以及供应链紊乱在内，经济影响每天高达 1000 万至 1500 万美元。仅就船舶等待时间一项，预计每艘船每天的成本接近 50,000 美元。在约 150 艘船舶受到影响的情况下，每日延误成本超过 700 万美元，这还不包括罚款、停滞货物的融资成本以及利润损失。

私营商业港口协会 (CPPC) 警告称，此次瘫痪构成了“对国民经济直接且立即的阻碍”，因为它中断了出口、进口、外汇流入和供应链，并损害了该国作为贸易原产地的可靠性。

对外贸易专家 Diego Dumont 指出，在暂停执行该法令的协议达成之前，码头出现了集装箱堆积现象，并就更高的仓储和滞期费 (demurrage) 成本发出警告，此外还存在船舶被分流至乌拉圭或巴西港口的风险。他还警告称，进出口延误迫使物流操作必须重新规划。

在停战协议达成前，政府要求领航员恢复工作，认为这是一项基本服务。然而，面对强制措施，船舶仍未获得进入或离开港口的许可。

CPPC 支持政府推进领航系统现代化的决定，但要求紧急成立谈判小组以使服务正常化并确保航行能力。同样，阿根廷商业和服务商会 (CAC) 也支持此次改革，但警告称，“某些战略性活动不能完全由市场逻辑引导，如果这会导致过度外资化，那么国家参与者的存在是适当维护主权利益的必要条件”。政府最终听取了私营部门的请求并开启对话。

CAC：“战略性活动不能完全受市场逻辑支配”

“每艘停航船舶代表着接近 50,000 美元的每日成本，外加罚款”，他们向《纪事报》(阿根廷财经日报) 表示。

作为辩护，执政党提出 690 / 2026 号法令旨在引入更多竞争，但航行专家警告称，这场辩论不能被简化为成本问题。

阿根廷海军联盟 (Liga Naval Argentina) 主席 Fernando Morales 提醒道，领航员在河流和渠道的航行安全中发挥着至关重要的作用。“从船舶进入拉普拉塔河起，外国船长在没有领航员的情况下无法航行。他们是熟悉水深、水流和进入渠道的专业人员，”他解释道。

他还指出，领航是一项在全球范围内都受到监管的活动，而在阿根廷，资费是根据国家制定的资费表确定的。“领航员收取的任何费用都不是随意的，而是由资费表监管的，”他断言。

莫拉莱斯淡化了该服务在海运总成本中的经济权重。“一次来自东方的航程可能花费约 2 百万美元。将领航费降低 10.000 至 15.000 美元并不会改变整体情况，”他表示，并坚称解决方案将随着法令的废除而到来……

政府暂停了该法令，私营部门在之前产生的停滞局面缓解后松了一口气。

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6

经济与政治

2026 年 8 月 5 日，星期三

《纪事报》(阿根廷财经日报)

外交代表职责将由临时代办负责

巴西强硬回应：卢拉撤回驻布宜诺斯艾利斯大使

这一前所未有的决定已由巴西外交部（Itamaraty）通知驻巴西利亚的阿根廷代表团。只要米莱继续对巴西总统进行贬低，该决定将维持不变。

— Leonardo Villafañe — ivillafaned@cronista.com

巴西决定撤回驻阿根廷大使，并决定将其与哈维尔·米莱政府的外交关系降至最低水平。根据卢拉 (Luiz Inácio Lula da Silva) 的决定，今后驻布宜诺斯艾利斯的代表机构将不再由职业外交官领导。

巴西外交部消息人士向《纪事报》(阿根廷财经日报) 证实，卢拉 (Luiz Inácio Lula da Silva) 政府决定将双边关系降至代办级别，并无限期延长驻布宜诺斯艾利斯大使胡利奥·格林特尼克·比特利 (Julio Glinternick Bitelli) 的缺席状态。

“只要米莱的攻击继续——自周日以来已有三次——决定就是将关系降至代办级别，”巴西外交部长毛罗·维埃拉 (Mauro Vieira) 的一名顾问向本报表示。同一消息来源明确指出，该措施已于昨晚通过向驻巴西阿根廷大使丹尼尔·雷蒙迪 (Daniel Raimondi) 递交外交照会的方式通知阿根廷。

外交部长维埃拉曾召见阿根廷驻巴西代表，但对方未表达任何歉意

正如巴西媒体所报道，米莱在 LN+ 频道最近的一次采访中所发表的侮辱性言论，是做出昨日通知决定的关键因素，这使两国之间公开的外交危机上升到了一个新的水平。

在《纪事报》(阿根廷财经日报) 询问时，阿根廷外交部消息人士则表示，目前“尚未收到任何正式通知”。

然而，包括《圣保罗页报》(Folha) 在内的多家巴西媒体已经确认两国关系的破裂。此前，米莱在自由党大会上发表了极具争议的演讲，该大会于 7 月 25 日将弗拉维奥·博索纳罗推举为右翼联盟的总统候选人。

针对这一事件，卢拉召回了比特利，并通过该外交官向阿根廷递交了第一份正式抗议书，这一反应在当时看来似乎已是冲突的顶峰。

在返回阿根廷后，阿根廷总统将冲突升级，称其巴西同行为“小偷和腐败分子”。他声称：“他被定罪了。他被监禁过，因此说他是囚犯是事实。他是因为行政失误而被释放的，而不是因为清白。”

就此而言，值得注意的是，上周三，巴西外交部长毛罗·维埃拉与大使比特利举行了会晤，比特利此前因米莱对卢拉的批评引发的公开冲突而被巴西外交部召回磋商。

会后，比特利被召至巴西政府所在地普拉纳尔托宫 (Palacio do Planalto)，由卢拉本人接见。当时决定继续监测双边关系，然而，本周二，即近一周之后，巴西利亚的克制态度似乎已走到尽头。

特朗普同样打击沉重

阿根廷与巴西之间的外交危机，正处于巴西利亚与华盛顿之间关系日益恶化的背景下展开。在过去几小时内，唐纳德·特朗普政府撤销了巴西驻美国大使玛丽亚·路易莎·里贝罗·维奥蒂（María Luiza Ribeiro Viotti）的签证，此前两国政府在外交认可及政治分歧方面存在争议。

这一事件为复杂的地区局势增加了一个新元素。特朗普与哈维尔·米莱保持着密切的政治共鸣，且此前已支持巴西右翼主要代表、阿根廷总统盟友的雅伊尔·博索纳罗。在这种局面下，巴西同时对布宜诺斯艾利斯和华盛顿采取强硬立场，构成了该地区前所未有的外交三角关系。

巴西利亚方面认为，与这两个政府的紧张关系源于不同的冲突，但在一个对卢拉而言格外敏感的时机汇聚在一起——距离 10 月的总统选举仅剩几个月时间。

声明

总统向马克里示好：“我并不介意再次与他共餐”

— 《纪事报》(阿根廷财经日报) — 布宜诺斯艾利斯

在面对明年选举的政治磋商之际，总统米莱试图向 PRO 党领导人毛里西奥·马克里发出一个缓和关系的信号。在接受 La Casa Streaming 采访时，总统保证他对这位前总统保持着“深厚的情谊”，否认与对方存在冲突，并为再次会面留有余地。

“我没有在生他的气，”

当被问及与马克里的关系时，米莱如此表示。此前数周，关于这两个政治阵营之间存在分歧的猜测不断。沿着这一思路，他主张与这位 PRO 党的创始人再次会面“不会有任何问题”，并回想起 2023 年第二轮投票后双方举行的会谈。

“我并不介意再次与他共餐，”总统表示。此外，他还强调了在总统竞选期间得到了马克里的支持。

总统再次抨击维多利亚·维拉鲁埃尔：“从事实来看，我选错了。但那又怎样？”

“对于他给予我的所有支持，我深表感谢，”他指出，那些对话给了他教训，且他对他两人的关系持有积极评价。

这些表态出现在选举布局的关键时刻，自由前进党 (La Libertad Avanza) 和 PRO 党正在分析可能的协议。在这种背景下，米莱还赞扬了安全部长帕特里夏·布尔里奇，她是被纳入其政府的 PRO 党领导人之一。“帕特里夏·布尔里奇决定占据什么样的位置，对我来说都可以。我对帕特里夏有深厚的情谊。她不是这场事业的士兵，而是这场事业的将军，”他肯定道。

与对待马克里的调解语气相反，总统再次与副总统维多利亚·维拉鲁埃尔保持距离。“从事实来看，我选错了。很明显。但那又怎样？难道你不犯错吗？”在被问及与竞选搭档的关系时，他如此回答。在采访过程中，米莱还为自己任期内的经济方向辩护，确保通货膨胀率继续下降，并主张活动和工资的复苏已经开始在各项指标中有所体现。

此外，他拒绝了政府干预阿根廷足球协会 (AFA) 的任何可能性，否认与克劳迪奥·“奇基”·塔皮亚有接触，并表示：“绝对不可能。我怎么会干涉那个？那样不对。”在外交政策方面，他重申了对巴西总统卢拉的批评，并确认外交部正在处理与马尔维纳斯群岛问题相关的议程。

在采访结束时，米莱否认自进入总统府 (Casa Rosada) 以来改变了其从事政治的方式。“我依然是我。我是直接的，我是透明的。没有别人，”他总结道。

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《纪事报》(阿根廷财经日报) / 2026 年 8 月 5 日 星期三

经济与政治

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私有财产改革

布尔里奇确认《土地法》修订内容并称“所有权并非主权”

LLA（自由前进党）参议员帕特里夏·布尔里奇昨日在参议院举行的新闻发布会上

在会议召开前两天，执政党提交了该项目的最新版本，试图获得初步批准，并确保拥有 44 名盟友的支持。

— Amparo Beraza — aberazad@cronista.com

帕特里夏·布尔里奇于本周二在参议院举行新闻发布会，介绍《私有财产不可侵犯》项目的最后一刻修订内容。由于本周四通过《土地法》修正案的票数非常接近，执政党解释了向反对派做出的让步。

“我们设定为 25%，因为巴西是 25%。根据与盟友的协议及其要求，我们设定了一个我们认为合理的上限。我们设定与巴西相同的上限，是因为在过去 40 年里，他们的生产能力增长比我们快，”该党团负责人（Bullrich）在记者会开始时解释道。

此外，针对批评，她澄清道：“所有权并非主权，所有权是指持有产权证书或文件，而主权是在整个领土内执行法律的权力。”

此次陈述于 16 时在省议厅（Salón de las Provincias）举行，由布尔里奇与自由党参议员阿古斯丁·科托（Agustín Coto）和纳迪亚·马尔克斯（Nadia Márquez）共同主持。距离投票会议不足 48 小时，目前的票数几乎持平。

自由前进党（La Libertad Avanza）的主要让步将是保留外国人购买农村土地的上限。行政部门最初打算完全取消限制，但最新版本将每个省领土内允许的最高比例从 15% 提高到 25%。

同时，布尔里奇确认对外国政府设定了限制，即外国政府不得购买一平方米的土地。

此外，所有形式的法人也受到限制。任何具有直接或间接国家参与的协会核心机构都需要获得省政府和国家政府的批准。

“在边境地区需要省政府和国家政府的授权，且在国家层面必须由一名国务秘书签字，”她强调。

此次修订旨在与拒绝全面开放的激进党（Radicales）及省级立法者达成共识。然而，目前的票数博弈仍不能保证初步通过：执政党和反对党各自声称拥有 34 到 35 票，并承认最终决定可能取决于一两名参议员。

尽管如此，执政党方面

“我们设定了外国人持有土地 25% 的上限，与巴西一致，”布尔里奇表示

“所有权并非主权，主权是执行法律的权力，”党团负责人表示

执政党有信心在周四获得足够的选票以初步通过该项目

确保他们拥有“足够的选票来给该项目提供初步批准”。

在这种情况下，所有目光都集中在米西奥内斯省的代表、丘布特省的埃迪特·特伦齐（Edith Terenzi）以及萨尔塔省的弗拉维亚·罗永（Flavia Royón）身上。

根据正义党（Justicialista）党团负责人的说法，反对该倡议的阵营拥有大约 34 或 35 票。“我们距离 36 票仅差一票，而 36 票意味着平局，”他主张。如果出现平局，副总统维多利亚·比利亚鲁埃尔（Victoria Villarruel）将拥有决定性的一票。

萨加斯蒂的投票

这种势均力敌的局面也使得安娜贝尔·费尔南德斯·萨加斯蒂（Anabel Fernández Sagasti）的情况变得至关重要，她是该改革的坚定反对者。这位门多萨省的参议员目前处于怀孕第 32 周，根据医嘱，她无法从门多萨前往布宜诺斯艾利斯市进行长途旅行。

因此，他正式向比利亚鲁埃尔请求授权，以便在 8 月 6 日星期四召集的会议中以远程方式参与并投票。根据向本媒体提供的信息，该议题将提交给全体成员决定，“目前仍在讨论中”。

马扬斯确认其党团的 25 名成员将投反对票。“我们党团共有 25 人，没有人会投赞成票，”他保证道。

25% 的新上限

尽管执政党将新版本描述为对完全取消限制的一种退让，但此次变动不仅是简单的将上限从 15% 提高到 25%，关键在于细节条款。

现行立法对外国人在全国领土、每个省以及每个市镇、部门或同等政治分区的所有权设有上限。相比之下，新报告仅规定在每个省的领土上上限为 25%。

该草案的第 25 条规定，外国自然人或法人购买农村土地不得“超过省领土的百分之二十五”。文中并未重复提及全国上限，也未提及按部门或市镇进行的控制。

这一修改将允许外国收购集中在同一地区，而不会超过该省的总百分比。因此，如果某个山地、矿业、边境或拥有水资源部门的面积不足省农村总面积的 25%，且该管辖区未制定额外限制，那么该地区可能会完全落入外国人手中。

“门多萨省的情况各异，卢汉-德-库约（Luján de Cuyo）种植的葡萄与马拉格（Malargüe）的不同，”布利奇在提交项目并解释为何修改部门限制时说道。

新文本还规定，各省将保留对其领土的管辖权，并可制定自己的法规。具有外国国家参股的企业将需要获得相关省政府和国家行政部门的批准，而边境安全区域的购买同样需要双重批准。

周四与周五

CGT 与 CTA 将再次向参议院及圣卡亚塔诺教堂方向游行

— 《纪事报》(阿根廷财经日报) — 布宜诺斯艾利斯

CGT 以及两家 CTA（自治工会与工人工会）将于今日举行新闻发布会，详细说明明日针对《土地法》以及周五圣卡亚塔诺节的共同动员计划。

各工会中心将于本周三 11 时在 CGT 的萨乌尔·乌巴尔迪尼大厅举行新闻发布会，原因是《私有财产不可侵犯法》即将进入立法程序，且在 8 月 7 日开展以“和平、面包、土地、住房与工作”为主题的动员之前。此次游行将从布宜诺斯艾利斯利尼尔斯区的圣卡亚塔诺教堂出发，前往五月广场。

CGT 三头政治体制的共同秘书之一、玻璃及相关工业雇员工会 (SEIVARA) 主席克里斯蒂安·杰罗尼莫 (Cristian Jerónimo) 强调，这项由国家政府推动的法案“允许 3 或 4 个百万富翁来到这里并占有阿根廷”。

与此同时，CTA-T 拒绝了《私有财产不可侵犯法》所涉及的对国家土地的“拍卖”，并警告称，通过寻求取消或提高现行限制（国家和部门级 15% 的上限，以及外国持有者在核心区域最高 1,000 公顷的限制），这将使得领土能够在“没有实际监管的情况下被大型跨国公司”收购。

沿着同样的路线，CTA-A 主席雨果·戈多伊 (Hugo Godoy) 保证，政府“想要通过一项违宪法律来拍卖国家”，以完成其在国家主权和人民主权方面正在进行的“所有财产和权利的出卖”。

“我们将努力让国会广场爆发出参与热情和民众诉求，以阻止参议员通过一项违宪且意味着对祖国卑劣背叛的法律。此外，这场斗争与两家 CTA 及 CGT 的整体斗争计划相结合，旨在遏制所有这些出卖国家财产的计划，”这位工会中心领导人总结道。

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经济与政治

2026 年 8 月 5 日，星期三 / 《纪事报》(阿根廷财经日报)

政治圆桌会议及与盟友党团的会面

启动与盟友就 BCRA 改革及“财政清白 II”法案的谈判

Bausili 和 Furiase 将于本周三再次前往众议院在委员会进行陈述

在总统府会议之后，行政部门官员与众议院盟友党团的立法者会面，为经济项目的落地做准备

— Daniela Romero — dromero@cronista.com

执政党已启动对阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 章程改革以及“财政清白 II” (Inocencia Fiscal II) 项目的审议：本周二，自由前进党 (LLA) 众议员与盟友之间举行了首次会议，为项目在委员会的落地做准备，日期已定于 8 月 5 日周三；与此同时，政治委员会举行会议以规划立法议程。

众议院的此次会面由 LLA 党团负责人 Gabriel Boronori 以及执政党和盟友众议员于 15 时主持。随后，在 15.30 时，相关官员加入会议，详细解释项目细节并测试这些倡议即将达成的共识。

阿根廷共和国中央银行行长 Santiago Bausili 以及该机构董事 Marcelo Eugenio Griffi 和 Martín Vauthier 就章程改革问题出席。另一方面，财政秘书 Federico Furiase 和公共收入副秘书 Claudia Balestrini 则就“财政清白”项目出席。

除自由主义者外，出席会议并就这些倡议提出反馈的盟友包括：Gisela Scaglia (Provincia Unidas)、Javier Sánchez Wrba (PRO)、Pamela Verasay 和 Lisandro Nieri (UCR)、José Luis Garrido (Santa Cruz)、Nancy Picón Martínez (Tucumán)、Sebastián Noblega (Catamarca)、Karina Banfi (Adelante Buenos Aires)、Oscar Zago (MID) 以及 Alberto Arrua (Innovación Federal)。

此次会面是在总统府政治委员会会议之后举行的，该会议于

已计划于 19 日提交审议，但众议院警告称“财政清白”法案目前陷入僵局

13 时左右开始。会议决定，新版本的“财政清白”和 BCRA 改革将在本月中旬在议事厅进行审议。《纪事报》(阿根廷财经日报) 得知，具体暂定日期为 8 月 19 日周三。

昨天下午的会议是正式审议前的准备阶段，正式审议将于本周三开始：10.30 时，预算与刑事立法全会将举行会议，开始讨论“财政清白”法案；15 时，预算与财政委员会将讨论 BCRA 案例。

负责辩论的是众议员 Alberto "Bertie" Benegas Lynch (预算)、Santiago Pauli (财政) 和 Laura Rodríguez Machado (刑事)，他们均来自自由主义党团。本周二参加非正式盟友会议的所有官员，包括 Bausili 和 Furiase，都将在周三出席委员会会议。

经济议程

BCRA 的组织章程改革旨在使该机构仅保留一个目标——维护货币价值。此外，该改革取消了国库直接通过央行融资的“临时预付款”工具，禁止在一级市场购买政府债券，并要求必须经国会两院三分之二多数通过才能撤换该机构负责人，从而为管理层提供保障。

根据 El Cronista 从参加与国家官员会晤的立法者处获悉，19 日开会的想法并非政府向众议员宣布的方案，相反，政府认为在最后一周举行会议更为可行。

然而，在“税务豁免”(Inocencia Fiscal) 案例中，反对派表现出更强的抵制情绪。在前内阁办公厅主任曼努埃尔·阿多尔尼 (Manuel Adorni) 及其妻子加入该制度后，反对党众议员发起了一波倡议，要求将公职人员及其家属排除在税务封顶 (tapón fiscal) 优惠之外。一些立法者在会后承认：“目前陷入僵局。” 另一些人则声称存在“技术性争议”，但未具体说明具体内容……

$ 120.000 MILLONES

弗里格里奥就养老金问题与国家达成巨额协议

— El Cronista — 布宜诺斯艾利斯

恩特雷里奥斯省政府与国家达成协议，将获得 $1.2 亿资金，用于部分弥补该省养老金基金的赤字。这是罗赫利奥·弗里格里奥 (Rogelio Frigerio) 政府向国家政府提出的主要财务诉求之一。该协议由省长与 ANSES 执行董事吉列尔莫·埃克托尔·阿兰西比亚 (Guillermo Héctor Arancibia) 签署，规定资金将分 12 个月等额连续转账，每期 $10.000 百万。

付款将于 2026 年 11 月开始，并持续至 2027. 年 10 月。根据约定，这笔资金将作为 2026 年度的预付款，用于覆盖国家应对恩特雷里奥斯省养老金失衡所需承担的部分补偿金。弗里格里奥表示：“这次协议对恩特雷里奥斯省来说是一个转折点。多年来，该省一直要求这些资源但没有结果。我们决定整顿秩序，重建信息，捍卫恩特雷里奥斯人的利益，并将诉求坚持到底。今天，这项工作开始开花结果。”

该协议是包括向国家最高法院提交诉求在内的战略所取得的首个具体成果。省政府决定诉诸最高法院，要求国家履行与养老金基金融资相关的义务，这是此前恩特雷里奥斯省政府从未采取过的措施。该争议源于国家必须向那些保留自身养老金体系且未将其移交给国家制度的省份进行转账。弗里格里奥政府认为，由于这些缴款缺乏更新和认可，加深了基金的赤字，迫使该省不得不使用自有资源覆盖日益增长的部分……

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El Cronista / 2026 年 8 月 5 日，星期三

经济与政治

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基础设施

警告：道路管理局未将专项资金用于道路维护

仅凭燃料税收入，投资额本可增加超过 $ 1,3 万亿。政府承认这些资金被用于维持财政盈余。

— Victoria Lippo — mlippo@cronista.com

在税收大部分时间处于下降的一年里，尽管燃料税在总收入中的权重较低，但其收入增长却位居前列。然而，这并未转化为基础设施投资的增加，与公共工程停滞的现状一致，尽管这些资金有特定的用途。

今年前七个月，燃料税累计增长 20,5%，成为增长最快的税种，其次是个人资产税 (8,3%) 和所得税 (5,1%)。尽管该税种大幅跳升，但在总收入中仅占 2,9%，累计征收额超过 $ 3 万亿。

该税项的跳升部分与前任政府期间更新机制的停滞有关，同时也与燃料价格的上涨有关。该税项的重新调整使其在超级汽油最终价格中所占的比例从 2023 年 11 月的 8,9% 上升到 7 月的 18,6%。

该税种在设立之初就与基础设施发展挂钩。第 23.966 号法律规定，该税收所得必须在以下各项之间分配：国家国库 (10,40%)、国家住房基金 (15,07% —— 该计划已被暂停)、各省 (10,40%)、社会保障体系 (28,69%)、水利基础设施信托 (4,31% —— 根据政府报告，该信托在活期账户中拥有 $ 34.922 百万，并在 Lecap 中投资了 $ 2.58 亿)、交通基础设施信托 (28,58%) 以及公共交通补偿基金 (2,55%)。

米莱 政府叫停了公共工程，目前正在推进联邦特许经营网络 (Red Federal de Concesiones) 的特许权移交，旨在将阿根廷道路的管理权移交给私营部门。与此同时，基础设施作为能源或农产品出口等关键部门的“瓶颈”问题日益凸显，私营部门对其恶化状况提出了指责。

来自“大阿根廷研究所”(Instituto Argentina Grande) 的分析指出，国家道路管理局在过去三年中本可以投资 $ 1,3 万亿，而这笔资金仅来自燃料税收入，无需申请国库的额外拨款用于道路维护。这一估算是基于该局每年因该税项而获得约 $ 5 亿的分配额。

他们强调，仅凭这些资源“本可以覆盖 9.148 公里国家道路网的年度维护工作。这相当于整个路网的四分之一”。

此外，他们警告称，道路管理局的实际支出甚至低于其收到的税款。

具体而言，他们提出，该局仅使用了该项收入的 33%。如果全部使用，在

国家推进道路移交

该税项的重新调整使其在 2025 年的最终价格占比从 8,9% 上升至 18,6%

过去三年中，这将意味着在已投资金额基础上增加 $ 62.000 百万。

根据前内阁办公厅主任曼努埃尔·阿多尔尼 (Manuel Adorni) 在提交给国会的最新管理报告中所述：

“仅凭这些资源‘本可以覆盖 9.148 公里国家道路网的年度维护工作’”

“未执行的资源有助于公共账户的整体结果，这是国际上用于反映一个国家财政表现的预算会计准则”。也就是说，在收入减少的压力下，未使用的资源被用来维持财政盈余。

《纪事报》(阿根廷财经日报) 就此向公路局 (Vialidad) 寻求评论，但截至本版发稿时尚未收到回复。

国会预算办公室 (OPC) 报告称，上半年直接投资同比下降了 42,4%，这主要归因于国家公路局对道路工程的拨款减少，与 2025 年同期相比下降了 49,8%。

基础设施的恶化促使各省州长请求移交道路工程，以便自行负责资金筹措。其中一些州长甚至寻求境外融资以获取工程资金。近期最显著的移交是 A012 公路为期 20 年的管理权，该公路此前已由国家政府承诺移交给圣菲省。为了整修这条通往港口的接入公路，该省预计投资 $ 4.500 百万。

美元

在预测方面，响应值的中位数显示，到 2026 年底，官方零售美元汇率将位于 $ 1681，这比今年 6 月公布的 EMEC（经济预期调查）略微上涨了 $ 16。

与此同时，蓝筹美元（dólar blue）将达到 $ 1700，这一数字较上次调查下降了 $ 28。

另一方面，现金结算美元（CCL）——一种允许将外汇汇往国外的汇率——预计在今年年底将达到 $ 1786，比之前的调查增加了 $ 16。

外汇储备

截至 7 月底，阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 在 2026 年至今共计购入 13.337 亿美元。仅在 7 月的最后一周就购入了 2.26 亿美元。根据 Analytica 咨询公司的说法，这一金额“远低于前两周，当时分别购入了 11.54 亿美元（年度纪录）和 4.92 亿美元”。

在这种情况下，参与 EMEC 调查的经济学家预计，该机构的总储备在 2026 年底将位于 50.000 亿美元左右。

通货膨胀

经济学家的响应中位数表明，7 月的通货膨胀率将为 2%，这意味着与 6 月记录的 1,9% 相比略有加速。Index 将在下周四公布官方数据。

尽管如此，私营部门认为消费者价格指数 (IPC) 在接下来的测量中将保持在 2% 以下：8 月为 1,8%；9 月为 1,8%；10 月为 1,6%；11 月为 1,6%；12 月为 1,9%。

消费者价格指数 (IPC) 将在 8 月再次减速并位于 1,8%

关于 2025 年 12 月至 2026 年 12 月的同比变化，EMEC 给出的预测值为 29,9%，该数字比上次调查低 0,3 个百分点。

国内生产总值 (PBI)

参与 EMEC 的经济学家的响应中位数预测，2026 年经济将增长 2,9%，与上次调查的数字相同。

在公布最新的月度经济活动估算值 (EMAE) 数据后，LCG 咨询公司强调，

经济活动“继续呈现出具有下降趋势的锯齿状动态——自去年 12 月以来累计下降 2%，且 5 月同比仅增长 0,2%——此外，各部门之间存在显著的异质性”。

该公司认为，目前最强劲部门（如农业、矿业、金融中介和石油）的增长似乎不太可能转化为对经济其余部分（如工业和商业）的显著推动。

该咨询公司主张：“内部需求缺乏明确的引擎、就业市场停滞、因违约水平而暂停的信贷以及实际条款中极高的正向贷款利率，限制了其他部门的扩张”。

财政锚点

虽然政府必须达成相当于 PBI 1,4% 的初级盈余目标，但分析师响应的中位数预测结果为 1,3%，与上次调查的数字相同。

值得回顾的是，6 月份国家公共部门账户记录为赤字。因此，上半年以相当于 PBI 0,1% 的金融盈余收盘，而初级结果达到 0,6%，即不到与国际货币基金组织 (FMI) 约定目标的一半。

贫困率重回 30% 水平并进入“停滞”阶段

社会债务观察站认为，有 6 个原因解释了贫困率下降速度放缓的情况。收入、经济活动、社会保障覆盖范围及不平等加剧是其中的主要原因。

— 《纪事报》(阿根廷财经日报) — 布宜诺斯艾利斯

在 2024 年和 2025 年部分时间经历了大幅下降之后，贫困率的降低开始失去动力。天主教大学 (UCA) 的社会债务观察站详细指出，在 2025 年第三季度至 2026 年第一季度之间，贫困率从 26,9% 上升至 30%。极贫率从 6% 上升至 6,5%。

这种停滞可以用“推动改善的因素已耗尽，且进入了一个停滞阶段”来解释。有 6 个原因解释了这一趋势的变化。

工资

2026 年第一季度，基本食品篮 (Canasta Básica Alimentaria) 价格上涨 11,6%，基本总篮 (Canasta Básica Total) 价格上涨 9,6%，而工资指数仅增长 8,6%。在登记在册的员工中，改善幅度仅为 7%。劳动收入不再高于贫困线和极贫线，特别是由于食品价格的强劲上涨。

就业

尽管就业水平保持相对稳定，但就业质量有所下降。欠充分就业率上升了 1,1 个百分点，非正规就业率攀升至从业人员的 44,2%。UCA 认为，更不稳定且收入更低的就业形式有所增加，这限制了劳动力市场在减轻贫困方面的效果。

不平等

名义收入同比增长 35,6%，高于基本篮价格的涨幅。然而，这种改善并非均匀分布：基尼系数从 0,435 升至 0,442，反映出收入分配的恶化。报告显示，许多接近贫困线的家庭未能从这种平均恢复中获益。

经济活动

经济增长速度放缓。GDP 同比增长率从 2025 年第一季度的 5,8% 下降到一年后的 2,3%。制造业和公共行政等部门出现下滑，降低了增长对就业和收入的带动作用。

转移支付

UCA 指出，养老金、退休金和家庭津贴的调整存在两个月的滞后，因此在通胀加速时会失去购买力。此外，消费者物价指数 (IPC) 尚未充分反映公共事业费和各项服务在家庭支出中增加的比重，这降低了社会福利的有效性。

服务

能源、交通、租金和其他固定支出的费率调整幅度超过了整体通货膨胀率和工资增长速度。由于这些消费难以削减，家庭将更高比例的收入用于这些项目，导致用于食品和其他基本需求的资源减少。

总之，UCA 认为，通胀率的放缓本身已不足以继续降低贫困率。一旦这一动力耗尽，非正规就业、劳动不稳定化、收入分配不均以及工资恢复不足等结构性因素再次占据主导，使恢复改善轨迹变得困难。

极贫率在第一季度增长了 0.5 个百分点

根据 EPH 数据，2026 年第一季度，贫困率升至 30%，极贫率升至 6,5%

社会债务观察站 (ODS) 的分析指出，基尼系数显示收入分配出现“恶化”

经济部 - 能源秘书处

国家天然气与电力监管局局长选聘公开资历竞争公告。

现公开征集国家天然气与电力监管局 (ENTE NACIONAL REGULADOR DEL GAS Y LA ELECTRICIDAD) 局长职位的公开资历竞聘申请。本次选聘根据经济部能源秘书处 2026 年 7 月 28 日第 185 号决议设立，并符合第 452 / 2025 号法令及第 27.742 号法律的规定，具体参照 ANEXO IF-2026-7268 / 05B-APN-SF#MEC 附件，该附件为上述第 185 / 2026 号决议的组成部分，详见下文：

附件

国家天然气与电力监管局局长选聘公开资历竞聘

A) 要求：

竞聘申请人必须是阿根廷原籍公民、选择性入籍公民或归化公民，具备担任该职位的心理生理能力，且不存在第 25.164 号法律附件第 5 条 a)、b)、c)、d)、e)、g)、h) 及 e) 项所规定的禁忌条件。

在满足上述要求的前提下，将对每位申请人评估以下内容：

1) 在电力和天然气工业及其监管相关问题方面的技术和 / 或专业资历。 2) 与能源和天然气部门相关的学术资历。 3) 在该行业的从业年限及担任过的职务。

4) 可证明的管理能力，并参考其在开展工作中所取得的成果。

B) 不兼容情况

根据第 452 / 2025 号法令第 8 条，董事会成员不得在根据第 24.065 号法律第 4 条被认定为批发电力市场 (MEM) 参与者的企业中，或根据第 24.076 号法律第 9 条被认定为天然气工业活跃主体的企业中，以及由上述企业控制或控制上述企业的公司中，拥有所有权或任何直接或间接利益。

C) 提交方式：

意向申请人须在阿根廷共和国官方公报最后一次发布竞聘公告次日起的 十 (10) 个工作日内提交完整的资历材料。材料需提供 四 (4) 份相同的副本，全部为原件且每页均需签字，并提供数字化版本，其中应包含：

1) 用于本次竞聘的法定住所及电子邮件地址，该地址将作为选聘过程中所有通信和通知的有效送达地址。

2) 证明符合 A 部分第 1)、2)、3) 和 4) 点要求的证明文件。

3) 若被任命，承诺遵守第 25.188 号法律第五章及其条例、第 24.065 号法律第 58 条及相关条款及其条例，以及第 24.076 号法律第 56 条及相关条款及其条例中所规定的法律要求。

提交时，必须注明申请职位的名称为国家天然气与电力监管局局长。

同时，必须声明接受本次竞聘的条款和条件，并按照本文末尾详述的模板提交宣誓声明，确认不存在前述任何不兼容情况。

资格审查为淘汰阶段。提交的文件若存在虚假、遗漏或不准确之处，将导致立即被取消竞聘资格，且不影响可能采取的法律行动。

只有通过资格审查阶段的申请人才可进入资历评估和竞争面试环节。

申请材料应提交至能源秘书处 (SECRETARÍA DE ENERGÍA)，地址为：布宜诺斯艾利斯自治市 Paseo Colón 大道 N° 171, 8 楼。提交时间为周一至周五 10 时至 17 时。

宣誓声明

本人在此郑重宣誓：

我并不存在第 8 条第 452 / 2025 号法令所规定的任何不相容情况，具体如下：

• 我并非根据第 24.065 号法律第 4 条被认定为批发电力市场参与者的企业的所有者，也不在其中拥有任何直接或间接利益。

• 我并非根据第 24.076 号法律第 9 条被认定为天然气工业活跃主体的企业的所有者，也不在其中拥有任何直接或间接利益。

• 我并非上述企业的控股公司或被控公司的所有者，也不在其中拥有任何直接或间接利益。

我在此声明，我完全接受经济部能源秘书处为填补国家天然气与电力监管局 (ENTE NACIONAL REGULADOR DEL GAS Y LA ELECTRICIDAD) 董事会主席一职而进行的公开履历竞聘的所有条款和条件。

我声明，此处的所有陈述均具有法定声明的性质，并对我在此表达内容的真实性承担全部责任。

签名

姓名正楷

身份证号 (DNI N°)

地点与日期

能源秘书处 - 经济部。

布宜诺斯艾利斯自治市。

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经济与政治

2026 年 8 月 5 日，星期三

《纪事报》(阿根廷财经日报)

帕索（PASÓ）被司法机关拘留半日

法昆多·莫亚诺因与女友发生的一起混乱事件而受到司法审查

作为收费站工作人员的代表及前议员，法昆多是雨果·莫亚诺的七个孩子之一。

这位工会领导人、卡车司机领袖之子被警方羁押。此前，一名 23 岁的年轻女子在其位于贝尔格拉诺区的公寓内半裸奔出。

《纪事报》(阿根廷财经日报)

布宜诺斯艾利斯

工会领导人雨果·莫亚诺之子、收费站工人协会负责人法昆多·莫亚诺在与 23 岁的女友坎德拉·阿里萨加发生一起混乱事件后，几乎一整天都被警方羁押。夜间，检察官胡利安·皮斯托内对这位前议员进行了讯问——他面临伤害罪和非法剥夺自由罪的指控——并决定将其释放，但仍将其列为本案被告。

警方消息人士详细称，凌晨 5.05 分，911 接到报案，称一名女性疑似遭到袭击。与此同时，另一通电话称同一名年轻女子在利贝尔塔多大道上裸奔。收到警报后，城市警察局第 13A 社区分局的人员赶赴利贝尔塔多大道 5414 号。

警员采访了大楼管理员，后者表示这对情侣已经离开了该物业。警方在维雷伊-贝尔蒂斯街与苏克雷街的交叉口成功拦截了他们，该地点距离事件发生的大楼约 550 米。

据布宜诺斯艾利斯紧急医疗救援服务 (SAME) 负责人阿尔贝托·克雷森蒂向 TN 报道，该女性在利贝尔塔多隧道附近被发现，当时“没有穿衣服”，并为其提供了药物以逆转“数日以来”的药物滥用影响。该女性正是莫亚诺目前的伴侣。

23 岁的坎德拉·阿里萨加随后被 SAME 送往皮罗瓦诺医院。根据从案件来源获得的信息，该年轻女子疑似因药物滥用而出现精神崩溃。

北部地区司法检察署 (UFLA NORTE) 的检察官胡利安·皮斯托内决定拘留莫亚诺，以调查其是否涉嫌伤害罪和非法剥夺自由罪，但随着时间推移，该模特淡化了事态的严重性。事实上，昨晚离开检察院时，这位前议员强调一切已“得到澄清”。

在皮罗瓦诺医院面对城市警察局家庭保护分局的人员时，这名 23 岁的年轻女子强调，莫亚诺“没有对她做任何事”，且该事件发生在“服用麻醉品”的背景下。医学检查未发现任何损伤，仅在膝盖处有擦伤。

该女性作证称莫亚诺“没有对她做任何事”，一切均发生在“服用麻醉品”期间

作为调查和取证措施的一部分，检察官办公室决定分析监控摄像头画面、采集证词并采访受害者。此外，警方还搜查了该情侣在离开大楼并在街头被警方发现前所居住的住所。司法部门消息人士称，警方扣押了两部手机，但未发现毒品。坎德拉的律师迭戈·斯托托解释说，只有在该女子“决定继续进行诉讼”的情况下，他才会接手辩护。

根据警方报告，城市警察局第 13A 社区分局的人员在 5 点后赶赴利贝尔塔多大道 5414 号，因为接到报告称有人遭受袭击，且一名裸体女性在公共道路上奔跑。

坎德拉·阿里萨加的表妹弗洛伦西亚在法昆多·莫亚诺被捕后发表讲话，坚称该女子“从未吸毒，也不喝酒”。此外，她主张该女子与这位前议员的关系自 1 月起即为正式关系，并排除存在性别暴力前科的可能性：“她不会经历那种事情”。

尽管有消息传出法昆多·莫亚诺拒绝与家人接触，但前往警察局的是他的兄弟雨果·“小雨果”·莫亚诺，后者现任议员并担任卡车司机工会的律师。

第一半年

印度、越南和泰国：增长中的“新”贸易伙伴

《纪事报》(阿根廷财经日报)

布宜诺斯艾利斯

巴西、中国和美国依然在阿根廷对外贸易伙伴中占据主导地位，但在这一领奖台之后，一张第二幅地图已开始成形。

就在几年前还处于次要地位的市场，如今已跻身该国主要贸易伙伴之列。印度已稳固成为第四大出口目的地，越南在主要买家中的排名上升，而泰国则凭借其汽车工业跻身主要供应商之列。

第一个案例是印度。这个亚洲国家已成为阿根廷出口的第四大目的地，上半年采购额达 31.01 亿美元，仅次于巴西、美国和中国。印度市场主要吸收植物油和其他农工业产品，稳固成为阿根廷出口综合体最重要的客户之一。

另一个获得关注的市场是越南。其从阿根廷的进口额为 18.01 亿美元，已在出口目的地中占据第六位，超过了多个传统市场。越南与印度尼西亚和马来西亚共同反映出，东南亚对于阿根廷生产的食品、谷物及其衍生品的重要性日益增加。

进口方面也出现了惊喜。泰国已进入阿根廷十大供应商之列，半年内的销售额超过 10 亿美元。这一增长在很大程度上归功于其强大的汽车工业，泰国已成为东南亚车辆及汽车零部件的主要生产和出口平台之一。

巴拉圭作为供应商的进展也引起了关注。这个邻国已成为阿根廷进口的第四大来源地，仅次于中国、巴西和美国，领先于德国、日本、意大利或墨西哥等工业经济体。

南共市天然气运输公司 (TRANSPORTADORA DE GAS DEL MERCOSUR S.A.)

ENREGE 决议 N° RESFC-2026-360-APN-DIRECTORIO#ENREGE 运输资费 - 不含税 - 自 01 / 08 / 2026 起生效

接收点 / 发运点 / 线路运输费 (TF) / 节点间运输费 (TI) / 截留气百分比 (2)

Aldea Brasilera / Sulzizona Entre Fijos Uruguayana / 204,77 / 6.732,21 / 0,23 292,14 / 9.604,64 / 0,23 交换与位移 (ED) / ED 服务的总资费将为从服务开始区域到服务结束区域的所有资费之和，包括经过的所有中间区域。 Aldea Brasilera / 每 1.000 m³ / 4.169,38

(1) 每 m3 日预留运输能力的每月费用。(2) 压缩机用燃料气及管线损耗占管道首端报告总量的估计百分比。更多信息请访问：https: / www.tgn.com.ar / tarifas-consuma / tarifas / 或 https: / www.energas.gob.ar / recciones / prosios-y-tarifas / resoluccions-tarifas-vigentes.php

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《纪事报》(阿根廷财经日报) / 2026年8月5日 星期三

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《纪事报》(阿根廷财经日报)

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2026年8月5日 星期三 / 《纪事报》(阿根廷财经日报)

金融与市场

涵盖个人贷款和信用卡债务人

欠款：私立银行加入布宜诺斯艾利斯市再融资计划

由立法机构批准的固定利率、三年期的计划，其生效时间将延长 15 天。私立银行必须在获得相应利益的情况下加入。

— Mariano Gorodisch — mgorodisch@cronista.com

布宜诺斯艾利斯市立法机构将私立银行加入“家庭与个人去债务计划”的期限延长了 15 天，以便金融体系内的机构能够进入。该期限原定于周五到期，当时桑坦德银行 (Santander) 成为首家加入的私立银行，现在其他银行也将加入。

由于细微的法律修改，法律法规进行了微调：原条款提到的是“已收利息”(intereses percibidos)，而银行要求改为“应计利息”(intereses devengados)。此外，各机构根据内部规定需履行一定的官僚程序，这导致了生效时间的延迟。

这项由城市银行 (Banco Ciudad) 牵头的欠款人援助计划，其最低还款期限为 24 个月，固定利率不得超过年名义利率 35%。加入该计划可享受市政府提供的税收优惠，即对再融资所收利息适用的总营业税 (Ingresos Brutos) 减免 50%。

再融资计划的后果——包括阿根廷国家银行 (BNA) 推动的计划（已完成 62.000 笔再融资，总额超过 $ 310.000 亿）以及省银行 (Banco Provincia) 推动的计划（完成 94.703 笔再融资，总额 $ 352.505 亿）——意味着信用卡消费额度的削减。

金融分析师 Marcelo Mazzón 警告称：“存在信用额度的削减和冻结，这是解释信用卡消费存量收缩的主要因素，但并非唯一因素。在系统层面，可以观察到通过信用卡融资的余额演变出现下降，这是供给侧的审慎机制（根据阿根廷共和国中央银行进行的债务人分类进行信用风险管理）与经济活动下降背景下信用需求行为机制之间相互作用的结果。”

总的来说，在信贷供给方面，由于违约准备金的增加，信用风险偏好降低且资本成本上升。

这两个现象与欠款率上升的动态相关联：一方面，随着违约水平的增加，银行管理组合风险的限制性政策会自动激活，因此会预防性地降低购买限额，不再根据通货膨胀更新预核准额度，并暂停向出现早期恶化信号的客户分配新信用额度。

另一方面，同样从信贷供给侧来看，随着银行欠款率的上升，由于必须遵守监管准备金规定，资本成本也随之增加。

Mazzón 详细解释道：“事实上，由于欠款增加导致信用评级下降，随着贷款组合从正常状态（情况 1）转移到更高风险的类别，银行必须计提更多的违约准备金，这直接导致银行资本成本增加。因此，如果欠款率上升，资本成本将通过准备金的增加而上升，从而削减可用信贷。”

• • 布宜诺斯艾利斯市立法机构将原定于周五到期的“家庭与个人去债务计划”延长了 15 天

• • 此举旨在让所有大型私立银行在桑坦德银行加入并表示认可后能够全部进入

当然，从信贷需求渠道来看，融资余额不仅取决于金融机构设定的上限，还取决于债务人自身的杠杆行为。这意味着什么？融资余额不仅取决于机构设定的上限，而且由于银行客户自身杠杆行为的改变，也会导致信贷萎缩。

具体而言，第一个原因是银行借贷激励机制的改变。例如，在高通胀时期，银行客户将信用卡作为一种对冲机制，通过分期付款融资来“跑赢通胀”；但当场景转变为通货紧缩过程，且总财务成本达到正真实利率时，结果就会发生变化，因为客户融资购物的欲望或倾向降低了。

发言人 RAVIER

政府坚持认为这是一个私人之间的问题

— 《纪事报》(阿根廷财经日报) — 布宜诺斯艾利斯

总统发言人阿德里安·拉维尔 (Adrián Ravier) 昨日坚持认为，信贷违约是“一个私人之间的问题”，并声称行政部门的主要贡献是维持低通胀并促进利率下降。该官员表示：“我们不会给那些处境艰难的人提供‘小钱计划’ (Plan Platita) 来提供一个局部解决方案”，同时他辩称，将公共资源用于此目的将意味着损害财产权。据发言人称，前任政府实施的政策导致了高通胀、贫困和经济停滞。

他还将违约率的上升归咎于 2025 年的政治局势。就此，他质疑国会批准了“缺乏资金支持”且具有“财政不负责任”性质的倡议，他声称这造成了经济不确定性，并影响了通货膨胀、汇率和民众收入等变量。尽管如此，他保证目前的指标显示违约增长正在放缓，并预计市场将通过重新融资、延长期限和降低利率来找到解决方案。

拉维尔的表态与 米莱 (阿根廷总统) 的观点一致，后者坚持认为“没有人是在被枪指着头的情况下借债的”，并重申国家不应干预以解决私人债务。同样，经济部长路易斯·卡普托 (Luis Caputo) 也排除了实施债务人援助计划的可能性，认为这种情况应由金融机构及其客户之间自行解决。

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《纪事报》(阿根廷财经日报) / 2026 年 8 月 5 日，星期三

金融与市场

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获利了结

Merval 指数下跌 2,6%，原油下跌导致国家风险指数上升：远离 400 点

在华尔街上市的阿根廷股票下跌幅度高达 4,1%，受到石油价格暴跌和获利了结的影响。债券收盘涨跌幅有限。

— Pilar Wolffelt — pwolffelt@cronista.com

由于外部环境更加不利以及投资者对国内局势重新产生谨慎情绪，阿根廷资产在昨日交易收盘时大幅下跌。Merval 指数 (阿根廷股市综合指数) 下跌 2,61%，而国家风险指数升至 421 个基点，日增幅为 1,9%，使其再次远离此前几天达到的 400 点这一心理关口。

美元债券在交易日初以接近 0,20% 的涨幅开盘，但随着时间推移动力减弱，最终涨跌幅有限，但这不足以阻止摩根大通 (JP Morgan) 编制的该指标再次上涨。

“事实上，市场表现相当沉重。债券开盘表现良好，涨幅在 0,20% 以上，但最终几乎持平，而股票则收跌。外部的波动性加上国内的一定不确定性，没有任何利好因素，”Becerra Bursátil 的交易员 Leonardo Svirsky 在接受《纪事报》(阿根廷财经日报) 采访时总结道。同样，Balanz 的 IFA 交易台销售交易员 Matías Migliore 表示，美元主权债务在抹去初始涨幅后，基本在无变化状态下收盘，而股票则普遍下跌，金融美元在开盘上涨后最终走低。

该专家强调，这一走势引起了关注，因为其他新兴市场的债券在交易日内保持了持续的需求，而阿根廷债务再次落后。他还指出，由于布伦特原油的剧烈下跌，石油公司受创最深，并强调 Transener 是少数正面例外之一，原因是其公布的财报受到了市场的认可。

导致 Merval 指数恶化的主要因素再次是能源市场。布伦特原油暴跌 5,31%，收于每桶 79,32 美元，再次跌破 80 美元水平。原油下跌是对中东地缘政治紧张局势缓解以及供应增加预期的反应，这一局面推动了华尔街，但沉重打击了阿根廷资产。

在这种背景下，YPF 在布宜诺斯艾利斯证券交易所下跌 3,08%，且其在华尔街的 ADR 下跌 2,78%。交易日还受到将于本周三开始生效的 10 比 1 股票拆分的影响。虽然拆分不改变公司价值，但一些交易员将部分抛盘压力归因于技术调整前的获利了结。

因此，在领先板块中，跌幅最大的是 Transportadora de Gas del Sur (3,74%)、BBVA 银行 (3,55%)、Edenor (3,55%) 和 YPF (3,08%)。纽约的 ADR 同样以损失为主。Edenor 以 4,09% 的跌幅领跌，其次是 BBVA Argentina (3,97%) 和 Transportadora de Gas del Sur (3,41%)。

对于国际基础基金会 (Fundación Internacional Bases) 的经济学家 Martín Sarano 而言，阿根廷市场陷入了这样一种困境：国际环境有利于发达市场，但对于一个

经济对能源部门的依赖程度日益增加。“能源价格下跌对美国市场来说是个好消息，但对本地市场并非如此。阿根廷的外部账户与能源部门的绑定程度越来越深。较低的油价有助于缓解通货膨胀，但与此同时会损害外汇创收并恶化外部账户。这就是为什么在阿根廷资产遭受剧烈回调的同时，美国市场却在上涨，”他表示。

这一交易日凸显了这种脱节……

购入 28 百万美元

阿根廷共和国中央银行储备金接近 50.000 百万美元，创 2019 年以来最高水平

— 《纪事报》(阿根廷财经日报) — 布宜诺斯艾利斯

中央银行的总储备金昨日攀升至 49.642 百万美元，创下过去七年来的最高点。由于包括黄金在内的资产估值上涨，总持有量较周一增加了 2.66 亿美元，在圣地亚哥·鲍西利 (Santiago Bausili) 的管理任期内创下纪录。

由圣地亚哥·鲍西利领导的该机构昨日在自由汇率市场购买了 28 百万美元。在 8 月的前两个交易日中，该行放缓了干预节奏：在汇率压力增加的背景下，仅购入 46 百万美元。

自启动外汇购买计划以来，阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 已累计购入 13.383 百万美元，超过了国际货币基金组织 (FMI) 预设的目标。7 月份的购买总额为 21.62 亿美元，高于 6 月份的 14.18 亿美元。而 5 月份则达到了月度最高水平，当时阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 增加了 25.96 亿美元。

自 2019 年 9 月以来，央行的持有量一直未超过 49.600 百万美元。

●● 自 2026 年 1 月启动外汇购买计划以来，阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 已购入 13.383 百万美元。

在米莱 (Javier Milei) 时代，之前的最高点出现在 2026 年 7 月 7 日，当时达到了 49.536 百万美元。储备金在周一已经上涨了 17.8 亿美元，部分原因是月初惯例的法定准备金上调所推动。

根据 OPEN 经济学家费德里科·马查多 (Federico Machado) 的估计，净储备金昨日达到了 11.985 百万美元。

汇率和平

汇率稳定性昨日得以维持。批发美元再次在 $ 1500 附近波动，但最终收于 $ 1496，日涨幅为 0,1%。“本交易日伴随着官方套期保值供应的新信号：D31G6 的交易量激增至 2.29 亿美元，期货持仓量再次扩张（增加 55 百万美元），主要集中在 9 月和 11 月的合约中，”PPI 指出。

官方美元昨日卖出价为 $ 1515。与此同时，金融美元走势不一：MEP 美元下跌 0,5%，收于 $ 1520；而现金结算美元 (Contado con Liquidación) 上涨 0,2%，达到 $ 1585。

市场察觉到阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 策略的转变，其目标是使批发美元不超过 $ 1500。为了维持这一上限，该机构放缓了外汇购买，并在二级市场抛售债券。这一操作在不牺牲净储备金的情况下吸收了流动性，并为巨额的 Lelink 到期提供了对冲……

布宜诺斯艾利斯自治市听力学家协会 (ASOCIACIÓN DE FONDAUDIÓLOGOS DE LA CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES - AFOCABA, P.O. 1763) 执行委员会召集其会员于 07 / 08 / 2026 举行特别大会，第一次召集时间为 14:00，第二次召集时间为 15:00，旨在讨论以下议程：1. 购买 renuelta 2. 销售 inmortile 3. 选出两名会员签署会议记录。会议将在 Lásalle 1867 (7 层 712 办公室：CASA P.R.I. AFOCABA 执行委员会) 举行。

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金融与市场

2026 年 8 月 5 日，星期三 / 《纪事报》(阿根廷财经日报)

▶ 观点

帕布罗·达斯·内维斯 (Pablo Das Neves) 政治与金融分析师

BCRA 改革：

失去工具的风险

在讨论任何细节之前，阿根廷有一个应当先予以承认的共识：国库的货币融资是该国历史上最具有退步性且最有效的财富破坏机制。就这一点而言，宣布的 BCRA 组织法改革方向正确。禁止临时预付款、关闭一级市场的证券购买、终止不可转让票据以及拦截基于重估产生的会计利润分配，这四把锁在阿根廷的经验中得到了充分证明。任何关注过 2010 和 2023 之间 BCRA 资产负债表的人都知道，这并非一场教义之争，而是法庭会计层面的问题。

问题不在于改革禁止了什么，而在于可能过度禁止了什么。

一家中央银行拥有两个经常在公众讨论中被混淆的功能。一个是货币政策，其目标可以合理地简化为价格稳定。另一个是提供系统性流动性：在银行间市场冻结且暂时性流动性不足威胁演变为普遍破产时，充当最后贷款人。巴任霍特 (Bagehot) 在 150 年前就确定了这一标准——在有优质抵押品的前提下，以惩罚性利率不设限地贷款——自那时起，没有任何严肃的货币制度放弃这一原则。

新西兰提供了最相关的先例，因为这正是政府所援引的模型。1989 年，新西兰推出了单一的价格稳定目标；2018 年，增加了就业目标；2023 年 12 月，新政府再次将其取消。但在删除就业目标时，新西兰议会明确保留了储备银行的金融稳定目标。单一货币指令并不意味着中央银行没有审慎工具。它们是同一架构中两个不同的层面。

第二个先例是智利，它更具说服力，因为源自相同的意识形态家族。其宪法第 109 条禁止中央银行以任何形式购买国家发行的证券。这一条款在三十年间对智利的信誉至关重要。但在 2020, 年，面对疫情带来的金融压力，财政部本身不得不推动一次宪法改革，允许银行在异常情况下，经五名理事中四名理事基于理由投票通过，在二级公开市场购买国债，并规定在紧急状态结束后必须抛售这些证券。一级市场的禁令保持不变。智利并没有松动其锚点：它发现自己同时也禁掉了灭火器。

这就是阿根廷应当避免的设计风险。禁止在一级市场购买公共债务是基本正统。而禁止在任何市场进行任何公共证券操作则是另一回事：这将剥夺 BCRA 用于注入系统性流动性操作的唯一深度抵押品。为国库融资与针对已发行主权债务提供流动性之间的区别是技术性的，在全国电视讲话中很难解释，但绝对具有决定性。总统提到了提供流动性服务所产生的收益，这表明该功能得以保留；具体的条文将决定保留多少，而这至关重要。

此外，我们应当诚实面对讨论的实际范围。在一个私营部门信贷约占 GDP 12% 的系统中——而巴西为 76%，智利超过 100%——

禁止所有公共证券操作，同样也是剥夺 BCRA 注入系统性流动性的唯一抵押品。

—由于覆盖需求高度美元化，阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 从未成为一个完全意义上的最后贷款人。在 2001 年它就不是：当时的挤兑是对美元存款的，而发行机构只能创造比索。教训不在于该功能多余，而在于阿根廷还需要一套明确的外汇流动性方案——应急额度、与机构的回购协议、银行流动性基金——而这目前并不在议程上。在没有构建这第二根支柱的情况下通过强化授权，只是让问题停留在原地。

关于制度化屏蔽，还有一个更令人不安的反对意见。在维持现有任命机制的同时，要求以两院三分之二的多数票才能罢免阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 行长，这产生了一种类似于“单向棘轮”的不对称性：在政治有利时以简单多数任命，而之后则必须以绝对多数才能罢免。前阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 行长马丁·雷德拉多 (Martín Redrado) 要求对称性，他是正确的。此外，还存在一个不可忽视的规范等级问题：普通法律不能约束未来的多数派，因为随后的法律若获得绝对多数支持即可将其废除。智利通过将自主权写入宪法解决了这个问题。而阿根廷如果没有这一跨越，构建的更多是一个信誉承诺，而非法律锁扣。这并不能使其失效——信誉承诺具有价值——但必须将其正确定位。

CIRLATE

财政紧缩机制同样值得审视。关于自动财政规则的比较证据是冷静的。1985 年，格雷姆-鲁德曼-霍林斯 (Gramm-Rudman-Hollings) 承诺在美国实行自动削减开支：最高法院在 1986 年使其执行机制失效，目标被不断推迟直至被放弃。欧洲的《稳定与增长公约》首先被法国和德国违反。德国本身在 2009 年将“债务刹车”入宪，但在 2025 年 3 月通过联邦议院三分之二的多数票对其进行了改革，将超过 GDP 1% 的国防开支排除在外，并创建了一个 5 亿欧元的基金。财政规则不能消除自由裁量权，它只是提高了行使裁量权的成本。而这种成本的增加，恰恰就是其价值所在。

至于政府停摆 (shutdown)，美国的参考案例并非值得向往。2025 年 10 月和 11 月的停摆持续了 43 天，是历史上最长的一次，影响了约 1,4 百万联邦雇员，且国会预算办公室 (CBO) 估计 GDP 中有 70 亿至 14.000 百万美金无法恢复。它没有修正赤字，而是在支付综合成本的情况下将赤字转移到了未来。这样一个机制作为一种从未执行的、可信的威胁可能是有意义的。但作为一项实际启动的政策，其代价昂贵。而且应当预见财政细节：如果养老金、医疗、安全和国防被排除在外，实际可冻结的支出仅为预算的一小部分，因此该工具的政治威慑力强于其修正能力。

令人惊讶的是，该方案中讨论最少的部分反而具有最高的现值。允许以外币和价值单位发行企业债券 (ON)，并疏通集体融资，直接击中了真正的瓶颈：一个由于缺乏可靠计价单位而无法提供长期工具的资本市场。这里无需讨论货币理论。在系统之外存在一笔阿根廷储蓄存量，只有当它们找到允许其在不押注比索的情况下保存价值的合法工具时，才会回归。

该经济方案的整体方向正确，执行效果有待验证。阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 的改革关闭了 90 年来阿根廷财富流出的门户。在条款摆在桌面时，国会应该问问自己，在关闭这些门户的同时，是否也将紧急出口堵死了。货币正统主义不在于减少工具，而在于对何时、如何以及以何种多数票使用现有工具制定清晰的规则。

风险与信任

米莱会赢吗？市场如何计算选举可能性

— Julián Vosovitch — jvosovitch@cronista.com

毛里西奥·马克里在 2019 年遭遇失败以及基什内尔主义回归的经历令市场感到恐惧，因为仅在当年初选（PASO）阿尔伯托·费尔南德斯获胜后，当地股市就暴跌了 50% 以上，国家风险指数则翻了三倍。因此，在距离选举一年多时间之际，市场在回顾这段经历的同时，正密切关注社会情绪数据。

来自 Facimex 的 Adrián Yarde Buller 进行了一项分析，研究了 UTDT 政府信心指数（其最新版本较上月下降了 6%）以及当前状况子指数。他分别赋予两者 63% 和 36% 的权重，以将其与选举相关联，得出的结果为 78%。Yarde Buller 指出：“数据表明，执政党目前的投票意向在 36,7% 到 38,8% 之间，保持着竞争力，且接近连任水平。”

分析风险的一种方法是将阿根廷债券的利差（EMBI Argentina）与新兴市场高收益债券的利差进行比较。从历史上看，该比率在最乐观的时候曾跌至 0,75，而在 2019 年初选或 2023. 年第二轮投票等不确定时期则曾达到 4 倍。目前该比率位于 1,56 倍，这意味着当前经济模式继续实施的可能性接近 80%。

Yarde Buller 表示：“全球投资者在操作时，对延续情景的隐含概率设定为 81%。市场已经处于乐观阵营，政治预期进一步改善而继续压缩利差的空间已经很小了。”

Adcap Grupo Financiero 则排除了米莱有 83% 连任可能性的说法。然而，他们警告称：“指标的恶化值得关注 (...) ICG 在马克里任内几乎持续下降直到 2019, 4 月，在普选中，‘共创未来’（Cambiemos）保留了立法选举的大部分选票，但最终未能获胜。”

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《纪事报》(阿根廷财经日报) / 2026 年 8 月 5 日，星期三

金融与市场

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虚拟钱包之争

货币市场基金不仅在利率上竞争，也在佣金上竞争

投资资金行业正通过各种巧妙手段吸引份额持有者。随着收益率下降，在 1% 到 4% 之间波动的管理费（fees）变得日益重要。

— Leandro Darío — idario@cronista.com

货币市场（Money Market）共同投资基金是一种被虚拟钱包用户用于产生比索收益的工具，目前在市场竞争中正变得愈发灵活。随着利率降低，这些基金不再仅仅寻求提供比竞争对手更高的收益，还致力于提供更低的佣金。

在货币市场共同投资基金（FCI Money Market）中，有两个变量决定了储蓄者收到的最终收益：一是利率，根据基金所包含资产的收益而变化；二是管理费（fee），即基金的管理和托管费用。后者由管理公司和托管机构在章程中规定。

在利率趋于稳定的情况下，佣金对这些工具的年化收益率产生了显著影响。根据阿根廷共同投资基金协会（CAFCI）的数据，管理公司和托管机构收取的管理费在 1% 到 4% 之间。与此同时，年名义利率（TNA）的收益率在 16% 到 22% 之间波动。

如果一个基金产生 20% 的年收益，2,5% 的管理费将拿走该收益的 12,5%，而用户获得 87,5%。相比之下，如果管理费为 1,125%，则费用约占收益的 5,6%，用户则获得 94,4%。

“竞争依然集中在用户收到的收益上。改变的是，在比索利率较低的环境下，管理费的权重变得更加重要。当利率高且波动剧烈时，基金的管理成本会被稀释。但如果现在的利率在年化 20% 左右，每一个百分点的佣金对最终收益的影响都会大得多，”Lemon 的司库与交易主管 Andrés Vilella Weisz 向《纪事报》(阿根廷财经日报) 解释道。

该虚拟钱包近期迁移了其货币市场基金，目前提供 Vinci Compass Liquidez - Clase F，根据 CAFCI 发布的数据，其收取的佣金为 1,09%，为市场最低。自那时起，Lemon 记录了超过 $ 10.000 百万的投资额，以及超过 30.000 个产生每日收益的新账户。

货币市场共同投资基金适用于短期投资和保守型投资者。“它主要被用作管理日常流动性的工具，而非长期投资。用户在领取工资或年终奖金时存入比索，希望这笔钱在随时可用于支付、转账、提取或投资股票的同时能产生收益，”Vilella Weisz 补充道。

面对通胀放缓和利率下降，用户正在寻找让比索获得更高收益的替代方案……

《纪事报》(阿根廷财经日报)

订阅

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2026 年 8 月 5 日，星期三 / 《纪事报》(阿根廷财经日报)

商业

100 周年

“庆祝 100 周年不仅仅是庆祝一个日期：它是对成就这段历史的几代人的认可，也是对我们未来承诺的更新，”Loma Negra 首席执行官 Sergio D. Faifman 表示

尚未公布正式发布日期

Mercado Libre 注册服装自有品牌

Juan Martín De la Serna，该公司阿根廷区总裁

该公司在阿根廷、墨西哥、乌拉圭、智利和哥伦比亚注册了 Balse 标签。服装是该平台上销售额最高的类别之一，与技术和电子产品并列。

— Micaela Mura — mmura@cronista.com

Mercado Libre 在其品牌组合中增加了一个新名称。这是 Balse，一个面向服装类别的品牌，已在阿根廷、墨西哥、乌拉圭、智利和哥伦比亚提交申请。

该公司表示，此项手续“并不意味着在阿根廷有实施计划”。目前，该公司避免就该品牌的用途或是否将在提交申请的部分市场中使用提供详细信息。

该申请是根据尼斯国际分类的第 25 类提交的，该类别用于识别与服装、鞋类和帽子类产品相关的品牌。

产品清单包括 T 恤、衬衫、裤子、毛衣、连衣裙、泳装、运动装、防水服、海滩用品和健身用品等。

同时还涵盖运动鞋、靴子、凉鞋、围巾、帽子、便帽、手套、腰带、紧身裤、连体衣、睡衣和拖鞋。

Mercado Libre 阿根廷站销售额最高的类别是“技术与电子”、“时尚与配饰”以及“家居、家具与花园”。这些领域集中了该电子商务平台绝大多数的每日交易量和营业额。

由 Marcos Galperín 创立的公司在今年第一季度（1月至3月）实现了 84.45 亿美元的营业额。

第一季度营业额为 84.45 亿美元。其中 16.98 亿美元来自阿根廷

在该总额中，u$s 16.98 亿美元来自阿根廷，使其成为继巴西和墨西哥之后的第三大市场。

最新动态

马科斯·加尔佩林 (Marcos Galperín) 的公司今年宣布了一项在阿根廷投资 34 亿美元的计划，比 2025 年增加了近 30%。该支出包括招募 1900 名新员工，成为该公司迄今为止在阿根廷宣布的最大规模投资。

今年 2 月，该公司在中国开设了首个物流枢纽，以此为其在拉丁美洲的五个主要市场提供供应。在接受《纪事报》(阿根廷财经日报) 采访时，Mercado Libre 阿根廷总裁胡安·马丁·德·拉·塞尔纳 (Juan Martín de la Serna) 解释说，该项目在几年前就开始规划，旨在为整个地区引入卖家。

他表示：“目标是去寻找亚洲的供应。在那里设立分支机构意味着能够接触到愿意销售的供应商，为此，拥有本地存在至关重要。”

在这一年里，该公司推进了多个扩大物流基础设施的项目。3 月，该公司确认在埃斯科巴尔 (Escobar) 建设一个新的仓储中心，建成后将成为阿根廷最大的仓储中心。该项目投资 1.15 亿美元，并加入了从 2024 年底开始的扩张计划。

德·拉·塞尔纳在接受《纪事报》(阿根廷财经日报) 的另一次采访中确认：“我们曾拥有一个仓库长达七年，而从 2024 年起，我们宣布再增加两个。”

在同一场采访中，这位高管认为阿根廷在继续开发网络方面仍有很大的空间。在巴西，Mercado Libre 运营着约 150 个最后一公里配送中心，而在阿根廷仅有约 40 个。他总结道：“这是一个对比。”他还解释说，这种差异体现在员工数量上。他肯定地说：“如果你将阿根廷与巴西和墨西哥对比，员工数量要少得多，因为多年来物流发展一直被搁置。从去年开始，我们开始走这条路。”

5 月，该公司开始通过航空方式向巴里洛切 (Bariloche)、内乌肯 (Neuquén)、特雷莱夫 (Trelew) 和火地岛 (Tierra del Fuego) 分发包裹，将交付时间从一周缩短至 48 小时。据 Mercado Libre 阿根廷国家经理亚德里安·埃克尔 (Adrián Ecker) 解释，这是该战略的第一步，未来可能会扩展到该国的其他地区。

一个月后，该公司在唐托夸托 (Don Torcuato) 开设了一个新中心，为此投入 1,3 百万美元。该场地面积 11.000 平方米，为蒂格雷 (Tigre)、圣费尔南多 (San Fernando)、皮拉尔 (Pilar)、埃斯科巴尔 (Escobar)、马尔维纳斯阿根廷人 (Malvinas Argentinas)、何塞·C·帕斯 (José C. Paz) 和圣伊西德罗 (San Isidro) 等地区提供供应。

38 亿美元

宝洁 (Procter & Gamble) 扩张至补充剂业务

— 《纪事报》(阿根廷财经日报) — 布宜诺斯艾利斯

美国宝洁公司 (Procter & Gamble) 同意支付 3.800 百万美元收购补充剂制造商 Thorne。此次交易为由 LVMH 支持的私募股权集团 L. Catterton 带来了巨额收益。该投资基金在三年前收购了该公司。

宝洁的品牌组合包括吉列 (Gillette)、爱丽尔 (Ariel) 和帮宝适 (Pampers)，该公司在竞争中击败对手收购了 Thorne，此举凸显了其扩张健康业务的雄心。

补充剂行业自疫情以来一直处于繁荣状态。预计此次现金交易将在今年第四季度完成。

宝洁健康部门执行董事保罗·加马 (Paul Gama) 表示：“消费者对自我护理、预防、福祉和个性化健康的兴趣持续增长，Thorne 增强了我们在高端健康领域的地位。”

今年 6 月，联合利华 (Unilever) 同样对这家总部位于南卡罗来纳州的公司表现出收购兴趣。

退出

当地 Newsan 集团收购了 P&G Argentina 的全部股份。

该协议授予 Newsan 在全国范围内制造、分销和销售美国 P&G 全球品牌的独家权利。

资产转移包括位于 Villa Mercedes (San Luis) 的工业厂房、位于 Munro (Buenos Aires) 的总部办公室，以及所有员工的雇佣延续。

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《纪事报》(阿根廷财经日报) / 2026 年 8 月 5 日，星期三

商业

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人员重新入职

投资集团在经历 8 个月的冲突后重新启用一家冷冻厂

冷冻厂逐步恢复运营

在香肠企业家 Sergio García 的推动下，Euro 冷冻厂在 Villa Gobernador Gálvez 重新开业。他曾拥有欧盟客户，但从 2024 年起开始出现问题。

— Juana Posbeyikian — jposbeyikian@cronista.com

Euro 冷冻厂在停产 8 个月后重新启动。该工厂位于 Villa Gobernador Gálvez，在一家投资集团同意接管运营后将恢复生产。

据透露，该集团由从事香肠和内脏业务的企业家 Sergio García 领导，他据称已同意在五年内管理该冷冻厂，并拥有购买选择权。合同已经签署，将于本周四在圣菲省劳工部正式办理手续。

目前，公司计划在 8 月初恢复活动。据相关人士称，恢复将是渐进式的。第一步将重新雇佣约 30 名员工（总数 160 人）进行维护和清洁工作。此外，新管理层将负责提供原材料并偿还欠薪。

目前，根据阿根廷共和国中央银行 (BCRA) 的债务中心记录：

该公司持有 $ 5.752 亿的银行债务，以及 $ 6.625 亿的退票负债

该行业的参与者将中国视为产生出口的救星

该公司持有 $ 5.752 亿的银行债务和 $ 6.625 亿的退票负债。

所有权变更

Euro 冷冻厂的历史可以追溯到 1999, 年，当时 Lequio 家族启动了该工厂。与传统的冷冻厂不同，该公司专注于加工用于制作香肠的牛、猪、羊和马天然肠衣，由于欧盟对该活动的限制以及国际需求的增加，这项业务找到了增长机会。

多年来，该公司成功巩固了其作为该细分领域主要参与者的地位。在鼎盛时期，它直接雇佣了约 700 人，并建立了强大的出口影响力。

然而，大约三年前，该公司转由 Guillermo Nicolás Salimei 和 Marcos Juan Casanegra 接手。

危机是逐渐酝酿的。在 2024 年期间，公司通过自愿离职启动了裁员进程，并开始缩减结构。2025 年初，出现了首批工资支付延迟，活动水平下降，与劳工部的谈判次数增加。

冲突在 2025 年的最后几个月升级。在宣布裁员并面临欠薪索赔后，生产最终陷入瘫痪，部分工人决定留在厂内以保护设施。从那时起，该冷冻厂几乎处于无活动状态，并开始广泛寻找投资者或有兴趣接管运营的人员。

中国磁石

向中国出口牛肉已成为肉类加工企业的“磁石”。三家公司在阿根廷牛肉出口的主要市场中获得了新的商业机会。Bustos y Beltrán S.A.、Frigorífico Bermejo S.A. 和 Coto 分别获得了中国海关总署的卫生许可，获准向这个亚洲巨头（也是当地最大的买家）出口肉类。

根据经济部的统计，2026 年 1 月至 5 月，牛肉出口额同比增长 46%，达到 17.65 亿美元。

Bustos y Beltrán 成立于 1964 年，是一家位于科尔多瓦省、致力于牛只屠宰、分割和肉类加工的企业。其工业厂房位于胡亚雷斯·塞尔曼站 (Estación Juárez Celman)，产品同时供应国内和国外市场。

Bermejo 隶属于 Brito 家族。该公司由 Inversora Juramento 持有，总部位于萨尔塔省的皮查纳尔 (Pichanal)，拥有一座用于屠宰的工业厂房。

第三家获得许可的企业是 Coto。该公司由 Alfredo Coto 创立，经营着一家连锁超市，除了零售业务外，还在肉类工业领域实现了强有力的垂直整合。

该品牌因其毛绒玩具而备受追捧

在 Alto Palermo 开业

Miniso 今年将在购物中心增开四家分店

— Juliana Monferran — jmonferran@cronista.com

Miniso 正通过新的剪彩仪式推进其扩张计划。继近期在 Unicenter 和 Alto Palermo 开业后，到今年年底前将再增加四家已确认的门店。

该公司市场经理 Carlos Jamardo 在接受《纪事报》(阿根廷财经日报) 采访时表示：“随着首批门店的开业，我们更容易与那些有候补名单的购物中心进行谈判，并为品牌争取到合适的店面。”该公司于今年 3 月进入阿根廷，投资计划为 5000 万美元，目标是在未来 5 年内开设 100 家门店，预计将创造 1000 个工作岗位。

关于 Miniso 在该国开设的第一家门店（位于 Florida 街），Jamardo 强调，在开业初期的前几天，每日客流量达到 2000 人。这位专家提到该国零售商业模式的范式转移。他分析道：“以前是较小的店铺、精品店或价格较高的设计店。如今，拥有差异化主张且价格亲民的品牌才能获得成功。”

该品牌今年以来已开业 5 家门店，因引发的长队而闻名于阿根廷，且每次开业都有网红或名人的出席。在 Alto Palermo 开业时，有五条街长的品牌粉丝在 10 点时就开始等待。

该品牌诞生于中国，但具有日系美学，以毛绒玩具和授权产品而著称。然而，其产品目录广泛且跨领域：从家居用品、科技产品到化妆品、文具和玩具。

Miniso 成功地将耳机、水瓶、收纳盒等日常用品转化为令人向往的小物件。此外，一项关键策略是与迪士尼 (Disney)、漫威 (Marvel) 或三丽欧 (Sanrio) 等全球授权品牌合作，增强了吸引力，尤其是在年轻群体中。

“现在我们正在引入 trend toys，即与时尚相关的趋势玩具收藏品。孩子们将它们挂在背包上或当作钥匙扣，并对其进行改装、装扮，”该公司市场负责人介绍道。

目标是在未来 5 年内达到 100 家门店，投资 5000 万美元

该品牌在阿根廷宏大的开业计划已在 5 个地点实现：Florida 街是第一家店，随后是面积 600 平方米的旗舰店 DOT。接着是 Plaza Oeste Shopping、Unicenter 和 Alto Palermo。

下一次开业将于 8 月 6 日在 Palmas del Pilar 举行；一个月后的 9 月 30 日，该品牌将进入 Alto Avellaneda；10 月中旬将进入 Abasto。

“我们将入驻全国主要购物中心，”Jamardo 确认，并透露他们正在洽谈在年底前开设一家临街店。

至于内陆地区，目前正在分析的城市是罗萨里奥 (Rosario) 和科尔多瓦 (Córdoba)。

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20

商业

2026 年 8 月 5 日，星期三 / 《纪事报》(阿根廷财经日报)

日本本田 (Honda) 领跑销量

积极趋势

摩托车销量同比增长 40%，本田领跑

7 月份的增长率为 30%，但 1 月至 7 月的累计销量较 2025. 年有更大幅度的增长。日本本田 (Honda) 的市场份额有所提升。

— Ayelón Trujillo — atrujillo@cronista.com

在经历了 5 月的低谷后，摩托车市场在 7 月再次释放出复苏信号。根据阿根廷汽车经销商协会 (Acara) 的数据，上个月共有 71.217 辆摩托车办理了注册登记，与 2025 年 7 月登记的 54.600 辆相比，同比增长 30,4%。与 6 月份登记的 68.390 辆相比，也增长了 3,4%。

今年以来，两轮车市场的累计注册量已达到 511.986 辆。与去年的 360.709 辆相比，增长了 40%。

在这种背景下，本田再次巩固了已持续数月的领先地位。这家日本品牌在 7 月记录了 15.209 辆注册量，进一步扩大了与竞争对手的距离。目前，其市场份额为 21,4 %，远高于 Gilera（登记 8590 辆）和 Motomel（8186 辆）。

在月度对比中，本田较 6 月增长了 12%，同比增长 44,6%。年度累计注册量已达 98.130 辆，比 2025 年前七个月多出 57%。

7 月份另一个值得关注的数据是

Honda Wave 成为最畅销车型，顶配版售价 $ 4 百万。Gilera 位居第二

Honda Wave 110S 回到了全国最畅销车型榜首。其“顶配”版本售价超过 $ 4 百万。这款经典车型记录了 8300 辆注册量，取代了 6 月份排名第一的 Keller KN110-8。

排行榜

紧随其后的是 Gilera Smash，登记 6251 辆；Motomel B110 和 Corven Energy 110 分别以 4763 和 3901 辆的注册量进入前五名。

本田摩托车部门商业经理 Alejandro Módica 表示，这一结果是“多年来实施战略的结果”。在接受《纪事报》(阿根廷财经日报) 采访时，这位高管强调，该品牌拥有阿根廷市场最广泛的产品线之一，几乎覆盖所有细分市场，此外还拥有成熟的商业网络和不断增长的生产能力。

“Honda Wave 110S 仍然是品牌的核心支柱。目前它约占我们销售额的 50%，”他指出。

数据支持了这一说法。仅在 7 月，Wave 110S 就占据了本田注册量的一半以上，且较 6 月增长了 16%。年度累计销量已达 50.695 辆，继续保持阿根廷最畅销车型的地位。

本田今年的表现尤为重要，因为今年是其在阿根廷生产摩托车二十周年。Módica 表示：“公司将继续扩大生产能力并引入新车型，以配合需求的增长。”

同时，公司将推进经销商网络的扩张，并推出新的融资工具以方便消费者购买其产品。其中值得关注的是近期成立的 Honda Plan Argentina (HPA)，这是一家专门负责摩托车储蓄计划管理的子公司。

在这种形势下，本田预计 2026 年的注册量将超过 170.000 辆。如果实现，不仅将巩固其领导地位，还将刷新公司的历史纪录，超越 2013, 年 159.000 辆的年度最高纪录……

2027 年计划

Andes 航空公司试图通过增加包机供应来重振

— A.T. — atrujillo@cronista.com

在触底之后，Andes 航空公司目前专注于包机业务并寻求新的增长机会。据《纪事报》(阿根廷财经日报)获悉，该航空公司刚刚增加了一条往返于科尔多瓦与巴西卡波弗里奥 (Cabo Frío) 的新航线。该运营计划将于 2027 年 1 月开始，且根据行业人士透露，目前仍处于商业筹备阶段。

选择这一跨境目的地是基于一项战略决策。目前，阿根廷与巴西之间的空中走廊是国际交通流量的主要风向标。根据 ANAC 的数据，5 月份两国之间的航线共运送了 336.788 名乘客。因此，Andes 计划从阿根廷出发推出 24 架包机，预计将运送约 3000 名阿根廷游客。

它不会是该航线上的唯一参与者。阿根廷航空 (Aerolíneas Argentinas) 已经预告，目前正在制定夏季计划，以重新增加前往卡波弗里奥的增援航班（截至本报道结束时，票价 470 美元起），此外还包括弗洛里亚诺波利斯 (Florianópolis)、波托塞古罗 (Porto Seguro) 和萨尔瓦多-巴伊亚 (Salvador de Bahía) 等目的地。

Andes 航空公司的历史从未免于动荡。2011 年 7 月 4 日普耶韦 (Puyehue) 火山的爆发严重影响了前往巴里洛切 (Bariloche) 的旅游运营。此外，外汇管制、美元汇率攀升以及在 2013 年至 2015 年间冲击整个行业的工会冲突，导致 Andes 的客流量跌至历史最低点。

2015 年中期，该公司通过与 Travel Rock 达成一项前往巴里洛切的毕业旅行协议获得了喘息之机。该合同使其能够扭转连续数年的负面业绩，并在年底实现了运输乘客数量的恢复。在 2016 年至 2018 年期间，该公司引入了 4 架波音 737-800 飞机，增加了 9 个目的地，并运送了约 1,2 百万名乘客。但繁荣期十分短暂。2018 年的汇率危机导致飞机租赁成本激增，而此时廉价航空公司正开始占据市场。

燃料价格上涨、经济衰退、失去与 Travel Rock 的协议以及对丘布特省 (Chubut) 的巨额债务，最终

根据 ANAC 数据，5 月份巴西与阿根廷之间的航线共运送了 336.788 名乘客

导致其财务状况恶化。结果，该公司削减了航线，归还了飞机并推进了人员裁减。

Andes 航空公司诞生于 2005 年底，是由企业家米格尔·齐亚迪 (Miguel Ziadi) 推动的一项阿根廷私人资本项目，其目标非常明确：改善当时航班供应有限的萨尔塔 (Salta) 的航空连通性。在经历了多年的重重问题后，运营重启在 2023 年得以实现。此后，Andes 开始专注于毕业旅行航班、企业服务……

在 2020 年停止飞行，进入破产重组，现在寻求反击

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《纪事报》(阿根廷财经日报) / 2026 年 8 月 5 日，星期三

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信息技术

Xbox 覆盖更多电视

在 2024 年至 2026 年之间推出并配备 VIDAA 系统的海信 (Hisense) 品牌电视，将允许用户通过微软的流媒体服务享受 Xbox Game Pass 游戏。

更大的笔记本电脑

18 英寸“巨屏”笔记本电脑：阿根廷电竞设备的新选择

凭借高达 18 英寸的屏幕、高性能处理器和先进的图形显卡，这一新一代笔记本电脑旨在取代台式机，且不牺牲性能。

— Adrián Mansilla — amansilla@cronista.com

游戏笔记本电脑市场一直在突破尺寸限制。多年来，15 和 17 英寸一直是高性能便携设备的常规上限，但近期制造商将规格推向了 18 英寸。这是一个在美国、欧洲和亚洲强劲增长的新兴区间，目前已开始出现在阿根廷的商店中。

这一跨越背后的逻辑很简单：更大的屏幕允许更大的机身，而这反过来又支持更强大的散热系统，能够支撑高端处理器和显卡，而不会因发热导致性能下降。换句话说，这些笔记本电脑不仅看起来更大，而且旨在最大限度地发挥内部硬件的性能，而这在 14 或 15 英寸的规格中很难实现。

与常规电脑的区别

除了屏幕尺寸，这些设备通常配备高分辨率面板（2,5K 或 4K）、高刷新率（240 Hz 或更高）、带有多个风扇和真空腔的散热系统，以及功率更高的电源适配器。其结果是，该设备旨在像台式电脑一样运行，尽管它保留了在必要时移动的可能性。

由此产生了“台式机替代品”的概念，这一类别并非精准定位在日常便携性，而是在一个在必要时可以在客厅、居家办公桌面或朋友家之间移动的外壳内，提供尽可能最高的性能。这些设备确实很重——很多时候超过 3 公斤——且在最高功率工作时电池续航有限，但它们让用户无需组装塔式 PC。

目标用户群体

其自然受众是追求最佳视觉体验且不愿牺牲性能的游戏玩家，无论是追求高帧率的竞技类游戏，还是对图形要求极高的 AAA 大作。

此外，它们也吸引了主播和内容创作者，他们可以利用宽大的屏幕处理多个窗口、编辑视频或进行同步直播。

购买前关注点

关键评估指标包括面板类型（IPS 或 Mini LED）及其刷新率、处理器（Intel Core Ultra 9 或 AMD Ryzen）、显卡（GeForce RTX 50 系列是一个常见且有效的选择）、内存 (RAM) 的容量与速度以及 SSD 存储。另一个重要点是散热系统的质量，这决定了设备在长时间运行期间能否维持最高性能。

在当地市场已流通的替代方案中，包括 Asus ROG Strix G18，配备 18 英寸 2,5K 240 Hz 屏幕、Intel Core Ultra 9 处理器（HX Plus 系列）、NVIDIA GeForce RTX 50 系列显卡以及最高 32 GB 的 DDR5 内存。根据配置不同，起售价为 $ 6 百万比索。

MSI Crosshair 18 HX 提供 18 英寸 QHD+ (2560×1600) 240 Hz 屏幕、24 核心的 Intel Core Ultra 9 275HX 处理器、配备 8 GB GDDR7 的 GeForce RTX 5070 显卡，以及最高 64 GB 的 DDR5 RAM 配置。此配置的价格约为 6 百万比索。

另一方面，Acer 的 Predator Helios 18 AI 配置极高：4K Mini LED 屏幕、Intel Core Ultra 9 275HX 处理器、GeForce RTX 5080 显卡和 32 GB 内存。价格约为 $ 9 百万比索，不过也有更便宜的版本。

专业人士的动力之源

凭借其处理器和显卡的强大性能，这些 18 英寸的笔记本电脑对于高要求的专业任务也极具吸引力。高分辨率视频编辑、3D 渲染、小规模人工智能模型训练，以及设计和工程软件的操作，都是这类最初为游戏设计、但最终能发挥出真正便携工作站性能的硬件的应用场景。

一台 Predator Helios 18 AI 笔记本电脑，这是制造商 Acer 推出的游戏产品。

像这款 Asus ROG 笔记本电脑一样，18 英寸的屏幕让用户能够舒适地享受游戏。

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2026 年 8 月 5 日，星期三

《纪事报》(阿根廷财经日报)

金融时报 (Financial Times)

SpaceX 首份财报

该公司在 4 月至 6 月期间营收 78 亿美元——比去年同期增长 92%——这主要得益于 Starlink 及其人工智能业务。这是该公司自 6 月 12 日在纳斯达克上市后的首份财报。

华尔街上涨

因霍尔木兹海峡即将达成协议，美国股市创纪录

美国和伊朗于 6 月 17 日签署了一份谅解备忘录。SHUTTERSTOCK

在伊朗和阿曼谈判代表达成临时航行协议后，标准普尔 500 指数创下历史新高，而布伦特原油价格在消息传出后下跌。

Andrew England Maxine Kelly

美国财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 昨日表示，美国可能在未来几天内与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡达成协议，这一表态导致油价下跌，并推动美国股市创历史新高。

贝森特在接受 CNBC 采访时透露，与伊朗人的谈判仍在进行中：“有可能我们很快会就开放海峡达成协议，并在这个冲突中向更加正常化的立场迈进。”

两名知情于外交谈判的消息人士告诉《金融时报》，伊朗和阿曼的谈判代表已就通过海峡航行的临时方案达成一致，但他们明确表示，伊朗最高领导层仍需批准该协议。

根据该方案，船舶将通过伊朗海域进入海峡，并经由主要位于阿曼海域的通道离开。其中一名消息人士指出，在向其他交通开放之前，伊朗将首先派遣船舶（包括油轮和液化天然气船）通过该航道，以确保其没有水雷且安全。

消息人士表示，如果就海峡问题达成协议，美国将取消对伊朗港口的 naval 封锁，并恢复一项豁免，允许伊朗销售石油。

在贝森特发表声明后不久，国际基准布伦特原油价格在三周内首次跌破每桶 80 美元，随后跌幅扩大，下跌 5,5% 至 79,16 美元。

对达成协议的重新预期也推动了股市：华尔街的标准普尔 500 指数上涨 1,8%，收于历史最高点。

布伦特原油价格三周来首次跌破每桶 80 美元，跌幅扩大至 5% 以上

纳斯达克 100 指数飙升 3,3%，此时投资者也在庆祝 Palantir 强劲的业绩表现。

伊朗和阿曼数周以来一直在就管理霍尔木兹海峡航行的新方案进行直接谈判，该海峡已成为美国与这个伊斯兰共和国之间主要博弈的战场。

伊朗外交部发言人埃斯马伊尔·巴盖伊 (Esmaeil Baghaei) 昨日表示，伊朗与阿曼关于在海峡内指定“安全进出航道”的谈判正在进行中。

巴盖伊表示，该走廊必须保证两国的“主权权利和国家安全考量”。他补充说，无论是在“技术层面还是政治层面”，对话都是“积极的”。

德黑兰与马斯喀特之间达成协议被认为是关键，以避免局势进一步升级，并促使伊朗和美国恢复谈判，以结束这场已持续六个月的战争。

调解人此前曾多次预告谈判即将取得决定性进展，但进程最终陷入停滞。

美国和伊朗曾在 6 月 17 日签署了一份谅解备忘录，同意将 4 月的停火协议延长 60 天。在此期间，人们期望该海路的航行能逐渐恢复到战前水平，且伊朗不收取过路费。

但在伊朗袭击了经过海峡所谓“南线”（沿阿曼海岸线）的船只后，该协议崩溃。

伊朗将维持对这一战略通道的控制视为面对美国的首席谈判筹码，并主张这些船只使用了“未经授权”的通道。美国随即对伊朗发动攻击，导致伊朗军队通过向该地区美军使用的基地发射导弹和无人机进行反击。

敌对行动引发了一轮交叉攻击的螺旋，再次激起该地区对全面战争的恐惧。

外交官们希望，如果能达成重新开放海峡的协议，伊朗和美国随后将恢复对话以寻求最终解决方案。

据知情人士透露，由于伊朗和美国的立场变化，以及阿曼对协议措辞的异议，达成协议的外交努力受到了延迟。

在战争期间一直试图保持中立的阿曼担心，这可能会被认为违反了其在《联合国海洋法公约》下的义务，同时它也寻求保护其领海主权。

然而，一名消息人士指出，这些问题已经得到解决，谈判人员正在等待伊朗最高领袖穆贾塔巴·哈梅内伊 (Mojtaba Jamenei) 及其共和国国家安全委员会批准该协议。

消息人士称，阿曼此前受到了美国压力，要求其与伊朗就海峡问题达成协议。

该海峡的临时方案将在 4 月停火协议的延长期内生效。

预计伊朗、阿曼和其他海湾国家将讨论海峡的未来地位，而德黑兰方面坚持要求向船只收取“服务费”。

海湾国家拒绝支付过路费。阿曼提出了一套类似于马六甲海峡的方案，即船只无需支付过路费通过，尽管新加坡、马来西亚和印度尼西亚在二十年前建立了一个基金，用于接收非营利组织的自愿捐款，以资助“航行安全和环境保护”。

唐纳德·特朗普周一表示，尽管伊朗此前否认了在双方数周紧张局势以及零星攻击升级后与美国重启谈判的报道，但与伊朗的对话已经恢复。

“目前对话正在进行中，”特朗普说道。他补充称，对话的“第一阶段”将“就在明天”彻底重新开放该海峡。他指出，对话的第二阶段将集中在“去核化”上，并补充说这“将需要一段时间”。

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《纪事报》(阿根廷财经日报) / 2026年8月5日，星期三

金融时报 (Financial Times)

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$ 2000 亿 规模结构

Google 为 Anthropic 搭建的巨额金融机器

私人信贷、芯片租赁和数据中心担保支撑起一种前所未有的模式，将银行、基金和加密货币矿工结合在一起，以维持人工智能 (AI) 领域的支出

— Ryan McMorrow

Google 组建了历史上规模最大的基础设施融资计划之一，旨在向 Anthropic 提供价值超过 1500 亿美元的 AI 芯片。

据参与该项目的消息人士以及《金融时报》(FT) 审阅的公司演示文件显示，Google 作为 Anthropic 的投资者，面对该公司日益增长的需求，组织了一场大规模行动，旨在向这家初创公司提供其芯片。

这项努力将 Google、博通 (Broadcom)、阿波罗全球管理 (Apollo)、黑石 (Blackstone)、摩根士丹利 (Morgan Stanley) 以及一系列加密货币矿工聚集在一起，形成了一个从芯片制造到数据中心开发交易网络的体系。

该项目的核心是 Google 的张量处理单元 (TPU) ——这是该公司自 2016 年起与博通共同开发的 AI 芯片。这些芯片最初几乎仅在 Google 自己的数据中心内部使用，随后开始对外销售，挑战英伟达 (Nvidia) 在 AI 处理器市场的主导地位。

Google 以“pod”形式销售系统：这些服务器机架比成年人更高，将数千个芯片连接在单一计算系统中。

“AI 芯片是迄今为止生产的最具价值的资产之一，”一名接近谈判的高级银行家表示，“这种规模是我们从未见过的，因为这是一种我们从未见过的产品。”

这些协议的总合同金额约为 2000 亿美元，此前尚未被完整报道。它们揭示了大型科技公司如何通过传统企业支出之外的方式为 AI 融资，以及这种方式如何将金融体系与增长绑定在一起。

为了支撑 AI 芯片需求的持续增长，Google、博通和华尔街投资者分别承担了不同的财务风险部分。

Google 为数据中心提供担保。博通承诺购买芯片并帮助提供资金。阿波罗和黑石提供了大部分私人信贷资本，用于在将硬件租赁给 Anthropic 之前购买这些硬件。

“这是我们每个人都在利用自己的资产负债表发挥作用，”一名参与该项目的 Google 高管表示，“我们在数据中心方面这样做，[博通] 在芯片方面这样做。”

整个合同网络总额接近 2000 亿美元，其中五分之四与芯片绑定，这是有史以来组建的最大规模基础设施融资之一。

如此规模的计划带来了一个问题：参与其中的任何一家公司都不希望在资产负债表上持有数百亿美元的 AI 芯片。

Google 已经在支持创纪录的资本支出，因此博通同意向其购买 AI 硬件。但与此同时，博通更倾向于将资金投入到其他领域。

“博通是融资的提供者，但它并不想从事融资业务，”一名了解该操作的人士表示。

这一挑战导向了一个非常规的解决方案。摩根士丹利帮助组建了一个由外部投资者出资的私人信贷工具，用于购买芯片并将其租赁给 Anthropic；这改编自波音 (Boeing) 和通用电气 (GE) 为了销售飞机和发动机而开发的供应商融资模式。

6 月，第一批 TPU 硬件从 Google 转交给博通，随后进入这一综合融资机制。一个被称为 Compute SPV 的特殊目的载体支付了 350 亿美元，购买了约 1GW 的 AI 硬件，据知情人士透露，这相当于大约 1 百万个 TPU。

该 SPV 的现金来自

该操作聚集了 Google、博通、阿波罗、黑石、摩根士丹利以及加密货币矿工

“我们目前正投入大量时间处理[能源]问题——投入了全部时间——”

由 Apollo 和 Blackstone 领头的三笔债务分档组成。事实上，Broadcom 为两个高级分档提供了担保，承诺如果 Anthropic 停止付款且特殊目的载体 (SPV) 无法通过出售硬件获得足够金额来补偿高级投资者，则由其覆盖任何缺口。

这一机制被称为“残值担保”，覆盖了 35.000 亿美元融资中的约 30.000 亿美元，随着 Anthropic 支付租金，Broadcom 的风险敞口随之减少。

该结构被视为未来为 TPU 融资数千亿美元的模板。迄今为止规模最大的协议于 4 月达成，当时 Google 同意向 Broadcom 出售另外 3,5GW 的 TPU 硬件，由 Anthropic 部署。

Broadcom 的申报文件披露了 128.000 亿美元的采购承诺，其中计划在 2027 财年交付 55.200 亿美元，在 2028. 财年交付 72.900 亿美元。据知情人士透露，这些承诺几乎全部对应于与 Google 约定采购的 3,5GW TPU 硬件。

为芯片融资仅解决了 Google 问题的一半。该公司还需要拥有足够可用能源的数据中心来安置这些芯片。“我们有一个时间表，并且正在寻找符合该时间表的容量，”这位 Google 高管表示，“拥有冗余容量的加密货币矿工提供了帮助。”

这有助于将几家拥有保障能源的加密货币矿工转化为新型的 AI 基础设施开发商，小型公司 TeraWulf 是首家获得 Google 支持在其纽约州场地增加 360MW 数据中心容量的企业。

Google 为指定给 Anthropic 的场地的租金支付提供了担保，摩根士丹利将其打包成一份建设债券，并在 10 月筹集了 3.200 亿美元用于实施。作为担保的回报，Google 获得了 TeraWulf 的股份。

Google 团队复制了这一模式，帮助 Cipher Digital 和 Hut 8 等加密货币矿工在德克萨斯州和路易斯安那州建设数据中心。《金融时报》(FT) 确认了 5 个总功率为 1,4GW 的项目，在 Google 的担保下筹集了 15.000 亿美元债务。

据知情人士透露，这家科技巨头已经担保了 10 个总功率为 2,4GW 的 TPU 开发项目。如果所有租金全部违约，Google 的担保风险敞口最高可达 44.000 亿美元，尽管该公司在资产负债表中将该负债记录为 815 亿美元。Google 也可以直接承担租金。

Google 团队现在正与时间赛跑，以组建更多具有足够功率的数据中心项目，以安置其承诺出售的全部 4,5GW TPU 硬件。“我们目前正投入大量时间处理[能源]问题——投入了全部时间——”这位 Google 高管说道。

到今年北半球的春季，Google 的财务影响力已经开始重塑 AI 基础设施的经济格局。由 Google 担保的数据中心项目的平均融资利率为 7,1%，而围绕 Nvidia 芯片建设的新云运营商的利率则为 9,3%。Jefferies 的分析师将这一差距描述为对于在 Nvidia 体系内运营者的“资本成本结构性劣势”。

由于风险高度集中，其规模巨大：200.000 亿美元的合同绑定在 Anthropic 支付芯片和数据中心租金的能力之上。这是更大困境中的一个环节，整个行业的 demand 均依赖于少数几个大型超大规模云服务商和实验室。

“在这些公司之下构建起了一个完整的世界，如果它们的投资胃口下降，所有这些都会感受到增速放缓，”Jefferies 分析师 Jonathan Petersen 表示。“这就是巨大的宏观风险。”

“Broadcom 是资金的提供者，但它并不想从事融资业务”。SHUTTERSTOCK

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2026 年 8 月 5 日，星期三

《纪事报》(阿根廷财经日报)

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B面

收购电影院连锁店的兴趣重新燃起

Showcase Cinemas 准备退出。Imax 影院中《奥德赛》的爆火引发了其竞争对手的咨询

Martin Bidegaray

mbidegaray@cronista.com

美国电影院连锁店 Showcase Cinemas 自 4 月以来一直在寻找买家。这一决定源自美国。在那里，派拉蒙（Paramount）决定剥离其电影放映业务。

在 Norcenter 综合体中，Showcase 拥有一个特权：布宜诺斯艾利斯唯一的 Imax 影厅。而且几乎是全国唯一的，因为另一家位于米西奥内斯省。

尽管电影放映业在年初开局不利，但近几个月有所改善。在 Norcenter 的情况下，那里设置的 Imax 影厅在放映克里斯托弗·诺兰的成功电影《奥德赛》时，每场 320 张门票全部售罄。

与此同时，一些对 Showcase Argentina 感兴趣的人开始出现。当地市场领导者 Cinemark Hoyts 已经进行了一些询问。墨西哥的 Cinépolis 也进行了一些非正式接触。

尽管有一家咨询公司在主导此次交易，但第三位潜在买家联系了 Showcase 在国内的另一家重要商业伙伴，以询问该业务的规模。

Showcase 成功将其 7 家综合体中的 3 家列入全国最受欢迎的电影院之列。在罗萨里奥，其观众人数达到 363.007 人，是内陆地区最吸引人的电影院，并在全国范围内获得银牌。位于 Munro 的 Norcenter 在其 IMAX 屏幕的推动下表现突出。凭借 253.460 张门票，它成为票房第七高的综合体。

Belgrano 的电影院增加了 219.459 名观众。它实现了显著攀升，进入了“前 10 名”。

“装扮新娘”

在并购领域，当一家公司试图提升其销售额，从而在潜在买家眼中变得更具吸引力时，人们会使用“装扮新娘”这个表达。

虽然几乎所有电影院连锁店都有激进的促销活动，但 Showcase 最近的一次活动引起了关注：任何下载应用程序的人均可享受 2 张门票的价格仅需 1 张。

“他们正在做出努力，”该公司的一家商业伙伴的高管详细介绍道。“竞争对手（Cinemark, Cinepolis）开始注意到这一点，于是产生了询问，”这家要求匿名的公司补充道。

Cinemark 主导当地业务，而墨西哥的 Cinépolis 同样拥有强大的综合体，在市场中排名第二。

电影《奥德赛》也起到了帮助作用。直到《蜘蛛侠》上映前，它一直领跑当地票房。而想要买到 Imax 的门票已变成一项“不可能的任务”。本周末以及下周末的大部分场次中，其四场放映（下午和晚上）中有 3 场已售罄。

无论如何，Showcase 并不是 Imax 的所有者。该格式由

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Cinemark 和 Cinépolis 在国内领先。到目前为止，他们还没有关注这家公司的数据，该公司在美国也剥离了这项业务。

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Showcase 成功将其 7 家综合体中的 3 家列入全国最受欢迎的电影院之列。分别是罗萨里奥（第二名且为内陆领导者）、拥有 Imax 的 Norcenter（第七名）和 Belgrano（第 10 名）。

另一位所有者，后者将其“授权”给不同的电影院连锁店，但保留其所有权。

“大片”的力量

在经历了一个糟糕的第一季度后，1月至7月的累计电影院观影人数有所改善。

2026年1月至7月期间共有 18,3 百万观众，较之前下降了 12,3%。但 2026 年的日程深受世界杯的影响。在近一个月的时间里，各项赛事（其中多场在周末举行）影响了人们的娱乐选择。

2026 年 1 月至 3 月期间，通常以高质量电影（获奖影片、奥斯卡提名影片、作者电影）为特征，但与 2025 年同期相比出现了下滑。

令电影爱好者感到遗憾的是，那些商业“大片”似乎为票房带来了像《Hammet》或《Valor Sentimental》这类精品电影无法企及的收入……

Imax 场次的门票甚至提前两周就被售罄

《La Odísea》的数据引起了广泛关注

Tendrán una rebaja de Ingresos Brutos Bancos privados se suman al plan de la Ciudad para atacar la mora P.14

Showcase está de salida El boom de "La Odisea" creó nuevo interés por una cadena de cines P.24

El Cronista

BUENOS AIRES . ARGENTINA

WWW.CRONISTA.COM

MIÉRCOLES

5 DE AGOSTO DE 2026

PRECIO: $ 3300

Nº 32.168

Merval 3.188.970,55 -2,61% - S&P 500 7.600,50 -1,48% - Dólar BNA 1.515,00 -0,00% - Euro 1.726,34 -0,09% - Real 5.129 -0,02% - Bitcoin 64.138 -0,56%

ESCALA UN CONFLICTO QUE AMENZA LA RELACIÓN BILATERAL

Dura respuesta de Lula:

retiró al embajador en la Argentina después de los cruces que tuvo con Milei

La representación diplomática quedará a cargo del encargado de negocios, una decisión sin precedentes en el vínculo entre ambos países

La Cancillería tomó nota de la decisión unilateral y lamentó que Brasil prefiera "seguir aislándose de la región por razones ideológicas"

La cadena de cruces e insultos que dominó la relación de los presiden- tes de la Argentina y Brasil en los últimos días llegó ayer a un punto de tensión inédito: Luiz Inacio Lu- la Da Silva avisó que su embajador no va a regresar a Buenos Aires. La decisión implica rebajar el vincu- lo diplomático entre las dos nacio- nes al nivel de encargado de nego- cios, situación que hasta ahora sin precedentes. La pelea entre ambos líderes fue creciendo en intensi- dad desde que en una visita a San Pablo para apoyar a Flávio Bolo- naro, Javier Milei tratara a su par como "ladrón" y "corrupto". Ano- che a última hora, la Cancillería argentina señaló en un comunica- do que tomó nota de la situación y lamentó la decisión del país vecino de "aislarse de la región" por cues- tiones ideológicas. "Nunca res- pondimos a una diferencia políti- ca con una medida institucional y ese es el criterio que la Argentina mantiene hoy"... P.6

♦ ZOOM EDITORIAL

Los prácticos, las lecciones del conflicto y el trabajo práctico que le deja al Gobierno

Guillermo Laborda Subdirector Periodístico ...p. 2...

♦ OPINIÓN

Dilema oficial: arriesgar ahora o esperar al 2027

Maximiliano Montenegro Periodista y economista ...p. 3...

♦ OPINIÓN

Reforma del BCRA: el riesgo de perder las herramientas

Pablo Das Neves Analista político y financiero ...p. 16...

LOS PRÁCTICOS REBAJARAN 20% SUS TARIFAS

Se destrabó el conflicto

en los puertos que frenó los buques con cereales y el crudo de Vaca Muerta

La vigencia del DNU quedó en suspenso. Habrá una mesa de dialogo coordinada por Santilli

Tras horas de tensión con cien- tos de buques de carga varados y el riesgo latente de un desa- bastecimiento, el Gobierno anunció que había alcanzado un acuerdo con los representantes del sector de practicaje. El en- tendimiento contempla una reducción del 20% en las tarifas y el restablecimiento de las ta-

reas de asistencia a la navegación de buques. En ese marco, se resol- vió suspender la aplicación del decreto de Federico Sturzenegger que modifica las condiciones de servicio de practicaje. Según lo dispuesto, se conformará aho- ra una mesa de trabajo para ana- lizar los distintos aspectos vincu- lados a la actividad... P. 4 y 5

EXPECTATIVA POR LA LIBERACIÓN DE ORMUZ

El petróleo quedó debajo de

u$s 80, pero el Merval y los bonos fueron a contramano

Los activos argentinos cerra- ron la rueda de ayer con fuertes bajas, en el marco de una reno- vada cautela de los inversores sobre el frente local. El S&P Merval cayó 2,61%, mientras que el riesgo país avanzó hasta los 421 puntos básicos, un in-

cremento diario de 1,9%. A nivel global, los inversores celebraron nuevas señales positivas en el conflicto en Medio Oriente, que llevaron el valor del crudo a u$s 79. Pero ese mismo dato hizo des- cender más de 3% el precio de las energéticas. ... P. 15

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Opinión

Miércoles 5 de agosto de 2026

El Cronista

ZOOM EDITORIAL

Guillermo Laborda

Subdirector Periodístico glaborda@cronista.com

Mancur Olson fue un economista norteamericano, uno de los fundadores de la economía política moderna. Se formó en Oxford y luego se doctoró en Harvard. Su obra más influyente fue "La lógica de la acción colectiva" en donde explicó por qué los grupos chicos y concentrados logran organizarse políticamente mejor y se imponen sobre las mayorías difusas. Quienes asumen el costo están concentrados y los beneficiados muy difusos.

Los "prácticos" son capitanes de barcos que se ocupan de trasladar a los buques a los puertos. El ministro Sturzenegger apuntó a la desregulación del sector. El decreto del viernes generó una reacción inmediata de los prácticos que derivó en una parálisis en los puertos argentinos.

En el caso del petróleo, toda la cadena se interrumpía porque hay un problema de capacidad de almacenaje. El combustible terminado se transporta a determinadas plazas por barco. Si no la pueden trasladar por vía ma-

Los prácticos, las lecciones del conflicto y el trabajo práctico que le deja al Gobierno

ritima, se acaba la capacidad de guardar combustible terminado en refinerías. Y si se llega a ese nivel hay que frenar producción.

Cada demora de un barco representa pérdidas de u$s 100.000 diarios. Hubo 140 barcos afectados de todos los sectores. Los prácticos no son un gremio, por lo que el Gobierno no podía dictar la conciliación obligatoria. Gustavo Idígoras, de la Cámara de la Industria Aceitera y del Centro de Exportadores de Cereales, avaló cualquier programa de desregulación que implique reducir costos pero "evi-

dentemente la forma en que se hizo generó una explosión interna en esta actividad", agregó. Cuestionó la falta de una mesa de diálogo previa.

Hay muchos ejemplos de medidas económicas que quizás apuntan a la dirección correcta pero que generan reacciones políticas, gremiales o sociales que las hacen inviables. Ricardo López Murphy lo comprobó cuando fue ministro de Economía en 2001.

Antes de tirarse a la pileta, hay que comprobar que hay suficiente agua...

EL PERSONAJE

Facundo Moyano

Ex diputado nacional

Protagonizó un confuso episodio, por el cual estuvo horas detenido en una comisaría de Belgrano y luego trasladado al Alcaldía 4, de Barracas. A las 5 de la mañana, se hizo un llamado al 911 que alertó sobre una mujer que habría sufrido una agresión. En paralelo, hubo otro llamado, que advirtió que la misma joven corría desnuda por la Avenida del Libertador.

A raíz de los llamados, efectivos de la Policía de la Ciudad acudieron hasta la torre Viewpoint, en Libertador 5414. Allí, el encargado del edificio dijo que la pareja salió de ese inmueble. Los agentes los interceptaron en el cruce de Virrey Vértiz y Sucre, a unos 350 metros. Se trataba de Moyano y de Candela Arizaga, una influencer rosarina que había sido novia de L-Gante. La

mujer, encontrada cerca del túnel de Libertador, estaba semidesnuda, descalza y desorientada. Personal del SAME le suministró medicación por su estado.

El fiscal Julián Pistone dispuso la detención del ex diputado nacional por los delitos de lesiones y privación ilegítima de la libertad, en contexto de violencia de género. Decisión que, luego, ratificó la jueza Julia Correa. Trasladada al Hospital Pirovano, Arizaga luego declaró y negó una agresión por parte de Moyano. Reconoció que el episodio se produjo en un contexto de "consumo de estupefacientes". Moyano, que fue socorrido en la comisaría por su hermano Huguito -actual diputado-, se negó a hacer un examen toxicológico.

Al cierre de esta edición, había allanamientos en el domicilio para clarificar el hecho...

LA INFO DEL DÍA

DEFICIT COMERCIAL EN EL SECTOR AUTOPARTISTA

COMERCIO EXTERIOR, 1° SEMESTRE 2026

EVOLUCIÓN Y ORIGEN DE LAS IMPORTACIONES

Brasil mantuvo su liderazgo como principal origen de las importaciones y principal destino de las exportaciones, aunque con una caída significativa de las compras desde ese mercado

EVOLUCIÓN Y DESTINO DE LAS EXPORTACIONES

Reservas récord

Las reservas brutas del Banco Central treparon ayer hasta los u$s 49.642 millones, el punto más alto de los últimos siete años. Por un aumento de las cotizaciones de sus activos -en especial, el oro-, las tenencias aumentaron u$s 266 millones con respecto al lunes.

Leven anclas

El Gobierno anunció un acuerdo con los representantes del sector de practicaje para poner fin al reclamo que había paralizado a la actividad de la marina mercante desde el lunes, con unos 150 buques que no podían atracar en los puertos ni llevar a cabo las operaciones de carga y descarga.

EL NÚMERO DE HOY

5,3%

Cayó el barril Brent, a u$s 79,32; está debajo de u$s 80 por primera vez desde el anuncio del acuerdo de paz de junio

QUE SE DIJO EN EL CRONISTA STREAM

Javier Timerman

Managing partner de Adcap

FUENTAS CLABAS

"Si, el día de mañana, hay un gobierno que cree que el BCRA tiene que emitir dinero para financiar bustos de Néstor Kirchner, lo va a hacer por más ley que haya."

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Opinión

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OPINIÓN

Maximiliano Montenegro Periodista y economista

Dilema oficial: arriesgar ahora o esperar al 2027

Tras el triunfo en las elecciones legislativas de octubre, el Gobierno logró mostrar una mejora notable de todos los indicadores financieros. El riesgo país ronda los 410 puntos. El dólar (oficial y financiero) se mantiene estable muy por debajo del techo de la banda cambiaria (hoy en 1840 pesos). El Banco Central compró desde enero más de u$ 5.300 millones, y está a tiro de superar la meta anual de acumulación de reservas acordada con el FMI. Mientras que la presentación del programa financiero despejó cualquier incertidumbre de riesgo de default de la deuda en 2027, expresado en las bajas tasas de interés de los bonos con vencimiento el año próximo.

Sin embargo, esa foto financiera favorable contrasta con el deterioro de los indicadores de la economía real, más allá del boom del triplete de sectores dinámicos (energía, minería, agro), que se refleja a su vez en la caída en la confianza en el Gobierno, medida por la Universidad Di Tella: 21% abajo de julio 2025.

El interrogante es cuándo y cómo se cierra esa divergencia. El ministro de Economía, Luis Caputo, asegura que sosteniendo el rumbo, tarde o temprano, la bonanza financiera llegará al bolsillo, y eso se traducirá al año próximo en un triunfo electoral categórico del oficialismo. Pero la pregunta obvia es si el mal humor social - que miden las encuestas - le pone un límite antes al optimismo financiero, y anticipa o acelera el proceso de dolarización electoral, que la mayoría de los economistas - menos Caputo - creen inexorable. De ahí la percepción de que Milei necesita empezar a "ganar (más contundentemente) en las encuestas, antes de ganar" efectivamente la elección.

El Gobierno muestra los datos del EMAE (Estimador Mensual de Actividad Económica) agregados,

y arma un relato que festeja niveles récord históricos de actividad y consumo en la medición de las cuentas nacionales del Indec. Sin embargo, los propios datos del EMAE muestran un estancamiento en el último año: en mayo, estaba 1,5% abajo de diciembre último, y apenas 0,2% arriba de mayo 2025, con una economía que hasta el primer semestre del año pasado crecía a un ritmo del 5,6% anual. En el serrucho de los últimos meses, la actividad general se mantiene casi estancada, con sectores primarios que crecen al 12% anual (minería 15,7%, energía 8%, agro 4,6%). Mientras que los sectores vinculados con el bolsillo en los grandes centros urbanos siguen cayendo (comercio, -4,3%, industria, -5,6% anual), o muestran un repunte muy lento como la construcción (1,9%), tras un derrumbe frente a 2025.

En el último año, el salario real privado disminuyó 2,9% (mayo, Indec), el salario real público -4,9% (mayo, Indec); y la morosidad del crédito a familias pasó de 4,5% al 12,7%. En el primer semestre, el consumo masivo acumula una baja de 2,9% medido por Scentia, en todos los canales de comercialización (incluido comercio electrónico). Entre enero y julio 2026, el patentamiento de autos cayó 12,8%. Mientras que las escrituras con hipotecas en el primer semestre se redujeron 37,2% en Ciudad y 32,6% en Provincia.

Semejante dinámica se explica, por un lado, por el frenazo del crédito, tras la disparada de la tasa de interés, con la corrida cambiaria pre-electoral, y de la morosidad. Según la consultora 1816, en junio dejó de crecer la mora de la familias (bajó 0,1%). Pero en julio, el crédito de mayor volumen a las familias (personales, tarjetas de crédito y prendarios) siguió contrayéndose en términos reales.

El otro factor que sigue impactando en la dinámica del bolsillo de las familias y en la ecuación de las "empresas perdedoras", es el ajuste de precios relativos de la era Milei, que retomó su senda desde

ILUSTRACIÓN: FRANCISCO MAROTTA

La pregunta obvia es si el mal humor social que miden las encuestas pone un límite al optimismo financiero y anticipa o acelera el proceso de dolarización electoral

febrero. Entre diciembre 2025 y junio 2026, el IPC creció 320% y el salario privado registrado (Indec) 297,3%. El rubro "Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles" aumentó 602%, y servicios privados como "Educación" y Comunicación (celular e internet) subieron 443% y 427%, respectivamente. Después del pago de los gastos fijos, el ingreso disponible de los hogares cayó bastante más que el ajuste en el salario real.

En cambio, los precios de los productos transables, asociados a la evolución del tipo de cambio, actuaron como ancla, corriendo por detrás: alimentos aumentaron 293%; los autos, 291%; equipamiento del hogar (electrodomésticos), 224%; e indumentaria

y calzado 166%, la mitad de la inflación.

Esa dinámica encuentra hoy un límite en la desaparición de la rentabilidad de buena parte de las empresas industriales, y en el bajo consumo de las familias.

El nuevo debate entre los economistas es si el Gobierno cuenta con instrumentos para recuperar en los próximos meses los indicadores clave (empleo, salario real, consumo, crédito), lo que elevaría sus expectativas electorales y estiraría la ventana de estabilidad financiera.

Lucas Llach, ex vice del BCRA con Macri, dice, a riesgo que lo tilden de "libertario devaluación", que "hay que flotar en serio, eliminar las bandas y restricciones cambiarias: un dólar de 1700/1800 pesos podría cambiar actividad y empleo en la construcción, turismo y sectores que compiten con importaciones", razona. Va en línea con lo que sostiene hace rato Domingo Cavallo.

Sin salirse del actual esquema cambiario, otros sugieren una política monetaria más flexible (Ricardo Arriazu, Marcos Buscaglia). Reducir encajes no remu-

nerados para aumentar la capacidad prestable de los bancos. Y monetizar la economía, evitando retirar gran parte de los pesos que emite el Banco Central al comprar dólares, como hasta ahora, con cantidades crecientes de bonos "dollar-linked". Dejar más pesos en los bancos, los empujaría a prestar al sector privado a tasas más bajas.

Esas propuestas implican tomar riesgo y chocan con las prioridades de Milei/Caputo: dólar estable y desinflación. Mientras, siguen apostando a recrear la confianza y a la entrada de los dólares del colchón, con la nueva inocencia fiscal, como carta mágica para impulsar la construcción o la venta de autos. Los últimos datos del BCRA de junio muestran que la compra de dólares de los argentinos sigue firme en u$ 5.000 millones mensuales: una parte queda en los bancos (u$ 800 millones), otra va para gastos de tarjetas en el exterior (700 millones) y el resto sale al colchón (u$ 500 millones). Son compras que restan combustible al motor de la economía. Difícil que disminuyan rumbo al 2027...

El Cronista

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Miércoles 5 de agosto de 2026 | El Cronista

Economía & Política

Futuro

'Estabilidad macro trae inversión. ¿Qué falta? Por supuesto. La Argentina es un gigante que estaba dormido y pisado. Hoy está saliendo muy fuerte hacia arriba'

Diego Santilli
Jefe de Gabinete

LA PULSEADA POR LA DESREGULACIÓN DEL PRACTICAJE

El Gobierno puso en pausa el decreto de Sturzenegger y desactivó el conflicto logístico

El ministro de Desregulación, autor del polémico decreto 690/26 que activó la medida de fuerza de los prácticos

Prefectura ya había intimado a más de 500 profesionales y el vocero presidencial amenazó con aplicar sanciones a los prácticos. Al final, primó la negociación

— Mariano Beldyk
— mbleldyk@cronista.com

Tras horas de tensión con cientos de buques de carga varados y el riesgo latente de un desabastecimiento, el Gobierno nacional anunció ayer por la tarde que había alcanzado un acuerdo con los representantes del sector de practicaje. Acorde al comunicado de la Oficina de Prensa, el entendimiento contempla una reducción del 20% en las tarifas y

el restablecimiento de las tareas de asistencia a la navegación de buques.

En ese marco, se resolvió suspender la aplicación del decreto de Federico Sturzenegger que modificaba las condiciones de servicio de practicaje. Dede Jefatura de Gabinete, en manos de Diego Santilli, se pusieron al frente de destrabar el paro que mantenía a cientos de embarcaciones sin poder atracar en los puertos ni llevar a cabo las ope-

opercaciones de carga y descarga. Según lo dispuesto, se conformará ahora una mesa de trabajo para analizar los distintos aspectos vinculados a la actividad.

La instancia de diálogo será coordinada por el Gobierno nacional, con participación de las áreas de Seguridad, Defensa y otros organismos competentes, con la meta de discutir los puntos contemplados en la normativa de desregulación. Sturzenegger no participó de la primera ronda y

se desconoce si lo hará ahora. 'Los representantes del sector retomarán las tareas de manera inmediata, mientras continúan las conversaciones en el marco de la mesa de trabajo hasta alcanzar un acuerdo definitivo sobre los distintos puntos abordados', concluye el parte oficial.

El acercamiento informado desde Casa Rosada llega después de intimaciones y amenazas de sanciones a los profesionales que mantenían su postura contra el decreto 690/2026 que desregulaba su actividad. Si bien el Gobierno había puesto en marcha su primera herramienta para intentar quebrar la protesta de los prácticos, el verdadero problema empezaba después ya que no tenía menos margen para sustituirlos sin comprometer la se-

sepulchada y la intimación de Prefectura cayó muy mal', reconoció a El Cronista una alta fuente gubernamental que monitorea el conflicto a la distancia.

Entre lunes y primeras horas del martes, la Prefectura Naval Argentina notificó a 536 profesionales para que se pusieran de inmediato a disposición del servicio regular en los puertos y vías navegables del país. La fuerza advirtió que la continuidad de la interrupción podría derivar en sumarios administrativos y denuncias por delitos vinculados con el entorpecimiento del transporte por agua y el riesgo para la navegación, con penas que podrían llegar hasta ocho años de prisión.

Sin embargo, la intimación no consiguió descomprimir el conflicto. 'Los prácticos siguen muy

La mesa de diálogo será coordinada por el Gobierno y participarán Seguridad, Defensa y otros organismos

La Prefectura Naval Argentina notificó a 536 profesionales para que se pusieran de inmediato a disposición

El entendimiento contempla una baja del 20% en las tarifas y el restablecimiento de las tareas

plantados y la intimación de Prefectura cayó muy mal', reconoció a El Cronista una alta fuente gubernamental que monitorea el conflicto a la distancia.

En su conferencia semanal, el vocero presidencial, Adrián Ravier, defendió el decreto 690/26: 'Intentamos bajar el costo argentino. En esta materia la Argentina tiene un costo elevado, comparado con otros países. Esto se resuelve con competencia. Abrimos la competencia para permitir, en este caso del practicaje, puedan entrar nuevos jugadores, con precios más competitivos. Para que eso permita, en lo que tiene que ver con el traslado de mercaderías, podamos tener mejores precios. Y que esto, eventualmente, impacte en mejoras para empresas y consumidores'.

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Economía & Política

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Las compras por courier al exterior quebran récords: sumaron u$s 125 millones

MÁS PARTICIPACIÓN

Las compras de argentinos al exterior a través del sistema courier siguen rompiendo récords al crecer 75,8% interanual en junio y ya representa el 40% de lo que se vende en los shoppings, según detalló la consultora Analytica en base a datos del INDEC.

El gasto en importaciones de particulares en

el sexto mes del año alcanzó los u$s 125 millones, superando por US$ 7 millones la marca récord de abril. Se trata del "nuevo máximo histórico que superó el pico anterior de US$118 millones de abril", y cada vez gana más terreno en relación a las ventas de más de 6.000 negocios de shoppings.

En este sentido enfatizó que se trata de "un servicio esencial, que estas personas (los prácticos) tienen la obligación de sostener, y van a tener sanciones".

No obstante, la principal herramienta de los prácticos no era la jurídica, sino económica: el paso de los días. Si en el arranque de la jornada el conflicto ya afectaba a alrededor de 140 buques, los especialistas advirtieron que el número seguiría creciendo de manera permanente mientras continuara la suspensión. Aún peor, asomaba ya el riesgo de que algunas embarcaciones decidan desviarse hacia Montevideo para descargar o reorganizar sus operaciones si la parálisis se extendía.

Cada buque detenido acumula costos por demora, altera cronogramas logísticos y presiona a exportadores, importadores y operadores portuarios. La afectación de cargamentos de granos y energía eleva además el riesgo de que el conflicto deje de limitarse al comercio exterior y comenzara a repercutir sobre el abastecimiento interno.

Los prácticos conocen esa dinámica y apostaron a que la acumulación de buques aumentara la presión sobre la Casa Rosada. Del otro lado, el Ejecutivo necesitaban evitar que la protesta sea interpretada como una capacidad corporativa para bloquear una reforma. "Los prácticos saben que el tiempo juega a su favor, pero desalfar a un gobierno es otra cosa", resumió otra fuente gubernamental.

La salida más probable continuaba siendo una negociación. La dificultad reside aún en determinar cuándo y bajo qué condiciones se abrirá, más allá del anuncio formal. El margen de acción es limitado.

Dentro del Gobierno consideraban políticamente problemático sentarse mientras la suspensión total de tareas siguiera vigente. Una mesa sin una señal previa de normalización podría ser presentada como una victoria de los profesionales y debilitar el decreto promovido por Federico Sturzenegger, tal como en efecto sucedió.

"Sería muy fuerte retroceder tan rápido con todo el decreto", advirtieron desde Rosada por la mañana. Huboquienes sugirieron explorar la reglamentación, los plazos de aplicación o aspectos operativos de la reforma sin retirar el decreto completo. Esa alternativa permitiría preservar el núcleo desregulador y ofrecer al mismo tiempo una vía de salida. No está claro cuánto de la letra original persistirá aún...

PUERTOS FRENADOS

El paro de prácticos generaba costos de hasta u$s 15 millones por día

Más de 140 buques permanecieron sin operar; empresas alertaron por sobrecostos millonarios y demoras logísticas. Advierten por el riesgo de abrir la navegación a flotas extranjeras

Belén Ehuletche behuletche@cronista.com

Más de 140 buques permanecieron inmovilizados frente a los principales puertos del país por el conflicto que mantiene paralizado el servicio de practicaje y pilotaje tras la entrada en vigencia del Decreto 690/2026. La medida afectó la operatoria en Buenos Aires, Dock Sud, Zárate-Campana, Bahía Blanca, Quequén, La Plata y toda la Hidrovía Paraná-Paraguay.

Fuentes del sector privado consultadas por El Cronista estiman que el impacto económico asciende a entre u$s 10 y u$s 15 millones por día, entre demoras de buques, penalidades contractuales, mayores costos financieros y logísticos y trastornos en la cadena de abastecimiento. Solo por la espera de las embarcaciones calcularon un costo cercano a u$s 50.000 diarios por barco. Con unos 150 buques afectados, las demoras superan los u$s 7 millones diarios, sin contar multas, financiamiento de mercadería inmovilizada y lucro cesante.

La Cámara de Puertos Privados Comerciales (CPPC) advirtió que la paralización constituía "un freno directo e inmediato sobre la economía nacional", al interrumpir exportaciones, importaciones, el ingreso de divisas y las cadenas de suministro, además de deteriorar la confiabilidad del país como origen comercial.

El especialista en comercio exterior Diego Dumont señaló que, antes del acuerdo que suspendió la aplicación del decreto, se observaba acumulación de contenedores en las terminales y alertó sobre

mayores costos de almacenamiento y demurrage, además del riesgo de que buques fueran desviados hacia puertos de Uruguay o Brasil. También advirtió sobre demoras en importaciones y exportaciones que obligaron a reprogramar operaciones logísticas.

En la previa a la tregua, el Gobierno intimó a los prácticos a retomar sus tareas al considerar que se trata de un servicio esencial. Sin embargo, ante la medida de fuerza, los buques seguían sin autorización para ingresar o abandonar los puertos.

La CPPC respaldó la decisión oficial de avanzar con la modernización del sistema de practicaje, aunque reclamó la conformación urgente de una mesa de negociación para normalizar el servicio y garantizar la navegabilidad. En la misma línea, la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) apoyó la reforma, pero advirtió que "ciertas actividades extra-

CAC: "Las actividades estratégicas no pueden quedar sujetas exclusivamente a la lógica del mercado"

"Cada buque detenido representa un costo cercano a u$s 50.000 diarios, más multas", indicaron a El Cronista

tégicas no pueden guiarse exclusivamente por la lógica del mercado si esto deriva en una extranjerización excesiva, siendo la presencia de actores nacionales un requisito para una adecuada preservación de los intereses soberanos". El Gobierno finalmente escuchó el pedido del sector privado y abrió el diálogo.

En su defensa, el oficialismo

planteaba que el Decreto 690/2026 busca introducir mayor competencia, especialistas en navegación advierten que el debate no puede reducirse a una cuestión de costos.

Fernando Morales, presidente de la Liga Naval Argentina, recordó que los prácticos cumplen una función esencial para la seguridad de la navegación en ríos y canales. "A partir de que los buques ingresan al Río de la Plata, el capitán extranjero no puede navegar sin práctico. Son profesionales que conocen las profundidades, las corrientes y los canales de acceso", explicó.

También señaló que el practicaje es una actividad regulada en todo el mundo y que en Argentina las tarifas responden a un cuadro tarifario fijado por el Estado. "Cualquier cosa que un práctico cobre no es antojadiza, sino que está regulada por un tarifario", afirmó.

Morales relativizó el peso económico del servicio sobre el costo total de un viaje marítimo. "Un viaje desde Oriente puede costar alrededor de u$s 2 millones. Reducir entre u$s 10.000 y u$s 15.000 el costo del practicaje no modifica la ecuación", sostuvo y aseguró que la solución llegará con la derogación del decreto...

El gobierno suspendió el decreto y el sector privado respiró ante el parate que había generado

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Economía & Política

Miércoles 5 de agosto de 2026

El Cronista

LA REPRESENTACIÓN QUEDA A CARGO DEL ENCARGADO DE NEGOCIOS

Dura respuesta de Brasi: Lula retira a su embajador en Buenos Aires

La decisión, sin precedentes, fue comunicada por Itamaraty a la delegación argentina en Brasilia. Se mantendrá mientras Milei persista en sus descalificaciones al mandatario brasileño

— Leonardo Villafañe — ivillafaned@cronista.com

Brasil tomó la decisión de retirar a su embajador de la Argentina y resolvió rebajar al mínimo su relación diplomática con el gobierno de Javier Milei. De ahora en adelante no habrá un diplomático de carrera al frente de la representación en Buenos Aires por decisión de Lula da Silva.

Fuentes del Ministerio de Relaciones Exteriores brasileño confirmaron a El Cronista que el gobierno

de Luiz Inácio Lula da Silva decidió rebajar la relación bilateral al nivel de encargado de negocios y prolongar por tiempo indeterminado la ausencia de su embajador en Buenos Aires, Julio Glinternick Bitelli.

“Mientras sigan los ataques de Milei —tres desde el domingo— la decisión es rebajar la relación al nivel de encargado de negocios”, señaló a este medio un asesor del canciller Mauro Vieira. La misma fuente precisó que la medida fue comunicada anoche a la Argentina mediante la entrega de una nota

El canciller Vieira había citado al representante argentino en Brasil, pero no hubo ninguna expresión de disculpas

diplomática al embajador argentino en Brasil, Daniel Raimondi.

Tal como consignaron medios brasileños, los insultos proferidos por Milei durante una entrevista reciente en el canal LN+ fueron

determinantes para tomar la decisión comunicada ayer, que lleva a un nuevo nivel la crisis diplomática abierta entre ambos países.

Ante la consulta de El Cronista, fuentes de la Cancillería dijeron, sin embargo, que “no tenían ninguna comunicación oficial” por el momento.

Sin embargo, varios medios brasileños, como Folha, ya dan por confirmado el quiebre del vínculo entre ambos países tras la polémica presentación de Milei en la convención del Partido Liberal que erigió a Flavio Bolsonaro como candidato a presidente de una coalición de derecha, el 25 de julio pasado.

Por este episodio, Lula llamó a consulta Bitelli y entregó una primera protesta formal a la Argentina a través del diplomático, una

reacción que hasta el momento parecía ser el techo del conflicto.

A su regreso a la Argentina, el mandatario argentino escaló el conflicto al llamar “ladrón y corrupto” a su par brasileño. “Fue condenado. Estuvo preso, con lo cual es cierto lo de presidiario. Lo liberaron por una falla administrativa, no por ser inocente”, afirmó.

En ese sentido, cabe destacar que el pasado miércoles, el canciller brasileño Mauro Vieira se reunió con el embajador Bitelli, llamado a consultas por Itamaraty por el conflicto abierto tras las críticas de Milei a Lula.

Tras el encuentro, Bitelli fue convocado al Palacio del Planalto, sede del gobierno brasileño, donde fue recibido por el propio Lula. Allí se decidió seguir monitoreando la relación bilateral, sin embargo, este martes, casi una semana después, la moderación pareció llegar a su fin en Brasilia.

TRUMP TAMBIÉN IUEGÁ FUERTE

La crisis diplomática entre la Argentina y Brasil se desarrolla además en un contexto de creciente deterioro de los vínculos entre Brasilia y Washington. En las últimas horas, la administración de Donald Trump revocó la visa de la embajadora brasileña en Estados Unidos, María Luiza Ribeiro Viotti, en medio de una disputa por acreditaciones diplomáticas y diferencias políticas entre ambos gobiernos.

El episodio agrega un nuevo elemento a la compleja trama regional. Trump mantiene una estrecha sintonía política con Javier Milei y ya había respaldado a Jair Bolsonaro, principal referente de la derecha brasileña y aliado del Presidente argentino. En ese escenario, el endurecimiento simultáneo de Brasil frente a Buenos Aires y Washington configura una triangulación diplomática inédita para la región.

Desde Brasilia observan que las tensiones con ambos gobiernos responden a conflictos distintos, pero convergen en un momento particularmente sensible para Lula, a pocos meses de las elecciones presidenciales de octubre.

DECLARACIONES

Guiño del Presidente a Macri: “No tengo problemas en volver a comer con él”

— El Cronista — Buenos Aires

El presidente Javier Milei buscó enviar una señal de distensión hacia el líder del PRO, Mauricio Macri, en medio de las conversaciones políticas de cara a las elecciones del próximo año. Durante una entrevista con La Casa Streaming, el mandatario aseguró que mantiene “un gran afecto” por el expresidente, negó estar enfrentado con él y dejó abierta la puerta a un nuevo encuentro.

“No estoy enojado con él”,

afirmó Milei al ser consultado sobre la relación con Macri, luego de semanas marcadas por especulaciones sobre diferencias entre ambos espacios políticos. En la misma línea, sostuvo que “no tendría ningún tipo de problema” en volver a reunirse con el fundador del PRO y recordó los encuentros que mantuvieron tras el balotaje de 2023.

“No tengo problemas en volver a comer con él”, expresó el Presidente, quien además destacó el respaldo que recibió de Macri durante la campaña

El mandatario volvió a arremeter contra Victoria Villarruel: “A la luz de los hechos elegí mal. Pero ¿y qué?”

presidencial. “Tengo un gran agradecimiento por todo el apoyo que me brindó”, señaló, al remarcar que aquellas conversaciones le dejaron enseñanzas y que conserva una valoración positiva del vínculo.

Las declaraciones se produ-

cen en un momento clave para el armado electoral, con La Libertad Avanza y el PRO analizando posibles acuerdos. En ese contexto, Milei también elogió a la ministra de Seguridad, Patricia Bullrich, una de las dirigentes del PRO incorporadas a su gobierno. “El lugar que decida ocupar Patricia Bullrich, para mí va a estar bien. Yo tengo un gran afecto por Patricia. Ella no es un soldado de la causa, es un general de la causa”, afirmó.

En contraste con el tono conciliador hacia Macri, el Presidente volvió a marcar distancia de la vicepresidenta Victoria Villarruel. “A la luz de los hechos, elegí mal. Está claro. Pero, ¿y qué? ¿Vos no cometés errores?”, respondió al ser consultado sobre el vínculo con su compañera de fórmula. Durante la entrevista, Milei también defendió el rumbo econó-

mico de su gestión, aseguró que la inflación continúa desaceleándose y sostuvo que la recuperación de la actividad y de los salarios ya comenzó a reflejarse en distintos indicadores.

Además, rechazó cualquier posibilidad de intervención del Gobierno en la Asociación del Fútbol Argentino (AFA), negó contactos con Claudio “Chiqui” Tapia y afirmó: “Ni loco. ¿Cómo me voy a meter en eso? Está mal”. En política exterior, ratificó sus críticas al presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva y confirmó que la Cancillería trabaja en la agenda vinculada a la Cuestión Malvinas.

Al cierre de la entrevista, Milei rechazó haber cambiado su forma de hacer política desde que llegó a la Casa Rosada. “Yo sigo siendo yo. Soy directo, soy transparente. No hay otro”, concluyó.

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Economía & Política

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REFORMA A LA PROPIEDAD PRIVADA

Bullrich confirmó cambios en la Ley de Tierras y afirmó que “propiedad no es soberanía”

La senadora de LLA, Patricia Bullrich, durante la conferencia de prensa ayer en el Senado

A dos días de la sesión, el oficialismo presentó una nueva versión del proyecto para intentar conseguir la media sanción y aseguraron contar con sus 44 aliados.

— Amparo Beraza — aberazad@cronista.com

Patricia Bullrich realizó este martes una conferencia de prensa en el Senado para presentar los cambios de último momento al proyecto de Inviolabilidad de la Propiedad Privada. Con los votos muy justos para este próximo jueves aprobar las modificaciones a la Ley de Tierras, el oficialismo explicó las concesiones dadas a la oposición.

“Pusimos 25% porque Brasil tiene un 25%, en acuerdo y por pedido de nuestros aliados pusimos un límite que nos parece razonable. Pusimos el mismo límite que Brasil porque creció más que nosotros en capacidad productiva en los últimos 40 años”, explicó la jefa del bloque en el inicio de la rueda con periodistas.

Además, aclaró ante las críticas que “propiedad no es soberanía, es la posesión de un título o un papel, la soberanía es la facultad de hacer cumplir la ley en todo territorio”.

La exposición se llevó a cabo a las 16 horas en el Salón de las Provincias y estuvo encabezada por Bullrich junto con los senadores libertarios Agustín Coto y Nadia Márquez, a menos de 48 horas de una sesión en la que los números aparecen prácticamente empatados.

La principal concesión de La Libertad Avanza será mantener un límite para la adquisición de tierras rurales por parte de extranjeros. En lugar de eliminar completamente las restricciones, como pretendía inicialmente el Poder Ejecutivo, la última versión eleva del 15% al 25% el máximo permitido en el territorio de cada provincia.

Asimismo, Bullrich confirmó que se pusieron límite a los estados extranjeros, que no pueden comprar un metro de tierra.

Además, también tienen restricciones las personas jurídicas, en todas sus figuras. Todo núcleo asociativo con participación estatal directa o indirecta van a necesitar el aval de la provincia y la nación.

“En zona de frontera se requiere autorización de provincia y nación y en nación tiene que ser un secretario de Estado el que firme”, remarcó.

El cambio busca acercar posiciones con legisladores radicales y provinciales que rechazaban la apertura total. Sin embargo, el poroteo todavía no garantiza la media sanción: tanto el oficialismo como la oposición se adjudican entre 34 y 35 votos y reconocen que la definición puede quedar en manos de uno o dos senadores.

Aun así, desde el oficialismo

“Pusimos un límite del 25% de la propiedad de la tierra en manos de extranjeros, igual que Brasil”, afirmó Bullrich

“Propiedad no es soberanía, la soberanía es la facultad de hacer cumplir la ley”, dijo la jefa de bloque

Desde el oficialismo confían en tener los votos suficientes para darle media sanción este jueves

aseguraron que tienen “los votos suficientes para darle media sanción al proyecto”.

En ese escenario, todas las miradas están puestas sobre los representantes de Misiones, la chubutense Edith Terenzi y la saltella Flavia Royón.

Según el jefe del bloque Justicialista, los sectores que rechazan la iniciativa cuentan con alrededor de 34 o 35 votos. “Estamos a

un voto de 36, que es empate”, sostuvo. En caso de una votación igualada, la vicepresidenta Victoria Villarruel tendría la facultad de desempatar.

EL VOTO DE SAGASTI

La paridad convirtió también en determinante la situación de Anabel Fernández Sagasti, una férrea opositora a la reforma. La senadora mendocina cursa la semana 32 de su embarazo y tiene una indicación médica que le impide realizar viajes de larga distancia desde Mendoza hasta la Ciudad de Buenos Aires.

Por ese motivo, solicitó formalmente a Villarruel autorización para participar y votar de manera remota en la sesión convocada para este jueves 6 de agosto. De acuerdo a la información suministrada a este medio, el tema será sometido a la decisión del cuerpo, “se está discutiendo aún”.

Mayans confirmó que los 25 integrantes de su bloque votarán en contra. “En total somos 25 en nuestro bloque y nadie votará a favor”, aseguró.

EL NUEVO LIMITE DEL 25%

Aunque el oficialismo presentará la nueva versión como una marcha atrás respecto de la eliminación total de las restricciones, el cambio es más amplio que una simple suba del límite del 15% al 25% y la clave se halla en la letra chica.

La legislación vigente computa el techo para la propiedad extranjera sobre el territorio nacional, sobre cada provincia y sobre cada municipio, departamento o división política equivalente. En cambio, el nuevo dictamen establece el 25% únicamente sobre el territorio de cada provincia.

El artículo 25 del proyecto dispone que las personas humanas o jurídicas extranjeras no podrán adquirir tierras rurales “por encima del veinticinco por ciento” del territorio provincial. El texto no reproduce el límite nacional ni el control por departamento o municipio.

La modificación permitiría concentrar las adquisiciones extranjeras en una misma región sin superar el porcentaje total de la provincia. Así, un departamento cordillerano, minero, fronterizo o con recursos hídricos podría quedar completamente en manos extranjeras si representa menos del 25% de la superficie rural provincial y la jurisdicción no dicta restricciones adicionales.

“No es igual en Mendoza, no crece la misma vid en Luján de Cuyo que en Malargüe”, dijo Bullrich al presentar el proyecto y explicar por qué había cambiado los límites departamentales.

El nuevo texto también establece que cada provincia conservará la jurisdicción sobre su territorio y podrá dictar su propia normativa. Las empresas con participación estatal extranjera necesitarán autorización de la provincia correspondiente y del Poder Ejecutivo Nacional, mientras que las compras en zonas de seguridad de frontera también requerirán una doble aprobación.

JUEVES Y VIERNES

La CGT y las CTA vuelven a marchar hacia el Senado y por San Cayetano

— El Cronista — Buenos Aires

La CGT y las dos CTA (Autónoma y de los Trabajadores) darán una conferencia de prensa hoy para dar más detalles de la movilización que compartirán mañana en contra de la Ley de Tierras y el viernes por San Cayetano.

Las centrales llevarán a cabo este miércoles a las 11hs una rueda de prensa en el Salón Saúl Ubaldini de la CGT, “con motivo del inminente tratamiento legislativo” de la Ley de Inviolabilidad de la Propiedad Privada y previo a la movilización del 7 de agosto por “Paz, Pan, Tierra, Techo y Trabajo”, que partirá desde la iglesia de San Cayetano, en el barrio porteño de Liniers, hasta Plaza de Mayo.

Cristian Jerónimo, uno de los cosecretarios del triunvirato cegetista y el titular del Sindicato de Empleados de la Industria del Vidrio y Afines (SEIVARA), aseguró que este proyecto impulsado por el Gobierno Nacional “permite que 3 o 4 millonarios vengan y se queden con la Argentina”.

Paralelamente, la CTA-T rechazó el “remate” de tierras nacionales que implica la Ley de Inviolabilidad de la Propiedad Privada y advirtió que al buscar eliminar o elevar los límites vigentes, un tope del 15% a nivel nacional y departamental, y un máximo de 1.000 hectáreas en zona núcleo por titular extranjero), permite que el territorio sea adquirido “sin regulaciones reales por grandes corporaciones transnacionales”.

En la misma línea, el titular de la CTA-A, Hugo Godoy, aseguró que el Gobierno “quiere aprobar una ley inconstitucional para rematar el país”, para completar “toda la entrega patrimonial y de derechos” que está haciendo sobre la soberanía nacional y la soberanía de los pueblos.

“Vamos a esforzarnos para que la Plaza del Congreso estalle de participación y de demanda popular que impida que los senadores aprueben una ley inconstitucional y que significa una infame traición a la patria. Además, esta lucha se articula con el conjunto del plan de lucha de las dos CTA y de la CGT para ponerle freno a todo este programa de entrega del patrimonio nacional”, concluyó el líder de la central sindical.

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Economía & Política

Miércoles 5 de agosto de 2026 | El Cronista

MESA POLÍTICA Y CITA CON BLOQUES ALIADOS

Activan las negociaciones con aliados por la reforma del BCRA e Inocencia Fiscal II

Bausili y Furiase volverán a Diputados este miércoles para exponer en comisión

Luego de la reunión en Casa Rosada, funcionarios del Ejecutivo se encontraron con legisladores de bloques aliados en la Cámara baja para preparar el desembarco de los proyectos económicos

— Daniela Romero — dromero@cronista.com

El oficialismo ya activó el tratamiento de la reforma a la Carta Orgánica del Banco Central y el proyecto de Inocencia Fiscal II: este martes se llevó a cabo la primera reunión entre diputados de LLA y los aliados para preparar el desembarco de los proyectos en comisiones, que ya tiene fecha para el miércoles 5 de agosto, mientras

que la Mesa Política se reunió para delinear la agenda legislativa.

El encuentro en Diputados fue encabezado por el jefe de bloque de LLA, Gabriel Boronori, y los diputados del oficialismo y aliados a las 15. Luego, a las 15.30, se sumaron funcionarios para explicar los detalles de los proyectos y testear los consensos que se avecinan para las iniciativas.

Asistió el titular del Banco

Central, Santiago Bausili y los directores del organismo, Marcelo Eugenio Griffi y Martín Vauthier asistieron por la reforma a la Carta Orgánica. Por su parte, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, y la subsecretaria de Ingresos Públicos, Claudia Balestrini fueron por Inocencia Fiscal.

Los aliados que estuvieron presentes para poner sobre la mesa su devolución de las iniciativas, además de los libertarios,

fueron Gisela Scaglia (Provincia Unidas), Javier Sánchez Wrba (PRO), Pamela Verasay y Lisandro Nieri (UCR), José Luis Garrido (Santa Cruz), Nancy Picón Martínez (Tucumán), Sebastián Noblega (Catamarca), Karina Banfi (Adelante Buenos Aires), Oscar Zago (MID) y Alberto Arrua (Innovación Federal).

El encuentro realizó después de la reunión de Mesa Política en Casa Rosada, que comenzó

Ya tienen en mente ir a sesión el 19, pero en Diputados advirtieron que Inocencia Fiscal está trabado

alrededor de las 13 horas. Determinaron que tanto la nueva versión de Inocencia Fiscal y la reforma al BCRA se tratará en el recinto a mediados del mes. El Cronista supo que la fecha tentativa puntualmente es el miércoles 19 de agosto.

Las reuniones de ayer a la tarde se trataron de una instancia preparativa para el tratamiento oficial, que comenzará este miércoles: a las 10.30 se reunirá el plenario de Presupuesto y Legislación Penal para comenzar a debatir Inocencia Fiscal, y a las 15 Presupuesto y Finanzas para el caso del BCRA.

Quienes estarán a cargo del debate son los diputados Alberto "Bertie" Benegas Lynch (Presupuesto), Santiago Pauli (Finanzas), y Laura Rodríguez

Machado (Penal), todos del bloque libertario. Todos los funcionarios que asistieron a la reunión de aliados extraoficial este martes, estarán presentes el miércoles para las comisiones, incluido Bausili y Furiase.

AGENDA ECONÓMICA

La reforma de la Carta Orgánica del BCRA busca dejarle un solo objetivo a la entidad -preservar el valor de la moneda-, elimina además la herramienta de "adelantos transitorios" con la que el Tesoro se financiaba directamente con el Central, prohíbe la compra de bonos del Estado en el mercado primario, y blinda a las autoridades de la entidad exigiendo dos tercios de ambas cámaras del Congreso para removerlas.

Según pudo saber El Cronista de los legisladores presentes en el encuentro con funcionarios nacionales, la idea de sesionar el 19 no fue algo que anunció el Gobierno ante los diputados y, en cambio, ven viable más bien una sesión durante la última semana.

No obstante, para el caso de Inocencia Fiscal, la oposición asoma más resistencia ya que luego de la adhesión al régimen del exjefe de Gabinete, Manuel Adorni, y su esposa, los diputados opositores presentaron una oleada de iniciativas para excluir a funcionarios públicos y a sus familiares del beneficio del tapón fiscal. "Está trabado", reconocieron a la salida del encuentro algunos legisladores. Algunos alegaron también "discusiones técnicas", aunque no especificaron cuáles...

$ 120.000 MILLONES

Frigerio alcanzó un millonario acuerdo con Nación por jubilaciones

— El Cronista — Buenos Aires

El gobierno de Entre Ríos alcanzó un acuerdo con la Nación para recibir $120.000 millones destinados a compensar parcialmente el déficit de la Caja de Jubilaciones provincial, uno de los principales reclamos financieros que la administración de Rogelio Frigerio mantenía con el Estado nacional. El convenio fue firmado por el gobernador y el director ejecutivo de la ANSES, Guillermo Héctor Aran-

cibia, y establece que los recursos serán transferidos en 12 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, de $10.000 millones cada una.

Los pagos comenzarán en noviembre de 2026 y se extenderán hasta octubre de 2027. Según lo acordado, los fondos tendrán carácter de anticipo correspondiente al ejercicio 2026 y cubrirán una parte de la compensación que la Nación debe afrontar por el desequilibrio previsional entretriano. "Este acuerdo marca un antes y un después para Entre Ríos.

Durante años la provincia reclamó estos recursos sin resultados. Nosotros decidimos poner orden, reconstruir la información, defender los intereses de los entrerrianos y llevar el reclamo hasta las últimas consecuencias. Hoy ese trabajo empieza a dar frutos", afirmó Frigerio.

El acuerdo representa el primer resultado concreto de una estrategia que incluyó la presentación del reclamo ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación. La administración provincial decidió acudir al máximo tribunal para exigir el cumplimiento de las obligaciones nacionales vinculadas con el financiamiento de la Caja de Jubilaciones, una medida que no había sido adoptada anteriormente por gobiernos entrerrianos. La disputa se originó en las transferencias que la Nación debe realizar a las provincias que conservaron sus sistemas previ-

El gobernador entrerriano con Guillermo Arancibia, de Anses

sionales y no los transfirieron al régimen nacional. La gestión de Frigerio sostiene que la falta de actualización y reconocimiento

de esos aportes profundizó el déficit de la Caja y obligó a la provincia a cubrir una porción creciente con recursos propios...

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Economía & Política

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INFRAESTRUCTURA

Advierten que Vialidad no usó los fondos asignados para mantener rutas

Solo por lo que recibe de impuesto a los combustibles, la inversión podría haber sido más de $ 1,3 billones superior. El Gobierno reconoció que fueron a sostener superávit fiscal

— Victoria Lippo — mlippo@cronista.com

En un año en el que la recaudación estuvo en caída la mayor parte del tiempo, el impuesto a los combustibles lidera la suba de los ingresos, a pesar de su bajo peso sobre el total. Sin embargo, no se tradujo en mayores inversiones en infraestructura, en línea con la parálisis de la obra pública, pese a que los fondos tienen destino específico para ese fin.

En los primeros siete meses del año, el impuesto a los combustibles acumuló un aumento del 20,5% y se convirtió en el de mayor crecimiento, seguido por bienes personales (8,3%) y Ganancias (5,1%). A pesar del salto en el tributo, dentro de los ingresos totales representa el 2,9% y lleva recaudados más de $ 3 billones.

El salto que registró el impuesto se vincula en parte a la parálisis de su actualización que se aplicó durante gestiones anteriores, y también a la suba del precio de los combustibles. La recomposición de este impuesto hizo que este pase a representar el 8,9% del precio final de la nafta super en noviembre del 2023 al 18,6% en julio.

El tributo nació con asignaciones específicas vinculadas al desarrollo de la infraestructura. La Ley 23.966 establece que lo producido por el impuesto debe ser distribuido entre el Tesoro nacional (10,40%), el Fondo Nacional de la vivienda (15,07%), programa que fue paralizado, las provincias (10,40%), el sistema de seguridad social (28,69%), el fideicomiso de infraestructura hídrica (4,31%) que según informó el Gobierno suma $ 34.922 millones en cuentas a la vista y $ 258.000 millones invertidos en Lecap, el fideicomiso de infraestructura de transporte (28,58%) y el fondo de compensación del transporte público (2,55%).

La gestión Milei frenó obra públicamente se concretan las concesiones de la Red Federal de Concesiones, que busca pasar a manos privadas la gestión de las rutas argentinas. En tanto, la infraestructura cobra cada vez más relevancia como

“cuello de botella” para sectores clave, como la energía o la agroexportación y los privados denuncian su deterioro.

Desde el Instituto Argentina Grande analizaron que la Dirección Nacional de Vialidad podría haber invertido $ 1,3 billones en los últimos tres años, obtenidos solo de la recaudación del impuesto a los combustibles, sin demandar transferencias adicionales del Tesoro para el mantenimiento de las rutas. La estimación se deriva de que por año la dirección percibe una asignación que ronda los $ 500.000 millones por la vigencia del tributo.

Según remarcaron, solo con esos recursos “podría haber cubierto el mantenimiento anual de 9.148 kilómetros de red vial nacional. Se trata de un cuarto de la red”.

Además, advierten que la Dirección de Vialidad gastó incluso menos de lo que recibió por el impuesto.

En concreto, plantean que usó el 33% de los ingresos recibidos en este concepto que, en

Nación avanza con el traspaso de rutas

La recomposición de este impuesto hizo pase a representar el 8,9% del precio final en 2025 al 18,6%

caso de haberlo usado, hubiera implicado $ 62.000 millones adicionales a los invertidos en los últimos tres años.

Según presentó el exjefe de Gabinete, Manuel Adorni, en el

Solo con esos recursos “podría haber cubierto el mantenimiento anual de 9.148 kilómetros de red vial nacional”

último informe de gestión presentado ante el Congreso, “los recursos no ejecutados contribuyen al resultado global de las cuentas públicas, siendo un criterio contable presupuesta-

rio utilizado internacionalmente para reflejar el desempeño fiscal de un país”. Esto es, que los recursos no utilizados se usaron para sostener el superávit fiscal, en plena presión por la merma de los ingresos.

El Cronista consultó con Vialidad por comentarios, pero al cierre de la edición no obtuvo respuesta.

La Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) dio cuenta de que en el primer semestre la inversión era directa tuvo una caída interanual del 42,4%, principalmente explicada por la menor asignación para obras viales de la Dirección Nacional de Vialidad, que vio una caída del 49,8% en comparación con el mismo período de 2025.

El deterioro de la infraestructura motivó a los gobernadores a solicitar el traspaso de las obras viales para poder hacerse cargo del financiamiento. Algunos de ellos incluso recurrieron a financiamiento en el exterior para poder hacerse de los fondos para las obras. El traspaso más significativo en el último tiempo fue el de la administración por 20 años de la A012, una ruta que el Gobierno nacional había comprometido en transferir a Santa Fe. Para la puesta a punto de la ruta de acceso a los puertos, la provincia estima una inversión de $ 4.500 millones.

TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE S.A.

RESOLUCIÓN ENREGE N° RESFC-2026-355-APN-DIRECTORIO#ENREGE

TARIFAS DE TRANSPORTE - SIN IMPUESTOS - Vigentes a partir del 01/08/2026

Recepción	Despacho	TRANSPORTE FIRME (TF)	TRANSPORTE INTERMUMPIBLE (TI)	RET. MENSUAL AL TRANSPORTISTA - EXCLUIDO INVERSIÓN (1)	% gas retenido (5)
Salta	Salta	309,82	11.773,18	122,73	1,49
Neuquén	Neuquén	195,87	7.558,11	78,02	0,78
	La Pampa Sur	449,77	17.963,81	178,48	0,86
	Cuyana	712,74	27.737,11	285,95	3,03
	Central Sur	792,52	30.705,79	319,30	3,55
	Central	1.083,83	41.941,68	437,44	4,44
	Tucumán	1.131,18	43.814,85	457,42	4,81
	Salta	1.154,45	44.703,89	467,25	5,94
	Litoral	1.026,48	39.805,96	413,28	3,86
	Aldea Brasilera	1.067,07	41.342,11	430,37	4,03
GBA	GBA	203,32	7.864,63	81,52	0,65
	Litoral	393,43	15.464,96	157,75	1,01
	Aldea Brasilera	484,71	19.097,44	193,42	1,05
	Central	707,86	27.843,73	283,81	1,91
	Tucumán	817,44	32.127,40	326,20	2,27
	Salta	872,18	34.285,29	348,04	3,41

INTERCAMBIO Y DESPLAZAMIENTO (ED)

SALTA	Caída 1.000 m³	5.053,11	La tarifa total para el servicio ED será la suma de las tarifas desde la zona en la que comenzará el servicio hasta la zona en que terminará el servicio incluyendo toda zona intermedia atravesada.
NEUQUÉN	Caída 1.000 m³	3.939,04
GBA	Caída 1.000 m³	4.059,33

(1) Expansión Concurso Abierto 01/05. (2) Carga mensual por cada m³ diario de capacidad de transporte reservada. (3) Porcentaje estimado del gas utilizado como combustible para los compresores y pérdidas en la línea sobre el total inyectado en caberoles de gaspásate. Para más información https://www.tgn.com.ar/tarifas-concursos/tarifas/ o https://www.energas.gob.ar/venciones/precios-y-tarifas/resoluciones-tarifas-vigentes.php

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Economía & Política

Miércoles 5 de agosto de 2026

El Cronista

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS DE EL CRONISTA

Estiman inflación del 2% en julio y un dólar de $ 1681 para fin de año

Los analistas que participan de la encuesta también mantienen sus expectativas de crecimiento por debajo del 3% y proyectan un superávit comercial de u$s 22.000 millones

— Matías Rufino

mrufino@cronista.com

La evolución del tipo de cambio y los diferentes precios de la economía llevaron a los especialistas a revisar sus cálculos y establecer nuevas proyecciones para lo que resta del año.

Al menos ese fue el caso entre los analistas que participaron de una nueva Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista (EMEC). Los economistas proyectaron que la cotización del dólar oficial minorista cerrará el año por debajo de los $ 1700 y en cuanto a la inflación, estimaron que el índice de julio se mantendría en torno al 2%.

Asimismo, la mediana de las respuestas recolectada por el EMEC indica que el PBI crecerá apenas por debajo del 3%, mientras que, en materia fiscal, el cumplimiento de la meta de superávit primario del 1,4% no será una tarea sencilla.

Respecto de la balanza comercial, los resultados de la encuesta mantienen la expectativa de un superávit superior a los u$s 20.000 millones.

DÓLAR

A la hora de los pronósticos, la mediana de las respuestas marcó que, a fines de 2026, el dólar oficial minorista se ubicará en $ 1681, lo que representa una leve suba de $ 16 respecto de la EMEC publicada en junio pasado.

En tanto, el dólar blue alcanzará los $ 1700, cifra que implica una baja de $ 28 frente al último relevamiento.

Por su parte, el dólar contado con liquidación (CCL) —el tipo de cambio que permite girar divisas al exterior— se proyecta en $ 1786 para fines de este año, lo que supone un aumento de $ 16 respecto de la encuesta anterior.

RESERVAS

Al cierre de julio, el BCRA acumuló compras por un total de u$s 13.337 millones en lo que va de 2026. Solo en la última semana del mes adquirió u$s 226 millones. Según la consultora Analytica, se trata de "un monto muy inferior al de las dos semanas previas, cuando adquirió u$s 1154 millones —récord del año— y u$s 492 millones, respectivamente".

En este escenario, los economistas encuestados por la EMEC prevén que las reservas brutas de la entidad se ubiquen en torno a los u$s 50.000 millones a fines de 2026.

INFLACIÓN

La mediana de las respuestas de los economistas indica que la inflación de julio será del 2%, lo que implicaría una ligera aceleración respecto del 1,9% registrado en junio. El Index dará a conocer el dato oficial el jueves de la semana próxima.

Aun así, los privados consi-

El IPC volvería a desacelerarse en agosto y se ubicaría en 1,8%

deran que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mantendrá por debajo del 2% en las próximas mediciones: 1,8% en agosto; 1,8% en septiembre; 1,6% en octubre; 1,6% en noviembre; y 1,9% en diciembre.

En cuanto a la variación interanual entre diciembre de 2025 y diciembre de 2026, la EMEC arrojó una proyección del 29,9%, cifra 0,3 puntos porcentuales menor a la del relevamiento anterior.

PBI

La mediana de las respuestas de los economistas que participaron de la EMEC proyecta que la economía crecerá un 2,9% en 2026, la misma cifra que en el relevamiento anterior.

Luego de conocerse el último dato del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), la consultora LCG remarcó que

la actividad "sigue mostrando una dinámica de serrucho con tendencia a la baja —acumula una caída del 2% desde diciembre último y apenas crece un 0,2% interanual en mayo—, además de una marcada heterogeneidad entre sectores".

Según la firma, por el momento parece poco probable que el crecimiento de los sectores más pujantes —como el agro, la minería, la intermediación financiera y el petróleo— se traduzca en un impulso significativo para el resto de la economía, como en el caso de la industria y el comercio.

"La ausencia de un motor claro para la demanda interna, un mercado de trabajo paralizado, el crédito suspendido por los niveles de morosidad y las tasas activas muy positivas en términos reales ponen límites a la expansión del resto de los sectores", sostuvo la consultora.

ANCLA FISCAL

Mientras que el Gobierno debe cumplir con una meta de superávit primario equivalente al 1,4% del PBI, la mediana de las respuestas de los analistas proyecta un resultado del 1,3%, la misma cifra que en la encuesta anterior.

Cabe recordar que, en junio, las cuentas del Sector Público Nacional registraron déficit. De esta manera, el primer semestre cerró con un superávit financiero equivalente al 0,1% del PBI, mientras que el resultado primario alcanzó el 0,6%, es decir, menos de la mitad de la meta acordada con el FMI.

BALANZA COMERCIAL

La Argentina acumula 31 meses consecutivos con saldo positivo

Los resultados proyectan un superávit primario de 1,3% del PBI, por debajo de la meta con el FMI

Las exportaciones alcanzarían los u$s 99.841 millones, frente a importaciones por u$s 77.815 millones

en la balanza comercial, es decir, con exportaciones superiores a las importaciones. De acuerdo con la mediana de las respuestas de los analistas privados, las exportaciones alcanzarían los u$s 99.841 millones, frente a importaciones por u$s 77.815 millones.

En consecuencia, la Argentina finalizaría el año con un superávit comercial de u$s 22.026 millones, cifra levemente inferior a los u$s 22.122 millones proyectados en la última EMEC.

SOBRE LA EMEC

La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista se realiza una vez al mes desde junio de 2016. En este relevamiento participan bancos, consultoras, centros de investigación y asesores de inversión, a quienes se les solicita que respondan un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables clave de la macroeconomía y las finanzas nacionales.

En la edición de este mes participaron LCG, ABECEB, MAP Latam, Management & Fit, FIEL y PROINGRA-FCEUBA.

GASODUCTO GASANDES ARGENTINA S.A. RESOLUCIÓN ENREGE N° RESFC-2026-364-APN-DIRECTORIO/ENREGE TARIFAS TRANSPORTE - SIN IMPUESTOS - Vigentes a partir del 01/08/2026
Recepción	Despacho	TRANSPORTE FIRME (T)	TRANSPORTE INTERPAMPIBLE (T)
La Mora	Papagayos	180,44	Cargo por m²/día $/m² (1)	% gas retenido (2)
	Exportación Chile	212,29	5.340,90 6.979,07	0,67 1,23
INTERCAMBIO Y DESPLAZAMIENTO (ED)			La tarifa total para el servicio de ED será la suma de las tarifas desde la zona en la que comenzará el servicio hasta la zona en la que terminará el servicio, incluyendo toda zona intermedia atravesada.
La Mora	Cada 1.000 m²	$ 3.307,70

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Economía & Política

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SEGÚN LA UCA

La pobreza volvió al nivel del 30% y entró en etapa de “estancamiento”

Para el Observatorio de la Deuda Social y 6 razones que explican el freno en la reducción de la pobreza. Ingresos, actividad, cobertura social y más desigualdad, entre los motivos

— El Cronista — Buenos Aires

Después de una fuerte caída durante 2024 y parte de 2025, la reducción de la pobreza comenzó a perder impulso. El Observatorio de la Deuda Social de la UCA detalló que entre el tercer trimestre de 2025 y el primero de 2026 la tasa de pobreza pasó de 26,9% a 30%. La indigencia subió de 6% a 6,5%.

El freno se explica por “el agotamiento de los factores que habían impulsado la mejora y del inicio de una etapa de estancamiento”. Hay seis razones que explican el cambio de tendencia.

SALARIOS

Durante el primer trimestre de 2026, la Canasta Básica Alimentaria aumentó 11,6% y la Canasta Básica Total 9,6%, mientras que el índice de salarios avanzó 8,6%. En trabajadores registrados la mejora fue de apenas 7%. Los ingresos laborales dejaron de crecer por encima de las líneas de pobreza e indigencia, especialmente por el fuerte aumento de los alimentos.

EMPLEO

Aunque el nivel de empleo se mantuvo relativamente estable, empeoró su calidad. La subocupación aumentó 1,1 puntos porcentuales y la informalidad trepó hasta el 44,2% de los ocupados. Para la UCA, crecieron las formas de empleo más precarias y con menores ingresos, lo que limitó el efecto del mercado laboral sobre la reducción de la pobreza.

DESIGUALDAD

Los ingresos nominales crecieron 35,6% interanual, por encima del aumento de las canastas básicas. Sin embargo, esa mejora no se distribuyó de manera homogénea: el coeficiente de Gini pasó de 0,435 a

0,442, reflejando un deterioro en la distribución del ingreso. Según el informe, muchos hogares cercanos a la línea de pobreza no lograron beneficiarse de esa recuperación promedio.

ACTIVIDAD

El crecimiento económico se desaceleró. El PBI pasó de expandirse 5,8% interanual en el primer trimestre de 2025 a 2,3% un año después. Sectores como la industria manufacturera y la administración pública registraron caídas, reduciendo el impacto del crecimiento sobre el empleo y los ingresos.

TRANSFERENCIAS

La UCA señala que jubilaciones, pensiones y asignaciones familiares se actualizan con dos meses de rezago, por lo que pierden poder adquisitivo cuando la inflación acelera. A eso suma que el IPC aún no refleja plenamente el mayor peso de tarifas y servicios en el gasto de los hogares, lo que reduce la efectividad de las prestaciones sociales.

SERVICIOS

La recomposición de tarifas de energía, transporte, alquileres y otros gastos fijos avanzó por encima de la inflación general y de la evolución de los salarios. Como son consumos difíciles de recetar, las familias destinaron una mayor proporción de sus ingresos a esos rubros, dejando menos recursos para alimentos y otras necesidades básicas.

Como conclusión, la UCA sostiene que la desaceleración de la inflación ya no alcanza para seguir reduciendo la pobreza por sí sola. Una vez agotado ese impulso, volvieron a pesar factores estructurales como la informalidad, la precarización laboral, la desigual distribución del ingreso y la insuficiente recuperación de los salarios, que dificultan retomar una trayectoria de mejora.

La indigencia creció medio punto en el primer trimestre

En el primer trimestre de 2026, la pobreza pasó al 30% y la indigencia al 6,5% en base a la EPH

El coeficiente de Gini marca un “deterioro” en la distribución del ingreso, detalló el análisis del ODS

MINISTERIO DE ECONOMÍA - SECRETARÍA DE ENERGÍA

CONCURSO PÚBLICO ABIERTO DE ANTECEDENTES PARA LA SELECCIÓN EL PRESIDENTE DEL ENTE NACIONAL REGULADOR DEL GAS Y LA ELECTRICIDAD.

Se convoca a participar del Concurso Público Abierto de Antecedentes para la selección del Presidente del ENTE NACIONAL REGULADOR DEL GAS Y LA ELECTRICIDAD, establecido en la Resolución N° 185 de fecha 28 de julio de 2026 de la Secretaría de Energía del Ministerio de Economía, en adecuación a lo establecido por el Decreto N° 452/2025 y la Ley N° 27.742, conforme el ANEXO IF-2026-7268/05B-APN-SF#MEC, que forma parte integrante de la citada Resolución N° 185/2026 y se detalla a continuación:

ANEXO

Concurso Abierto de Antecedentes para la Selección de Presidente del ENTE NACIONAL REGULADOR DEL GAS Y LA ELECTRICIDAD

A) REQUISITOS:

Los postulantes al Concurso deberán ser argentinos nativos, por opción o naturalizados, contar con aptitud psicofísica para el cargo y no encontrarse incurso en los impedimentos previstos en los incisos a), b), c), d), e), g), h) e) del Artículo 5° del Anexo de la Ley N° 25.164.

Cumplidos los requisitos precedentes, se evaluará, respecto de cada postulante:

1) Los antecedentes técnicos y/o profesionales en cuestiones atinentes a la industria de la energía eléctrica y el gas y su regulación. 2) Los antecedentes académicos vinculados al sector energético y de gas. 3) La antigüedad en el sector y los cargos desempeñados.

4) Las habilidades de gerenciamiento comprobables teniendo en cuenta los resultados obtenidos en las tareas desarrolladas.

B) INCOMPATIBILIDADES

De conformidad con el Artículo 8° del Decreto 452/2025 los miembros del Directorio no podrán ser propietarios ni tener interés alguno, directo o indirecto, en empresas reconocidas como actores del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) conforme al Artículo 4° de la Ley N° 24.065, ni en empresas reconocidas como sujetos activos de la industria del gas natural conforme al Artículo 9° de la Ley N° 24.076, ni empresas controlantes o controladas por las anteriores.

C) PRESENTACIÓN:

Los interesados deberán presentar sus antecedentes completos dentro de los DIEZ (III) días hábiles contados a partir del día siguiente de la última publicación de la Convocatoria a Concurso en el Boletín Oficial de la República Argentina, en CUATRO (4) ejemplares idénticos, todos en original y debidamente firmados en cada una de sus hojas, y en soporte digital, los que deberán contener:

1) Domicilio constituido a los efectos del Concurso y correo electrónico donde se tendrán por válidas las comunicaciones y notificaciones atinentes al proceso de selección.

2) Las constancias que acrediten el cumplimiento de los puntos 1), 2), 3) y 4) del apartado A).

3) El compromiso respecto del cumplimiento de los requerimientos legales, para el caso de ser designados, previstos en el Capítulo V de la Ley N° 25.188 y su reglamentación, en el Artículo 58 y concordantes de la Ley N° 24.065 y su reglamentación, y en el Artículo 56 de la Ley N° 24.076 y concordantes y su reglamentación.

En tal oportunidad, deberá indicarse que se postula para el cargo de Presidente del ENTE NACIONAL REGULADOR DEL GAS Y LA ELECTRICIDAD.

Asimismo, deberá manifestar la aceptación de los términos y condiciones del Concurso y de la declaración jurada en los términos del modelo que se detalla al final del presente, indicando que no se encuentra incurso en ninguna de las incompatibilidades que se enumeraron precedentemente.

La verificación del cumplimiento de los requisitos constituye una etapa eliminatoria. La falsedad, omisión o inexactitud en la documentación presentada producirá la inmediata exclusión del concurso, sin perjuicio de las acciones legales que pudieran corresponder.

Sólo los postulantes que superan la etapa de admisibilidad podrán acceder a las instancias de evaluación de antecedentes y oposición.

La presentación deberá realizarse ante la SECRETARÍA DE ENERGÍA, sita en Avenida Paseo Colón N° 171, Piso 8°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, de lunes a viernes en el horario de 10 a 17 horas.

DECLARACIÓN JURADA

Quien suscribe, por el presente acto declaro bajo juramento que:

No me encuentro incurso en ninguna de las incompatibilidades establecidas en el Artículo 8° del Decreto N° 452/2025, conforme a lo siguiente:

• NO soy propietario ni tengo interés alguno, directo o indirecto, en empresas reconocidas como actores del Mercado Eléctrico Mayorista conforme al Artículo 4° de la Ley N° 24.065.

• NO soy propietario ni tengo interés alguno, directo o indirecto, en empresas reconocidas como sujetos activos de la industria del gas natural conforme al Artículo 9° de la Ley N° 24.076.

• NO soy propietario ni tengo interés alguno, directo o indirecto, en empresas controlantes o controladas por las anteriormente mencionadas.

Mantillento que, acepto en su totalidad los términos y condiciones del Concurso Público de antecedentes, efectuado por la Secretaría de Energía del Ministerio de Economía, para cubrir el cargo de Presidente del Directorio del ENTE NACIONAL REGULADOR DEL GAS Y LA ELECTRICIDAD.

Declaro que las manifestaciones aquí vertidas se realizan con carácter de declaración jurada, asumiendo plena responsabilidad por la veracidad de lo aquí expresado.

Firma

Aclaración

DNI N°

Lugar y fecha

SECRETARÍA DE ENERGÍA - MINISTERIO DE ECONOMÍA.

CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES.

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Economía & Política

Miércoles 5 de agosto de 2026

El Cronista

PASÓ MEDIO DÍA DETENIDO POR LA JUSTICIA

Facundo Moyano, bajo la lupa judicial por un confuso episodio con su novia

Referente de los trabajadores de peaje y exdiputado, Facundo es uno de los siete hijos de Hugo Moyano

El dirigente gremial, hijo del líder camionero, quedó bajo custodia policial. Ocurrió luego de que la joven de 23 años saliera corriendo semidesnuda de su departamento en Belgrano

El Cronista

Buenos Aires

Facundo Moyano, hijo del sindicalista Hugo Moyano y titular del gremio de trabajadores de peaje, pasó casi todo el día bajo custodia policial luego de protagonizar un confuso episodio con su novia, Candela Arizaga, de 23

años. Por la noche, el fiscal Julián Pistone indagó al exdiputado -que enfrentaba una carátula por lesiones y privación de la libertad- y dispuso dejarlo en libertad, aunque imputado en la causa.

Fuentes policiales precisaron que a las 5.05 de la madrugada ingresó un llamado al 911 sobre

una mujer que habría sufrido una agresión. En paralelo, otro llamado indicó que la misma joven corría desnuda por Avenida del Libertador. Tras la alerta, personal de la Comisaría Vecinal 13A de la Policía de la Ciudad acudió hasta la avenida Del Libertador al 5414.

Los agentes entrevistaron al encargado del edificio, quien manifestó que la pareja había salido del inmueble. El personal policial logró interceptarlos en el cruce de las calles Virrey Vertiz y Sucre, a unos 550 metros de la torre donde se habría originado el hecho.

Según informó a TN el titular

del SAME, Alberto Crescenti, la mujer fue encontrada cerca del túnel de Libertador "sin ropa" y se le suministró medicación para revertir "varios días de consumo" de droga. Se trataba de la actual pareja de Moyano.

Candela Arizaga, de 23 años, fue luego trasladada por el SAME al Hospital Pirovano. Conforme a la información obtenida de fuentes del caso, la joven habría sufrido un brote producto del consumo de las drogas.

El fiscal Julián Pistone de la UFLA NORTE dispuso la detención de Moyano en averiguación de los delitos de lesiones y privación ilegítima de la libertad, aunque con el correr de las horas la modelo le bajó el tono a la situación. De hecho, al retirarse anoche de la fiscalía el exdiputado remarcó que había quedado "todo aclarado".

Ante personal de la División Protección Familiar de la Policía de la Ciudad en el Hospital Pirovano, la joven, de 23 años, había destacado que Moyano "no le hizo nada" y que el caso se dio en un contexto de "consumo de estupefacientes". Los exámenes médicos no detectaron ninguna lesión, y solo presentaba raspaduras en una rodilla.

La mujer testificó que Moyano "no le hizo nada" y todo se dio en medio del "consumo de estupefacientes"

Como parte de la investigación y medidas de prueba, desde la Fiscalía se dispuso el análisis de las cámaras de seguridad, toma de testimonios y entrevista a la víctima. También se allanó el domicilio donde se encontraba la pareja antes de abandonar el edificio y ser hallados por la Policía en la calle. Fuentes judiciales informaron que se secuestraron dos celulares pero que no se hallaron drogas. Diego Storto, abogado de Candela, explicó que recién asumirá la defensa si la joven "decidía seguir adelante con el proceso".

De acuerdo al parte policial, personal de la Comisaría Vecinal 13A de la Policía de la Ciudad acudió pasadas las 5 hasta la avenida Del Libertador al 5414 por una persona sufriendo un ataque y una mujer desnuda que corría en la vía pública.

Florencia, prima de Candela Arizaga, habló tras la detención de Facundo Moyano y aseguró que la joven "nunca se drogó, no tomaba ni alcohol". Además, sostuvo que la relación con el exdiputado era formal desde enero y descartó que hubiera antecedentes de violencia de género: "Ella no pasaría por eso".

Si bien trascendió que Facundo Moyano rechazó cualquier contacto con su familia, quien se aproximó a la comisaría fue su hermano Hugo "Huguito" Moyano, actual diputado y abogado del sindicato de Camioneros.

PRIMER SEMESTRE

India, Vietnam y Tailandia, los 'nuevos' socios comerciales que crecen

El Cronista

Buenos Aires

Brasil, China y Estados Unidos siguen dominando como socios del comercio exterior argentino, pero detrás de ese podio comenzó a configurarse un segundo mapa.

Mercados que hace apenas unos años tenían un papel secundario hoy ya figuran entre los principales socios comerciales del país. India se consolidó como el cuarto destino de las exportaciones, Vietnam escaló entre los mayores compradores y Tailandia irrumpió entre los principales proveedores gracias a su industria automotriz.

El primer caso es India. El país asiático ya se convirtió en el cuarto destino de las exportaciones argentinas, con compras por u$s 3101 millones durante el primer semestre, sólo por detrás de Brasil, Estados Unidos y China. El mercado indio absorbe principalmente aceites vegetales y otros productos agroindustriales, consolidándose como uno de los clientes más importantes para el complejo exportador argentino.

Otro mercado que ganó protagonismo es Vietnam. Con importaciones desde la Argentina por u$s 1801 millones, ya ocupa el sexto lugar entre los destinos de exportación y supera a varios mercados tradicionales. Junto con Indonesia y Malasia refleja el creciente peso que adquirió el sudeste asiático para los alimentos, granos y derivados producidos por la Argentina.

La sorpresa también aparece del lado de las importaciones. Tailandia ya figura entre los diez principales proveedores de la Argentina, con ventas por más de u$s 1000 millones en el semestre. Detrás de ese crecimiento está, en gran medida, su poderosa industria automotriz, convertida en una de las principales plataformas de producción y exportación de vehículos y autopartes del sudeste asiático.

También llama la atención el avance de Paraguay como proveedor. El país vecino ya representa el cuarto origen de las importaciones argentinas, sólo detrás de China, Brasil y Estados Unidos, por delante de economías industriales como Alemania, Japón, Italia o México.

TRANSPORTADORA DE GAS DEL MERCOSUR S.A.

RESOLUCIÓN ENREGE N° RESFC-2026-360-APN-DIRECTORIO#ENREGE TARIFAS DE TRANSPORTE - SIN IMPUESTOS - Vigentes a partir del 01/08/2026

Recepción	Despacho	TRANSPORTE TRÍNE (TF)	TRANSPORTE INTERNUMPIBLE (TI)	% gas retenido (2)
Aldea Brasilera	Sulzizona Entre Fijos Uruguayana	204,77	6.732,21	0,23
		292,14	9.604,64	0,23
INTERCAMBIO Y DESPLAZAMIENTO (ED)			La tarifa total para el servicio ED será la suma de las tarifas desde la zona en la que comenzará el servicio hasta la zona en que terminará el servicio incluyendo toda zona intermedia atravesada.
Aldea Brasilera	Cada 1.000 m³	4.169,38

(1) Cargo mensual por cada m3 diario de capacidad de transporte reservada. (2) Porcentaje estimado del gas utilizado como combustible para los compresores y pérdidas en la línea sobre el total reportado en cabecera de geoducto. Para más información: https://www.tgn.com.ar/tarifas-consuma/tarifas/ o https://www.energas.gob.ar/recciones/prosios-y-tarifas/resoluccions-tarifas-vigentes.php

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

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Miércoles 5 de agosto de 2026 | El Cronista

Finanzas & Mercados

ABARCA A DEUDORES DE PRÉSTAMOS PERSONALES Y TARJETAS

Mora: bancos privados se suman al plan de refinanciación porteño

Se prorrogará por 15 días más el momento de entrada en vigencia del plan aprobado por la Legislatura con tasas fijas y a tres años. Los bancos privados deben adherir a cambio de beneficios

— Mariano Gorodisch — mgorodisch@cronista.com

La Legislatura porteña prorrogó por 15 días el plazo para que los bancos privados adhieran al Programa de Desendeudamiento Familiar y Personal de forma tal de permitir el ingreso de las entidades del sistema financiero. El plazo vencía el viernes, cuando lo firmó el Santander el primero de los privados en ingresar y ahora lo haría el resto.

Hubo un retoque en la reglamentación de la ley, por pequeñas modificaciones legales, que hablaba de intereses percibidos y los bancos necesitaban que dijera intereses devengados. Además, las entidades tienen ciertos procedimientos que cumplir burocráticos por normas internas, lo que hizo que se demorara la entrada en vigor.

El plan de ayuda para los morosos, que encabeza el Banco Ciudad, tendrá un plazo mínimo de devolución de 24 meses y una tasa fija que no podrá superar el 35% de tasa nominal anual. La adhesión al programa contempla un beneficio fiscal que otorga la Ciudad, que es la reducción del 50% del impuesto sobre los Ingresos Brutos aplicable a los intereses percibidos por las refinanciaciones.

La consecuencia de los planes de refinanciaciones, que también impulsan el Banco Nación, que concretó 62.000 refinanciaciones por un monto superior a $ 310.000 millones, y el Provincia, con 94.703 refinanciaciones por $ 352.505 millones, implica un recorte en los límites de consumo con tarjeta.

“Existe un recorte y congelamiento de límites crediticios, que son los factores que fundamentalmente explican la con-

tracción del stock de consumos con tarjeta, pero no es el único. A nivel de sistema, lo que se puede observar es una caída en la evolución del saldo financiado mediante tarjetas de crédito como resultado de la interacción entre mecanismos prudenciales del lado de la oferta (gestión del riesgo crediticio, según la Clasificación de Deudores que realiza el Banco Central) y mecanismos de conducta de la demanda de crédito en un contexto de menor actividad económica”, advierte el analista financiero Marcelo Mazzón.

En términos general, por el lado de la oferta crediticia, se observa un menor apetito al riesgo crediticio y el aumento del costo del capital debido a las mayores previsiones por impagos.

Ambos fenómenos están conectados a la dinámica del aumento de la morosidad: por un lado, con niveles de irregularidad crecientes, se activan automáticamente las políticas restrictivas de los bancos para administrar el riesgo de cartera, por lo que se reducen preventivamente los límites de compra, no se actualizan por inflación las líneas preaprobadas y se suspenden la asignación de nuevo cupo crediticio a clientes con señales tempranas de deterioro.

Por otra parte, también desde el lado de la oferta crediticia, al subir la mora bancaria también se encarece el costo del capital debido al cumplimiento de las previsiones normativas.

“En efecto, al degradarse el crédito por la mayor mora, los bancos tienen que constituir mayores previsiones por impagos a medida que la cartera se desplaza de cumplimiento

Hubo un retoque en la reglamentación para facilitar los planes.

• • La Legislatura porteña prorrogó por 15 días el Programa de Desendeudamiento Familiar y Personal que vencía el viernes

• • Es para que todos los grandes bancos privados puedan entrar, que dieron el visto bueno, luego de que Santander entrara

normal (situación 1) a categorías de mayor riesgo, lo que genera un aumento directo del costo del capital bancario. Entonces, si aumenta la mora, sube el costo del capital vía el aumento de las previsiones y, por lo tanto, se recorta el crédito disponible”, detalla Mazzón.

Claro que, desde el lado del canal de la demanda de crédito, el saldo financiado no depende

únicamente de los topes impuestos por las entidades, sino también de la propia conducta de apalancamiento de los deudores. ¿Qué significa esto? El saldo financiado no depende únicamente de los topes impuestos por las entidades, sino también se produce una retracción del crédito por un cambio en la propia conducta de apalancamiento de los clientes bancarios.

Concretamente, el primer motivo es por la modificación al incentivo de endeudamiento bancario. Por ejemplo, durante periodos de alta inflación, los clientes bancarios utilizan la tarjeta como mecanismo de cobertura para “ganarle a la inflación” a través del financiamiento en cuotas; pero el resultado cambia cuando el escenario combina un proceso de desinflación con un costo financiero total que alcanza tasas reales positivas, ya que se reduce el apetito o propensión a financiar las compras.

VOCERO RAVIER

El Gobierno insiste con que se trata de un problema entre privados

— El Cronista — Buenos Aires

El vocero presidencial, Adrián Ravier, insistió ayer con la idea de que la morosidad crediticia es “un problema entre privados” y afirmó que la principal contribución del Ejecutivo es mantener la baja de la inflación y favorecer un descenso de las tasas de interés. “Nosotros no vamos a darle un Plan Platita a la gente que la está pasando mal para darle una solución parcial”, sostuvo el funcionario, al tiempo que argumentó que utilizar recursos públicos para ese fin implicaría afectar el derecho de propiedad. Según el vocero, las políticas aplicadas en gestiones anteriores derivaron en altos niveles de inflación, pobreza y estancamiento económico.

También responsabilizó al escenario político de 2025 por el incremento de la mora. En ese sentido, cuestionó al Congreso por haber aprobado iniciativas “sin financiamiento” y con “irresponsabilidad fiscal”, lo que, según afirmó, generó incertidumbre económica y afectó variables como la inflación, el tipo de cambio y los ingresos de la población. No obstante, aseguró que los indicadores actuales muestran una desaceleración en el crecimiento de la morosidad y anticipó que el mercado encontrará soluciones mediante refinanciaciones, extensión de plazos y menores tasas.

Las declaraciones de Ravier se suman a las de Milei, quien insistió en que “nadie se endeudó con una pistola en la cabeza” y reiteró que el Estado no debe intervenir para resolver deudas privadas. En la misma línea, el ministro de Economía, Luis Caputo, también descartó la implementación de un programa de asistencia para deudores, al considerar que la situación debe resolverse entre las entidades financieras y sus clientes.

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Finanzas & Mercados

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TOMA DE GANANCIAS

El Merval cayó 2,6% por baja del crudo y el riesgo país subió: se aleja de los 400 puntos

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street retrocedieron hasta 4,1% y, afectadas por el desplome del petróleo y toma de ganancias. Los bonos cerraron con variaciones acotadas

— Pilar Wolffelt — pwolffelt@cronista.com

Los activos argentinos cerraron la rueda de ayer con fuertes bajas marcadas por un escenario externo más adverso y una renovada cautela de los inversores sobre el frente local. El S&P Merval cayó 2,61%, mientras que el riesgo país avanzó hasta los 421 puntos básicos, un incremento diario de 1,9% que volvió a alejarlo del umbral psicológico de los 400 puntos que había alcanzado en las últimas jornadas.

Los bonos en dólares arrancaron la jornada con ganancias cercanas al 0,20%, pero fueron perdiendo impulso con el correr de las horas y terminaron con variaciones acotadas, pero no alcanzó para impedir una nueva suba del indicador elaborado por JP Morgan.

“La verdad es que el mercado estuvo bastante pesado. Los bonos habían arrancado bien, arriba de 0,20%, y quedaron casi neutros, mientras las acciones terminaron para abajo. Entre la volatilidad de afuera y un poco de la incertidumbre acá, nada ayuda”, resumió Leonardo Svirsky, operador de Becerra Bursátil, en diálogo con El Cronista. En la misma línea, Matías Migliore, Sales Trader Mesa IFA

de Balanz, la deuda soberana en dólares revirtió las ganancias iniciales para cerrar prácticamente sin cambios, mientras las acciones operaron con bajas generalizadas y los dólares financieros terminaron cediendo luego de haber abierto en alza.

El especialista remarcó que el movimiento llamó la atención porque los bonos de otros mercados emergentes mantuvieron una demanda sostenida durante la jornada, mientras que la deuda argentina volvió a quedar rezagada. También señaló que las petroleras fueron las más castigadas por la fuerte caída del Brent y destacó a Transener como una de las pocas excepciones positivas tras la publicación de un balance bien recibido por el mercado.

El principal factor detrás del deterioro del Merval volvió a ser el mercado energético. El Brent se desplomó 5,31% y cerró en u$s 79,32 por barril, perforando nuevamente el nivel de los 80 dólares. La baja del crudo respondió al alivio de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y a expectativas de una mayor oferta, un escenario que impulsó a Wall Street pero golpeó con fuerza a los activos argentinos.

En ese contexto, YPF cayó 3,08% en la Bolsa porteña y

El petróleo movió el mercado a nivel local y global

●● Los bonos de otros emergentes mantuvieron una demanda sostenida durante la jornada, pero los argentinos no

2,78% entre sus ADR en Wall Street. La rueda también estuvo atravesada por el split accionario 10 a 1 que comenzará a regir este miércoles. Si bien el desdoblamiento no modifica el valor de la compañía, algunos operadores atribuyeron parte de la presión vendedora a una toma de ganancias previa al ajuste técnico.

Así, dentro del panel líder, las mayores bajas correspondieron a Transportadora de Gas del Sur (3,74%), Banco BBVA (3,55%), Edenor (3,55%) y YPF (3,08%). Las pérdidas también predominaron entre los ADR en Nueva York. Edenor lideró los retrocesos con 4,09%, seguida por BBVA Argentina (3,97%) y Transportadora de Gas del Sur (3,41%).

Para Martín Sarano, economista de la Fundación Internacional Bases, el mercado argentino quedó atrapado entre un contexto internacional favorable para los mercados desarrollados, pero menos positivo para una

economía cada vez más dependiente del sector energético. “Una caída de la energía es una buena noticia para el mercado estadounidense, pero no para el mercado local. La cuenta externa argentina está cada vez más atada al sector energético. Un petróleo más barato ayuda a descomprimir la inflación, pero al mismo tiempo deteriora la generación de divisas y empeora la cuenta externa. Por eso se vio un mercado estadounidense en alza mientras los activos argentinos sufrieron una fuerte corrección”, sostuvo.

La jornada dejó en evidencia ese desacople...

COMPRÓ U$S 28 MILLONES

Reservas del BCRA rozan u$s 50.000 millones, su nivel más alto desde 2019

— El Cronista — Buenos Aires

Las reservas brutas del Banco Central treparon ayer hasta los u$s 49.642 millones, marcando su punto más alto en los últimos siete años. Por un aumento de las cotizaciones de sus activos, entre ellos el oro, las tenencias brutas aumentaron u$s 266 millones con respecto al lunes y alcanzaron un récord en la gestión de Santiago Bausili.

La entidad conducida por Santiago Bausili compró ayer u$s 28 millones en el Mercado Libre de Cambios. En las dos primeras ruedas de agosto, moderó el rit-

mo de intervención: apenas se alzó con u$s 46 millones, en un contexto en el que aumenta la presión cambiaria.

Desde que comenzó el programa de compras de divisas, el BCRA acumula u$s 13.383 millones, superando la meta prevista por el Fondo Monetario Internacional (FMI). En julio, las compras totalizaron los u$s 2162 millones, por encima de los u$s 1418 millones de junio. En mayo, en tanto, alcanzaron su nivel mensual más alto, cuando el BCRA sumó u$s 2596 millones.

Desde septiembre de 2019 que las tenencias del Central no superaban los u$s 49.600 mi-

●● Desde que comenzó el programa de compras de divisas en enero de 2026, el BCRA adquirió u$s 13.383 millones.

llones. El anterior punto más alto en la era Milei había sido el 7 de julio de 2026, cuando alcanzaron los u$s 49.536 millones. Las reservas ya habían subido el lunes u$s 1780 millones, en parte impulsadas por las subas de encajes habituales a principio de mes.

Según las estimaciones de

Federico Machado, economista del OPEN, las reservas netas alcanzaron ayer los u$s 11.985 millones de dólares.

PAZ CAMBIARIA

La estabilidad cambiaria se mantuvo ayer. El dólar mayorista volvió a coquetear con los $ 1500, pero finalmente cerró en $ 1496, con una suba diaria de 0,1%. “La rueda estuvo acompañada por nuevas señales de oferta de cobertura oficial: se disparó el volumen operado en la D31G6 hasta u$s 229 millones y el interés abierto en futuros volvió a expandirse (aumentó u$s 55 millones), principalmente en los contratos de septiembre y noviembre”, consignó PPI.

El dólar oficial se negoció ayer a $ 1515 en la punta vendedora. En tanto, los financieros operaron mixtos: el MEP cayó 0,5% y cerró a $ 1520, mientras que el Contado con

Liquidación subió 0,2% hasta los $ 1585.

El mercado detectó un cambio en la estrategia del BCRA, que busca que el dólar mayorista no sobrepase los $ 1500. Para sostener ese límite, la entidad moderó la compra de divisas y liquidó bonos en la plaza secundaria. Esta maniobra absorbió liquidez y ofreció cobertura ante los abultados vencimientos de Lelink sin sacrificar reservas netas...

El Comité Ejecutivo de la ASOCIACIÓN DE FONDAUDIÓLOGOS DE LA CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES - AFOCABA, P.O. 1763, convoca a sus afiliados a Asambleas Extraordinarias para el día 07/08/2026 a las 14:00 hs. en primer convocatoria y 15:00 hs. en segunda a fin de tratar el siguiente orden del día: 1. Compra renuelta 2. Venta inmortile 3. Elección de dos afiliados para firmar el acta. La misma se llevará adelante en Lásalle 1867 (piso 7 oficina 712: CASA P.R.I. Comité Ejecutivo AFOCABA)

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Finanzas & Mercados

Miércoles 5 de agosto de 2026 | El Cronista

▶ OPINIÓN

Pablo Das Neves Analista político y financiero

Reforma del BCRA:

el riesgo de perder las herramientas

Hay un consenso que en la Argentina conviene reconocer antes de discutir cualquier letra chica: el financiamiento monetario del Tesoro es el mecanismo más regresivo y más eficaz de destrucción de riqueza que conoció el país. Sobre ese punto, la anunciada reforma de la Carta Orgánica del BCRA va en la dirección correcta. Prohibir los adelantos transitorios, cerrar la compra de títulos en el mercado primario, terminar con las letras intransferibles y bloquear la distribución de utilidades contables originadas en revalúos son cuatro candados que la experiencia argentina justifica sobradamente. Quien haya mirado el balance del BCRA entre 2010 y 2023 sabe que no se trata de un debate doctrinario sino de contabilidad forense.

El problema no es lo que la reforma prohíbe. Es lo que puede quedar prohibido de más.

Un banco central tiene dos funciones que la discusión pública tiende a confundir. Una es la política monetaria, cuyo objetivo puede razonablemente reducirse a la estabilidad de precios. La otra es la provisión de liquidez sistémica: ser el balance de última instancia cuando el mercado interbancario se congela y una iliquidez transitoria amenaza con convertirse en insolvencia generalizada. Bagehot fijó el criterio hace 150 años

—prestar sin límite, contra buen colateral, a tasa penalizadora— y ningún régimen monetario serio lo abandonó desde entonces.

Nueva Zelanda ofrece el precedente más pertinente, porque es exactamente el modelo que el Gobierno invoca. En 1989 estrenó el mandato único de estabilidad de precios; en 2018 le agregó empleo; en diciembre de 2023 la nueva coalición se lo quitó otra vez. Pero al remover el objetivo de empleo, el Parlamento neozelandés conservó expresamente el objetivo de estabilidad financiera del Reserve Bank. Mandato monetario único no significa un banco central sin herramientas prudenciales. Son dos capas distintas de la misma arquitectura.

El segundo precedente es Chile, y es todavía más elocuente porque nace de la misma familia ideológica. El artículo 109° de su Constitución prohíbe al Banco Central adquirir de cualquier forma documentos emitidos por el Estado. Esa cláusula fue central para la credibilidad chilena durante tres décadas. Pero en 2020, ante el estrés financiero de la pandemia, el propio Ministerio de Hacienda debió impulsar una reforma constitucional para habilitar al banco a comprar bonos de Tesorería en el mercado secundario abierto, en circunstancias excepcionales, con voto fundado de cuatro de sus cinco consejeros y con obligación de desprenderse de los títulos

una vez superada la emergencia. La prohibición del mercado primario quedó intacta. Chile no aflojó su ancla: descubrió que había prohibido también el matafuegos.

Ese es el riesgo de diseño que la Argentina debería evitar. Prohibir la compra de deuda pública en el mercado primario es ortodoxia elemental. Prohibir toda operación con títulos públicos, en cualquier mercado, es otra cosa: es privar al BCRA del único colateral profundo disponible para operaciones para inyectar liquidez sistémica. La distinción entre financiar al Tesoro y proveer liquidez contra deuda soberana ya emitida es técnica, incómoda de explicar en cadena nacional y absolutamente decisiva. Que el Presidente haya mencionado los resultados derivados de la prestación del servicio de liquidez sugiere que la función se conserva; el articulado dirá cuánto y esto es clave.

Conviene además ser honestos sobre el alcance real de la discusión. En un sistema con crédito al sector privado en torno al 12% del PBI —contra 76% en Brasil y más de 100% en Chi-

Prohibir toda operación con títulos públicos es también privar al BCRA del único colateral para inyectar liquidez sistémica

le— y con una demanda de cobertura fuertemente dolarizada, el BCRA nunca fue un prestamista de última instancia pleno. En 2001 no lo fue: la corrida era contra depósitos en dólares y el emisor solo podía crear pesos. La lección no es que la función sobra, sino que la Argentina necesita además un esquema explícito de liquidez en divisas —líneas contingentes, repos con organismos, un fondo de liquidez bancaria— que hoy no está en la agenda. Blindar el mandato sin construir esa segunda pata deja el problema donde estaba.

Sobre el blindaje institucional hay una objeción más incómoda. Exigir dos tercios de ambas cámaras para remover al presidente del BCRA, manteniendo el mecanismo actual de designación, genera una asimetría que funciona como cremallera: se nombra con mayoría simple en un momento político favorable y se remueve con mayoría agravada para siempre. El ex presidente del BCRA Martín Redrado pidió simetría, y tiene razón. A eso se suma un problema de jerarquía normativa que no es menor: una ley ordinaria no puede vincular a una mayoría futura, porque una ley posterior con mayoría absoluta la deroga. Chile resolvió esto poniendo la autonomía en la Constitución. La Argentina, sin ese salto, está construyendo un compromiso reputacional más que un candado jurídico. Eso no lo invalida

—los compromisos reputacionales tienen valor—, pero hay que llamarlo por su nombre.

CIRLATE

El góllete fiscal merece la misma mirada. La evidencia comparada sobre reglas fiscales automáticas es sobria. Gramm-Rudman-Hollings prometió en 1985 secuestros automáticos de gasto en Estados Unidos: la Corte Suprema desactivó su mecanismo de enforcement en 1986 y las metas fueron corridas hasta abandonarse. El Pacto de Estabilidad y Crecimiento europeo fue violado primero por Francia y Alemania. La propia Alemania, que constitucionalizó su freno de deuda en 2009, lo reformó en marzo de 2025 con dos tercios del Bundestag para excluir el gasto de defensa por encima del 1% del PBI y crear un fondo de 500.000 millones de euros. Las reglas fiscales no eliminan la discrecionalidad: la encarecen. Y ese encarecimiento es, precisamente, su valor.

En cuanto al shutdown, la referencia estadounidense no es aspiracional. El cierre de octubre y noviembre de 2025 duró 43 días, el más largo de la historia, afectó a alrededor de 1,4 millones de empleados federales y la CBO estimó entre u$s 7000 millones y u$s 14.000 millones de PBI que no se recuperan. No corrigió el déficit; lo trasladó en el tiempo con costo agregado. Un mecanismo así puede tener sentido como amenaza creíble que nunca se ejecuta. Como política que efectivamente se activa, es caro. Y conviene anticipar el detalle fiscal: si jubilaciones, salud, seguridad y defensa quedan exceptuadas, el gasto efectivamente congelable es una fracción menor del presupuesto, con lo cual el instrumento tiene más potencia política que capacidad de corrección.

Lo llamativo es que la pata menos comentada del paquete es la que más valor presente tiene. Habilitar ON en moneda extranjera y en unidades de valor, y destabar el financiamiento colectivo, ataca el cuello de botella real: un mercado de capitales que no ofrece instrumentos de largo plazo porque no tiene unidad de cuenta confiable. Ahí no hace falta discutir teoría monetaria. Hay un stock de ahorro argentino fuera del sistema que solo vuelve si encuentra vehículos legales que le permitan preservar valor sin apostar al peso.

El balance del paquete económico es de dirección correcta y ejecución por verificar. La reforma del BCRA cierra las puertas por las que salió la riqueza argentina durante 90 años. Con el articulado sobre la mesa, el Congreso debería preguntarse si al cerrarlas no está tapiando también las salidas de emergencia. La ortodoxia monetaria no consiste en tener menos herramientas: consiste en tener reglas claras sobre cuándo, cómo y con qué mayorías se usan las que hay.

RIESGO Y CONFIANZA

¿Gana Milei? Cómo calcula el mercado las posibilidades electorales

— Julián Vosovitch — jvosovitch@cronista.com

La experiencia de la derrota de Mauricio Macri en 2019 y el regreso del kirchnerismo es algo que aterroriza al mercado ya que tan solo luego de la victoria de Alberto Fernández en las PASO de ese año, el mercado de acciones local se desplomó más del 50% y el riesgo país se triplicó. Por eso, a más de un año de las elecciones, el mercado mira con atención los datos de humor social con dicha experiencia en la cabeza.

Adrián Yarde Buller, de Facimex, llevó a cabo un ejercicio en que analiza el Índice de Confianza de Gobierno de la UTDT, que en su última versión perdió 6% respecto del mes anterior, junto con el subíndice de Condiciones Presentes. Los ponderó del 63% y 36% respectivamente para correlacionarlos con las elecciones y le dio un saldo de 78%. "Los números sugieren que el oficialismo tendría actualmente una intención de voto en el rango 36,7% a 38,8%, manteniéndose competitivo y cerca de niveles de reelección", remarcó Yarde Buller.

Una forma de analizar el riesgo es comparar el spread de los bonos argentinos (EMBI Argentina) con el de los bonos high yield de mercados emergentes. Históricamente, ese ratio cayó hasta 0,75 en momentos de mayor optimismo y llegó a 4x en incertidumbre como las PASO de 2019 o el balotaje de 2023. Hoy el ratio se ubica en 1,56x, que asigna probabilidad cercana al 80% de que continúe el actual esquema económico.

"Los globales operan con una probabilidad implícita de 81% para un escenario de continuidad. El mercado ya está posicionado en la esquina optimista, dejando poco espacio para que una mejora en las expectativas políticas siga comprimiendo el spread", afirmó Yarde Buller.

En Adcap Grupo Financiero descarta una probabilidad del 83% de reelección de Milei. Sin embargo, advierten: "El deterioro del indicador merece seguimiento (...) El ICG cayó con Macri casi ininterrumpidamente hasta abril de 2019, en las generales Cambiemos retuvo la mayor parte de los votos de las legislativas pero no pudo ganar", comentaron.

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Finanzas & Mercados

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DISPUTA ENTRE BILLETERAS VIRTUALES

Fondos Money Market compiten no sólo por tasas, sino también por comisiones

La industria de fondos de inversión agudiza el ingenio para atraer cuotapartistas. Ante la caída de rendimientos, los fees, que varían entre 1% y 4%, cobran cada vez más relevancia

— Leandro Darío — idario@cronista.com

Los fondos comunes de inversión Money Market, un instrumento utilizado por usuarios de billeteras virtuales para generar rendimientos en pesos, agudizan el ingenio a la hora de competir en el mercado. Con tasas de interés más bajas, ya no sólo buscan ofrecer mejores rendimientos que sus competidores, sino también comisiones más bajas.

En los FCI Money Market hay dos variables que determinan el rendimiento final que reciben los ahorristas: la tasa, que varía según el rendimiento

de los activos que integran el fondo, y el fee, que corresponde a los honorarios de administración y custodia del fondo. Esa última variable la fijan en el reglamento la sociedad gerente y la depositaria.

Ante una mayor estabilidad de tasas, las comisiones cobran relevancia en el rendimiento anual de estos instrumentos. Según la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI), los fees que cobran las sociedades gerentes y las depositarias rondan entre 1% y 4%. En tanto, los rendimientos oscilan entre 16% y 22% de Tasa de Interés Anual (TNA).

Si un fondo genera 20%

Los ahorristas buscan rendimientos para los pesos.

anual, un fee de 2,5% se lleva el 12,5% de ese rendimiento, mientras que el usuario se queda con el 87,5%. En cambio, con un fee de 1,125%, los honorarios representan aproximadamente el 5,6% del rendimiento, y el usuario se queda con el 94,4 por ciento.

"La competencia sigue siendo por el rendimiento que recibe el usuario. Lo que cambia es que, en un contexto de tasas en pesos más bajas, los fees pasan a tener un peso mucho más relevante. Cuando las tasas eran altas y volátiles, el costo de administración del fondo quedaba

más diluido. Pero si hoy las tasas rondan niveles cercanos al 20% anual, cada punto de comisión impacta mucho más sobre el rendimiento final", explica a El Cronista Andrés Vilella Weisz, Head de Tesorería y Trading de Lemon.

La billetera recientemente migró su money market y ahora ofrece el Vinci Compass Liquidez - Clase F, que cobra una comisión de 1,09% y es la más baja del mercado, según datos publicados por CAFCI. Desde ese entonces, Lemon registró más de $ 10.000 millones invertidos, y más de 30.000 nuevas cuentas generando rendimientos diarios.

Los FCI money market son para plazos de inversión cortos y para perfiles conservadores. "Se usa principalmente como una herramienta para administrar la liquidez diaria, más que como una inversión de largo plazo. Los usuarios depositan pesos, por ejemplo, cuando cobran el sueldo o el aguinaldo, y buscan que ese dinero genere rendimiento mientras permanece disponible para pagar, transferir o retirar o invertir en acciones en cualquier momento", agrega Vilella Weisz.

Ante la desaceleración de la inflación y la caída de las tasas de interés, los usuarios buscan alternativas para que los pesos rindan más...

El Cronista

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Miércoles 5 de agosto de 2026 | El Cronista

Negocios

100 años

“Cumplir 100 años es mucho más que celebrar una fecha: es reconocer a las generaciones de personas que hicieron posible esta historia y renovar nuestro compromiso con el futuro”, según el CEO de Loma Negra, Sergio D. Faifman

NO HAY FECHA OFICIAL DE LANZAMIENTO

Mercado Libre registró una marca propia para indumentaria

Juan Martín De la Serna, presidente de la empresa en Argentina

Anotó la etiqueta Balse para Argentina, México, Uruguay, Chile y Colombia. La ropa es una de las categorías que más se vende en la plataforma, junto con tecnología y electrónica

— Micaela Mura — mmura@cronista.com

Mercado Libre sumó un nuevo nombre a su cartera de marcas. Se trata de Balse, una marca para la categoría de indumentaria que presentó en la Argentina, México, Uruguay, Chile y Colombia.

La empresa aseguró que el trámite “no implica un plan de implementación en Argentina”. Por el momento, evitó brindar precisiones sobre el destino que tendrá la marca o si será utilizada en alguno de los mercados donde presentó las solicitudes.

La solicitud fue presentada bajo la clase 25 de la Clasificación Internacional de Niza, utilizada para identificar marcas vinculadas con prendas de vestir, calzado y artículos de sombrerería.

El listado de productos incluye remeras, camisas, pantalones, sweaters, vestidos, trajes de baño, indumentaria deportiva, prendas impermeables, artículos para la playa y de gimnasia, entre otros.

También abarca zapatillas, botas, sandalias, bufandas, gorros, sombreros, guantes, cinturones, leggings, bodys, pijamas y pantuflas.

Las categorías que más venden en Mercado Libre Argentina son Tecnología y Electrónica, Moda y Accesorios, y Hogar, Muebles y Jardín. Estos rubros concentran la mayor cantidad de transacciones y facturación diaria en la plataforma de comercio electrónico.

La empresa fundada por Marcos Galperín facturó u$s 8445

Facturó u$s 8445 millones en el primer trimestre. Del total, u$s 1698 millones corresponden a Argentina

millones durante el primer trimestre del año (enero-marzo). De ese total, u$s 1698 millones corresponden a Argentina, su tercer mayor mercado después de Brasil y México.

LOS ÚLTIMOS MOVIMIENTOS

La compañía de Marcos Galperín anunció este año un plan de inversiones por u$s 3400 millones para la Argentina, casi un 30% más que en 2025. El desembolso incluyó la incorporación de 1900

nuevos empleados y se convirtió en el mayor anunciado hasta ahora por la compañía en el país.

En febrero inauguró su primer hub logístico en China, desde donde abastece a sus cinco principales mercados de América Latina. En una entrevista con El Cronista, el presidente de Mercado Libre Argentina, Juan Martín de la Serna, explicó que el proyecto comenzó a planificarse varios años antes y que busca incorporar vendedores para toda la región.

“El objetivo era ir a buscar oferta asiática. Estar ahí significa poder conseguir quienes estén dispuestos a vender y para eso es fundamental tener presencia local”, sostuvo.

A lo largo del año avanzó con distintos proyectos para ampliar su infraestructura logística. En marzo confirmó la construcción de un nuevo centro de almacenamiento en Escobar, que una vez finalizado será el más grande de la Argentina. El proyecto demandó una inversión de u$s 115 millones y se sumó a la expansión que inició a fines de 2024.

“Tuvimos un depósito por siete años y desde 2024 anunciamos dos más”, aseguró de la Serna, en otra entrevista con El Cronista.

Durante esa misma entrevista, el ejecutivo sostuvo que la Argentina todavía tiene un amplio margen para seguir desarrollando su red. Mientras que en Brasil Mercado Libre opera alrededor de 150 centros de última milla, en el país cuenta con unos 40. “Hace la comparación”, resumió. También explicó que esa diferencia se refleja en la cantidad de empleados. “Si comparás Argentina con Brasil y con México, la cantidad de empleados es mucho menor porque durante muchos años el desarrollo de la logística estuvo postergado. A partir del año pasado empezamos a recorrer ese camino”, afirmó.

En mayo, la compañía comenzó a distribuir paquetes por vía aérea hacia Bariloche, Neuquén, Trelew y Tierra del Fuego, reduciendo los tiempos de entrega de una semana a hasta 48 horas. Según explicó el country manager de Mercado Libre Argentina, Adrián Ecker, se trató del primer paso de una estrategia que podría extenderse a otras regiones del país.

Un mes después inauguró un nuevo centro en Don Torcuato, para el que destinó u$s 1,3 millones. El predio tiene 11.000 metros cuadrados y abastece a localidades como Tigre, San Fernando, Pilar, Escobar, Malvinas Argentinas, José C. Paz y San Isidro.

U$S 3800 MILLONES

Procter & Gamble se expande al negocio de suplementos

— El Cronista — Buenos Aires

La estadounidense Procter & Gamble acordó pagar u$s 3.800 millones para adquirir al fabricante de suplementos Thorne. La operación representa una gran ganancia para el grupo de capital privado L. Catterton, respaldado por LVMH. El fondo de inversión compró la compañía hace tres años.

P&G, cuyo portafolio de marcas incluye Gillette, Ariel y Pampers, superó la competencia de sus rivales para comprar Thorne en una operación que pone de relieve sus ambiciones de expandir su negocio de salud.

La industria de los suplementos viene en auge desde la pandemia. Está previsto que la operación en efectivo se cierre en el cuarto trimestre de este año.

“El interés de los consumidores por el autocuidado, la prevención, el bienestar y la salud personalizada continúa creciendo, y Thorne fortalece nuestra posición en el segmento premium del bienestar”, dijo Paul Gama, director ejecutivo de la división de salud de P&G.

En junio, Unilever también estaba interesada en comprar la empresa con sede en Carolina del Sur.

DE SALIDA

El grupo local Newsan adquirió la totalidad del paquete accionario de P&G Argentina.

El convenio otorgó a Newsan los derechos exclusivos de fabricación, distribución y comercialización en el territorio nacional de las marcas globales de la estadounidense P&G.

El traspaso de activos incluyó el traspaso de la planta industrial de Villa Mercedes (San Luis), las oficinas centrales ubicadas en Munro (Buenos Aires) y la continuidad laboral de toda la nómina de empleados.

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Negocios

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REINCORPORACIÓN DE PERSONAL

Un grupo inversor reabre un frigorífico tras ocho meses de conflicto

Frigoríficos se van reactivando

Euro reabre en Villa Gobernador Gálvez de la mano de Sergio García, un empresario de embutidos. Tenía clientes en la Unión Europea, pero empezó a tener problemas en 2024

— Juana Posbeyikian — jposbeyikian@cronista.com

Frigorífico Euro vuelve a reactivarse después de estar 8 meses paralizado. La planta, ubicada en Villa Gobernador Gálvez, volverá a estar productiva luego de que un grupo inversor acordara hacerse cargo de la operación.

Según trascendió, el grupo está encabezado por el empresario Sergio García, vinculado al negocio de embutidos y menudencias, quien habría acordado administrar el frigorífico durante cinco años, con opción de compra. El contrato ya está firmado y se formalizará este jueves en el Ministerio de Trabajo de Santa Fe.

Ahora, la empresa prevé retomar sus actividades a comienzos de agosto. Según comentaron, la reactivación será gradual. El primer paso será reincorporar alrededor de 30 empleados (de un total de 160) para tareas de mantenimiento y limpieza. Además, la nueva administración se hará cargo de proveer la materia prima y cancelar los salarios adeudados.

Actualmente, según registros de la Central de Deudores

La firma mantiene una deuda bancaria de $ 575,2 millones y cheques rechazados de $ 662,500 millones

Los jugadores del negocio están mirando a China como la salvación para generar exportaciones

del BCRA, la firma mantiene una deuda bancaria de $ 575,2 millones y un pasivo por cheques rechazados de $ 662,500 millones.

PASE DE MANOS

La historia de Frigorífico Euro se remonta a 1999, cuando la familia Lequio puso en marcha la planta. A diferencia de los frigoríficos tradicionales, la empresa se especializó en el procesamiento de tripas naturales bovinas, porcinas, ovinas y equinas destinadas a la elaboración de embutidos, un negocio que encontró una oportu-

nidad de crecimiento a partir de las restricciones que impuso la Unión Europea a esa actividad y del aumento de la demanda internacional.

Durante años, la compañía logró consolidarse como uno de los principales jugadores del segmento. En sus mejores épocas llegó a emplear a unas 700 personas de manera directa y desarrolló una fuerte presencia exportadora.

Sin embargo, hace aproximadamente tres años, la firma pasó a manos de Guillermo Nicolás Salimei y Marcos Juan Casanegra.

La crisis se gestó de manera gradual. Durante 2024 la empresa inició un proceso de reducción de personal mediante retiros voluntarios y comenzó a achicar su estructura. A comienzos de 2025 aparecieron los primeros atrasos en el pago de salarios, se redujo el nivel de actividad y se multiplicaron las negociaciones con el Ministerio de Trabajo.

El conflicto escaló en los últimos meses de 2025. Tras anunciar despidos y enfrentar reclamos por salarios impagos, la producción terminó paralizada y una parte de los trabajadores decidieron permanecer dentro de la planta para resguardar las instalaciones. Desde entonces, el frigorífico quedó prácticamente sin actividad y comenzó una extensa búsqueda de inversores o interesados en hacerse cargo de la operación.

EL IMÁN CHINO

La exportación de carne a China se convirtió en un magneto para las cárnicas. Tres firmas sumaron una nueva oportunidad de negocios en el principal mercado para las exportaciones de carne vacuna del país. Es el caso de Bustos y Beltrán S.A., Frigorífico Bermejo S.A. y Coto, que obtuvieron la habilitación sanitaria de la Administración General de Aduanas de China para exportar carne al gigante asiático, el principal comprador a nivel local.

Según el ministerio de Economía, entre enero y mayo de 2026 las exportaciones de carne vacuna crecieron 46% a nivel interanual, hasta alcanzar u$s 1765 millones.

Bustos y Beltrán, fundada en 1964, es una empresa cordobesa dedicada a la faena, desposte y procesamiento de carne bovina. Su planta industrial está ubicada en Estación Juárez Celman y produce tanto para el mercado interno como externo.

Bermejo es de la familia Brito. Con sede en la localidad salteña de Pichanal, esta propiedad de Inversora Juramento, la compañía posee una planta industrial destinada a la faena.

La tercera empresa habilitada es Coto, la sociedad que opera la cadena de supermercados fundada por Alfredo Coto y que, además de su negocio minorista, desarrolló una fuerte integración en la industria cárnica.

La marca es buscada por sus peluches

ABRIÓ EN ALTO PALERMO

Miniso abrirá cuatro sucursales más este año en shoppings

— Juliana Monferran — jmonferran@cronista.com

Miniso avanza en su plan de expansión con nuevos cortes de cinta. A las recientes aperturas en Unicenter y el Alto Palermo se le sumarán cuatro locales más, ya confirmados, hasta fin de año.

"Con la inauguración de los primeros locales se nos hizo más fácil negociar con los centros comerciales que tienen lista de espera y conseguir los locales adecuados para la marca", señaló a El Cronista, Carlos Jamardo, gerente de Marketing de la empresa que llegó a la Argentina en marzo de este año con plan de inversión de u$s 50 millones para abrir 100 locales para los próximos cinco años, que contempla la creación de 1000 puestos de trabajo.

En el caso de la primera tienda que abrió Miniso en el país, la de la calle Florida, Jamardo destacó que en los primeros días pasaron 2000 personas por jornada. El experto hizo referencia al cambio de paradigma en el modelo de negocios del retail en el país. "Antes eran tiendas más chicas, boutiques, tiendas más de diseño con precios más altos. Hoy tienen éxito las marcas que tienen una propuesta diferencial, pero a buen precio", analizó.

Las aperturas de la marca, que fueron cinco en lo que va del año, ya son conocidas en la Argentina por las colas de gente que provocan y siempre acompañadas por la presencia de un o una influencer o celebrity. En el caso del Alto Palermo, cinco cuadras de fanáticos de la marca esperaron a las 10.

La marca, que nació en China pero tiene una estética japonesa, es conocida por los peluches y las licencias. Sin

embargo, su catálogo es amplio y transversal: desde artículos de hogar y tecnología hasta cosmética, papelería y juguetes.

Miniso logró convertir objetos cotidianos —auriculares, botellas, organizadores— en pequeños objetos de deseo. A eso se suma una estrategia clave: alianzas con licencias globales como Disney, Marvel o Sanrio, que potencian el atractivo, especialmente entre públicos jóvenes.

"Ahora estamos trayendo los trendy toys, que son coleccionables de juguetes de tendencia relacionados con la moda. Los chicos los cuelgan de las mochilas o los una como llaveros y los tunean, los visten, los pin-

El objetivo es llegar a 100 locales durante los próximos cinco años, con una inversión de u$s 50 millones

tan", contó el responsable de Marketing de la firma.

El ambicioso plan de inauguraciones que la marca tiene en el país ya se concretó en cinco locaciones: Florida fue el primer local, luego llegó DOT, su flagship de 600 metros cuadrados. Y siguieron Plaza Oeste Shopping, Unicenter y el Alto Palermo.

La próxima apertura es el 6 de agosto en Palmas del Pilar, un mes después, el 30 de septiembre la marca llegará al Alto Avellaneda y, a mediados de octubre, al Abasto.

"Vamos a estar en los principales centros comerciales de todo el país", aseguró Jamardo, quien contó que están negociando también un local a la calle para antes de fin de año.

En cuanto al interior del país, Rosario y Córdoba son las plazas que ya se están analizando.

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Negocios

Miércoles 5 de agosto de 2026 | El Cronista

La japonesa Honda encabeza las ventas

TENDENCIA POSITIVA

Venta de motos creció un 40% interanual y Honda lidera

La mejora de julio fue del 30%, pero el acumulado de enero a julio marcó un incremento superior en relación a 2025. La japonesa Honda mejora su participación de mercado.

— Ayelón Trujillo — atrujillo@cronista.com

Después del bache que mostró mayo, el mercado de motos volvió a dar señales de recuperación en julio. Según la Asociación de Concesionarios de Automotores de la República Argentina (Acara) se patentaron 71.217 motovehículos durante el mes pasado, una cifra que se tradujo en un crecimiento interanual del 30,4% frente a las 54.600 unidades registradas en julio de 2025. También mostró una mejora del 3,4% respecto de junio, cuando se habían patentado 68.390 motos.

En lo que va del año, el mercado de las dos ruedas ya alcanzó las 511.986 unidades patentadas. Es un avance del 40% con respecto a las 360.709 del año anterior.

En este escenario, Honda volvió a reafirmar un liderazgo que ya lleva varios meses consecutivos. La marca japonesa registró 15.209 patentamientos en julio, incrementando incluso la distancia con sus rivales. De momento, cuenta con un market share del 21,4 %, muy por encima de Gilera (que anotó 8590 unidades patentadas) y

Motomel (8186 unidades).

En la comparativa mensual, Honda mostró un crecimiento del 12% frente a junio y una suba interanual del 44,6 por ciento. En el acumulado anual ya suma 98.130 unidades patentadas. Esto es un 57% más que en los primeros siete meses de 2025.

Otro de los datos destacados de julio fue el regreso de la

Honda Wave es el modelo más vendido. La versión "full" está a $ 4 millones. Gilera salió segunda

Honda Wave 110S al primer lugar entre los modelos más patentados del país. La versión "full" se vende a más de $ 4 millones. La histórica cab registró 8300 unidades, desplazando a la Keller KN110-8, que había encabezado el ranking en junio.

MEDALLERO

Detrás quedaron la Gilera Smash con 6251 unidades; la Motomel B110 y la Corven Energy 110 que completaron el top cinco con 4763 y 3901 pa-

tentamientos, respectivamente.

Para Alejandro Módica, gerente comercial de la División Motocicletas de Honda, el resultado es "consecuencia de una estrategia que se viene desarrollando desde hace años". En diálogo con El Cronista, el ejecutivo remarcó que la marca cuenta con una de las ofertas más amplias del mercado argentino, con presencia en prácticamente todos los segmentos, además de una red comercial consolidada y una creciente capacidad productiva.

"La Honda Wave 110S continúa siendo un pilar fundamental para la marca. Actualmente representa aproximadamente el 50% de nuestro volumen de ventas", señaló.

Los números respaldan esa afirmación. Solo en julio, la Wave 110S concentró más de la mitad de los patentamientos de Honda y registró un crecimiento del 16% respecto de junio. En el acumulado anual ya suma 50.695 unidades, manteniéndose como el modelo más vendido de Argentina.

El desempeño de Honda toma mucha relevancia este año, en el que celebra dos décadas de su producción de motos en la Argentina. "La compañía continuará ampliando su capacidad productiva e incorporando nuevos modelos para acompañar el crecimiento de la demanda", afirmó Módica.

A la vez, se avanzará con la expansión de su red de concesionarios y con nuevas herramientas de financiación para facilitar el acceso a sus productos. Entre ellas se destaca la reciente creación de Honda Plan Argentina (HPA), una subsidiaria destinada a la administración de planes de ahorro para motocicletas.

Con este escenario, Honda proyecta cerrar 2026 por encima de las 170.000 unidades patentadas. De concretarse, no solo consolidaría su liderazgo, sino que además marcaría un nuevo récord histórico para la compañía, superando las 159.000 motos patentadas en 2013, que hasta ahora constituye su mejor registro anual...

PROYECTO PARA 2027

Andes busca reflotar con una mayor oferta de vuelos charters

— A.T. — atrujillo@cronista.com

Tras tocar fondo, Andes se encuentra enfocada en el negocio de los vuelos chárter y en la búsqueda de nuevas oportunidades de crecimiento. Según pudo saber El Cronista, la aerolínea acaba de sumar una nueva ruta para volar entre Córdoba y Cabo Frío, en Brasil. La operación comenzaría en enero de 2027 y, de acuerdo con fuentes del sector, todavía se encuentra en etapa de armado comercial.

La elección del destino transfronterizo obedece a una decisión estratégica. El corredor aéreo entre la Argentina y Brasil es, actualmente, el principal termómetro del tráfico internacional. Según la ANAC, durante mayo las rutas entre ambos países movilizaron un total de 336.788 pasajeros. Por ello, en Andes tendrían previsto lanzar 24 vuelos chárter desde la Argentina, con una expectativa de trasladar alrededor de 3000 turistas argentinos.

Y no será el único jugador en esa ruta. Aerolíneas Argentinas ya adelantó que se encuentra trabajando en su programación de verano para volver a incluir refuerzos hacia Cabo Frío (al cierre de esta nota, las tarifas parten de los u$s 470), además de Florianópolis, Porto Seguro y Salvador de Bahía, entre otros.

La historia de Andes Líneas Aéreas nunca estuvo exenta de turbulencias. La erupción del volcán Puyehue del 4 de julio de 2011 que afectó seriamente la operación turística hacia Bariloche. A ello se sumaron los controles cambiarios, la escalada del dólar y los conflictos gremiales que golpearon a toda la industria entre 2013 y 2015, por lo que Andes

vio caer su tráfico a mínimos históricos.

A mediados de 2015, la empresa encontró oxígeno a partir de un acuerdo con Travel Rock para viajes de egresados a Bariloche. Ese contrato le permitió revertir varios años de resultados negativos y cerrar el año con una recuperación en la cantidad de pasajeros transportados. Entre 2016 y 2018 incorporó cuatro Boeing 737-800, sumó 9 destinos y movilizó alrededor de 1,2 millones de pasajeros. Pero el auge duró poco. La corrida cambiaria de 2018 disparó los costos de leasing de los aviones, justo cuando comenzaban a ganar terreno las low cost.

La suba del combustible, la recesión económica, la pérdida del acuerdo con Travel Rock y una deuda millonaria con la provincia de Chubut terminaron

Las rutas entre Brasil y Argentina movilizaron un total de 336.788 pasajeros en mayo, según ANAC

por deteriorar su situación financiera. Como consecuencia, la empresa redujo rutas, devolvió aviones y avanzó con recortes de personal.

Nacida a fines de 2005 como parte de un proyecto de capitales privados argentinos, impulsado por el empresario Miguel Ziadi, Andes Líneas Aéreas tenía un objetivo claro: mejorar la conectividad aérea de Salta que, por entonces, tenía una oferta limitada de vuelos. Después de múltiples problemas durante muchos años, la reactivación operativa se concretó en 2023. Desde entonces, Andes comenzó a especializarse en vuelos para viajes de egresados, servicios corporativos...

Dejó de volar en el 2020, entró en concurso y ahora busca su revancha

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

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Info Technology

Xbox llega a más televisores

Los TV de la marca Hisense lanzados entre 2024 y 2026, y dotados de sistema VIDAA, permitirán disfrutar de juegos de Xbox Game Pass mediante el servicio de streaming de Microsoft

PORTÁTILES MÁS GRANDES

Las notebooks “gigantes” de 18 pulgadas, una nueva opción gamer en la Argentina

Con pantallas de hasta 18 pulgadas, procesadores de alto desempeño y gráficos avanzados, esta nueva camada de portátiles apunta a reemplazar la PC de escritorio sin resignar potencia

— Adrián Mansilla — amansilla@cronista.com

El mercado de las notebooks para videojuegos viene corriendo sus límites de tamaño. Durante años, 15 y 17 pulgadas fueron el techo habitual para un equipo portátil de alto rendimiento, pero en los últimos tiempos los fabricantes empujaron el formato hacia las 18 pulgadas. Se trata de una franja novedosa que crece con fuerza en Estados Unidos, Europa y Asia, y que ya empieza a asomar en las tiendas argentinas.

La lógica detrás de este salto es simple: más pantalla permite chasis más grandes, y eso a su vez habilita sistemas de refrigeración más robustos capaces de sostener procesadores y placas de video de gama alta sin que el rendimiento se derrumbe por el calor. En otras palabras, estas notebooks no solo se ven más grandes: están diseñadas para exprimir al máximo el hardware que llevan adentro, algo que en formatos de 14 o 15 pulgadas resulta mucho más difícil de lograr.

QUE LAS DIFERENCIA DE UNA COMPUTADORA CONVENCIONAL

Además del tamaño de pantalla, estos equipos suelen incorporar paneles de alta resolución (2,5K o 4K), tasas de refresco elevadas (240 Hz o más), sistemas de disipación con múltiples ventiladores y cámaras de vapor, y fuentes de alimentación de mayor potencia. El resultado es un equipo pensado para desempeñarse como una computadora de escritorio, aunque conserve la posibilidad de, eventualmente, trasladarse.

De ahí surge justamente el concepto de “reemplazo de escritorio”, una categoría que no apunta exactamente a la portabilidad diaria, sino a ofrecer el

máximo rendimiento posible dentro de una carcasa que, llegado el caso, puede moverse entre el living, el escritorio de home office o la casa de un amigo. Son realmente equipos

pesados —muchas veces superan los 3 kilos— y con autonomías de batería acotadas cuando trabajan a máxima potencia, pero que evitan al usuario armar y una PC tipo torre.

PARA QUIÉN ESTÁN PENSADAS

El público natural es el jugador que busca la mejor experiencia visual posible sin resignar potencia, ya sea en títulos competitivos a alta tasa de cuadros por segundo o en juegos AAA con gráficos exigentes.

También seducen a streamers y creadores de contenido, que pueden aprovechar la pantalla amplia para trabajar con múltiples ventanas, editar video o realizar transmisiones en simultáneo.

QUE MIRAR ANTES DE COMPRAR

Entre las características clave para evaluar aparecen el tipo de panel (IPS o Mini LED) y su tasa de refresco, el procesador (Intel Core Ultra 9 o AMD Ryzen), la placa gráfica (GeForce RTX de la serie 50 es una opción común y efectiva), la cantidad y velocidad de memoria RAM y el almacenamiento SSD. Otro punto no menor es la calidad del sistema de refrigeración, que define si el equipo puede sostener su rendimiento máximo durante sesiones largas.

Entre las alternativas que ya circulan en el mercado local aparece la Asus ROG Strix G18, con pantalla de 18 pulgadas 2,5K a 240 Hz, procesador Intel Core Ultra 9 (familia HX Plus), gráficos NVIDIA GeForce RTX de la serie 50 y hasta 32 GB de memoria RAM DDR5. Según sus componentes, se consigue a partir de los $ 6 millones.

La MSI Crosshair 18 HX propone una pantalla de 18 pulgadas QHD+ (2560×1600) a 240 Hz, procesador Intel Core Ultra 9 275HX de 24 núcleos, gráficos GeForce RTX 5070 con 8 GB GDDR7 y configuraciones de hasta 64 GB de RAM DDR5. En esta configuración ronda los 6 millones de pesos.

Por su parte, la Predator Helios 18 AI, de Acer, apunta alto con su configuración: pantalla Mini LED 4K, procesador Intel Core Ultra 9 275HX, gráficos GeForce RTX 5080 y 32 GB de memoria. El precio es de unos $ 9 millones, aunque hay versiones más baratas.

POTENCIA PARA PROFESIONALES

Por la capacidad de sus procesadores y placas gráficas, estas notebooks de 18 pulgadas también resultan atractivas para tareas profesionales exigentes. Edición de video en alta resolución, renderizado 3D, entrenamiento de modelos de inteligencia artificial a pequeña escala o trabajo con software de diseño e ingeniería son algunos de los usos donde esta clase de hardware, pensado originalmente para jugar, termina rindiendo como una verdadera estación de trabajo portátil.

Una notebook Predator Helios 18 AI, la propuesta para gaming del fabricante Acer

Las pantallas de 18', como la de esta portátil Asus ROG, permiten disfrutar de los juegos con comodidad

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Miércoles 5 de agosto de 2026

El Cronista

Financial Times

Primer balance de SpaceX

La empresa facturó u$s 7800 millones entre abril y junio — un 92% más que un año atrás — impulsada por Starlink y su negocio de inteligencia artificial, en su primer balance desde que debutó en el Nasdaq el 12 de junio

SUBE WALL STREET

Las acciones de EE.UU. rompen récords por un acuerdo inminente en Ormuz

EE.UU. e Irán habían firmado un memorando de entendimiento el 17 de junio. SHUTTERSTOCK

El S&P 500 alcanzó un máximo histórico tras el acuerdo temporal de navegación entre negociadores de Irán y Omán, mientras el barril de crudo Brent cayó ante la noticia

Andrew England Maxine Kelly

El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo ayer que podrían cerrar en los próximos días un acuerdo con Irán sobre la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que hizo caer el precio del petróleo y llevó a las acciones estadounidenses a un máximo histórico.

En declaraciones a CNBC, Bessent reveló que las conversaciones con los iraníes continuaban en curso: "Existe la posibilidad de que en breve tengamos un acuerdo para abrir el estrecho y avanzar hacia una posición más normalizada en este conflicto."

Dos fuentes al tanto de las gestiones diplomáticas para alcanzar un acuerdo dijeron al FT que los negociadores de Irán y Omán habían acordado un esquema temporal para dirigir la navegación a través del estrecho, aunque aclararon que la máxima conducción iraní todavía debía dar su visto bueno al acuerdo.

Según ese esquema, los buques ingresarían al estrecho por aguas iraníes y saldrían por un canal ubicado mayormente en aguas omaníes. En un primer momento, Irán enviaría buques —entre ellos petroleros y buques de GNL— a través de la vía marítima para garantizar que esté libre de minas y sea segura antes de abrirla al resto del tráfico, señaló una de las fuentes.

Si se alcanzara un acuerdo sobre el estrecho, EE.UU. levantaría el bloqueo naval a los puertos iraníes y restablecería una exención para permitir que Irán venda petróleo, indicó.

El precio del crudo Brent, la referencia internacional, cayó por debajo de los u$s 80 por barril por primera vez en tres semanas poco después de las declaraciones de Bessent y luego profundizó la baja hasta una caída de 5,5% en u$s 79,16.

Las renovadas expectativas de un acuerdo también impulsaron a las acciones: el S&P 500 de Wall Street subió 1,8% y cerró en un máximo histórico. El

El crudo Brent perforó los u$s 80 por barril por primera vez en tres semanas y profundizó la caída a más de 5%

Nasdaq 100 se disparó 3,3%, en momentos en que los inversores también celebraban los sólidos resultados de Palantir.

Irán y Omán vienen negociando en forma directa desde hace semanas un nuevo esquema para gestionar la navegación en el estrecho, que se convirtió en la principal batalla entre EE.UU. y la república islámica.

Esmaeil Baghaei, vocero de la cancillería iraní, dijo ayer que las negociaciones entre Irán y Omán para designar "rutas de navegación seguras de entrada y salida" en el estrecho estaban en marcha.

Baghaei dijo que el corredor debía garantizar "los derechos soberanos y las consideraciones de seguridad nacional" de ambos

países. Agregó que las conversaciones, tanto a nivel "técnico como político", eran "positivas".

Se considera clave alcanzar un acuerdo entre Teherán y Mascate para evitar una nueva escalada y lograr que Irán y EE.UU. retomen las negociaciones para poner fin a la guerra, que ya lleva seis meses.

Los mediadores ya habían anticipado en otras oportunidades que las negociaciones estaban por lograr un avance decisivo, pero el proceso terminó estancándose.

EE.UU. e Irán habían firmado un memorando de entendimiento el 17 de junio mediante el cual acordaron extender por 60 días el cese el fuego de abril. Durante ese período, se esperaba que la navegación por la vía marítima retomara gradualmente los niveles previos a la guerra, sin que Irán cobrara un peaje.

Pero el acuerdo se desmoronó después de que Irán atacara buques que transitaban por la denominada ruta sur del estrecho, que bordea la costa de Omán.

Irán, que buscó mantener el control sobre el paso estratégico como su principal carta de negociación frente a EE.UU., sostuvo que los buques utilizaban un canal "no autorizado". EE.UU. respondió con ataques contra Irán, lo que llevó a las fuerzas iraníes a responder disparando misiles y drones contra bases utilizadas por tropas estadounidenses en la región.

Las hostilidades desataron una espiral de ataques cruzados que reavivó en la región el temor a una guerra abierta.

Los diplomáticos esperan que, de lograrse un acuerdo para reabrir el estrecho, Irán y EE.UU. retomen luego las conversaciones para alcanzar una solución definitiva.

Las gestiones diplomáticas para lograr un acuerdo se vieron demoradas por los cambios de posición tanto de Irán como de EE.UU., además de las objeciones de Omán respecto de la redacción del acuerdo, según las fuentes al tanto de las negociaciones.

Omán, que buscó mantener su neutralidad a lo largo de la guerra, temía que se lo pudiera considerar en violación de sus obligaciones bajo la Convención de las Naciones Unidas sobre el Derecho del Mar, al tiempo que buscaba proteger su soberanía sobre sus aguas territoriales.

Sin embargo, esas cuestiones ya se habían resuelto y los negociadores estaban a la espera de que el líder supremo de Irán, el ayatolá Mojtaba Jamenei, y el comité de seguridad nacional de la república aprobaran el acuerdo, señaló una de las fuentes.

Omán había recibido presión de EE.UU. para cerrar un acuerdo con Irán sobre el estrecho, indicaron las fuentes.

El esquema temporal para el estrecho regiría durante la extensión del cese el fuego de abril.

Se espera que Irán, Omán y otros países del Golfo debatan el estatus futuro del estrecho, en momentos en que Teherán insiste en que querrá cobrar "tarifas por servicio" a los buques.

Los países del Golfo rechazaron el pago de peajes. Omán propuso un esquema similar al del estrecho de Malaca, bajo el cual los buques pasan sin pagar peaje, aunque Singapur, Malasia e Indonesia crearon hace dos décadas un fondo para recibir contribuciones voluntarias de organizaciones sin fines de lucro destinadas a financiar la "seguridad de la navegación y la protección ambiental".

Donald Trump dijo el lunes que las conversaciones con Irán se habían reanudado, pese a que Irán había descartado antes las versiones de que había reiniciado las negociaciones con EE.UU. tras varias semanas tensas en las que se intensificaron los ataques puntuales entre ambas partes.

"Están en marcha en este momento", dijo Trumpy agregó que la "primera fase" de las conversaciones reabriría por completo el estrecho "literalmente mañana". Señaló que una segunda fase de las conversaciones se centraría en la "desnuclearización", lo cual, agregó, "va a llevar un tiempo".

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El Cronista | Miércoles 5 de agosto de 2026

Financial Times

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ESTRUCTURA DE US$ 200.000 MILLONES

La millonaria maquinaria financiera que erigió Google para Anthropic

Crédito privado, alquiler de chips y garantías de centros de datos sostienen un modelo inédito que combina a bancos, fondos y mineros de criptomonedas para sostener el gasto en IA

— Ryan McMorrow

Google armó uno de los programas de financiamiento de infraestructura más grandes de la historia para proveer más de u$s 150.000 millones en chips de IA a Anthropic.

La creciente demanda de Anthropic, empresa en la que Google es inversor, llevó a la Big Tech a orquestar una operación de gran escala para proveerle sus chips a la startup, según fuentes involucradas en el proyecto y presentaciones corporativas revisadas por el FT.

El esfuerzo reúne a Google, Broadcom, Apollo, Blackstone, Morgan Stanley y a una serie de mineros de criptomonedas en una red de transacciones que abarca desde la fabricación de chips hasta el desarrollo de centros de datos.

En el centro del proyecto están las unidades de procesamiento tensorial de Google, o TPU —chips de IA que la compañía codesarrolla con Broadcom desde 2016—. Utilizados en un principio casi exclusivamente dentro de los propios centros de datos de Google, estos chips comenzaron a venderse externamente, desafiando el dominio de Nvidia en el mercado de procesadores de IA.

Google vende los sistemas en “pods”: racks de servidores más altos que una persona que conectan miles de chips en un único sistema de cómputo.

“Los chips de IA son algunos de los bienes más valiosos jamás producidos”, dijo un banquero senior cercano a las negociaciones. “Es una escala como nunca vimos, porque es un producto que nunca vimos.”

Los acuerdos, por unos u$s 200.000 millones en contratos combinados, no habían sido reportados en su totalidad. Muestran cómo las grandes tecnológicas financian la IA por fuera del gasto corporativo tradicional y cómo eso ata al sistema financiero a crecimiento.

Para sostener el aumento incesante de la demanda de chips de IA, Google, Broadcom e inversores de Wall Street asumieron cada uno una porción distinta del riesgo financiero.

Google garantiza los centros de datos. Broadcom se compromete a comprar los chips y

ayuda a financiarlos. Apollo y Blackstone aportan gran parte del capital de crédito privado que compra el hardware antes de alquilárselo a Anthropic.

“Esto es cada uno de nosotros poniendo su balance a trabajar”, dijo un ejecutivo de Google involucrado en el proyecto. “Nosotros lo hacemos del lado de los centros de datos, [Broadcom] lo hace del lado de los chips.”

La red de contratos suma cerca de u$s 200.000 millones, con cuatro quintas partes atadas a los chips, uno de los mayores financiamientos de infraestructura jamás armados.

Un programa de esta magnitud planteaba un problema: ninguna de las empresas involucradas quería tener decenas de miles de millones de dólares en chips de IA en su balance.

Google ya está financiando un gasto de capital récord, por lo que Broadcom acordó comprarle el hardware de IA. Pero Broadcom, a su vez, prefiere destinar su capital a otras cosas.

“Broadcom es el proveedor del financiamiento, pero no quiere estar en el negocio de financiar”, dijo una persona al tanto de la operación.

Ese desafío derivó en una solución poco convencional. Morgan Stanley ayudó a armar un vehículo de crédito privado,

financiado por inversores externos, que compra los chips y se los alquila a Anthropic, en una adaptación del modelo de financiamiento a proveedores que Boeing y GE desarrollaron para vender aviones y motores.

En junio, el primer tramo de hardware de TPU pasó de Google a Broadcom y de ahí a este mecanismo de financiamiento combinado. Un vehículo de propósito especial conocido como Compute SPV pagó u$s 35.000 millones por cerca de 1GW de hardware de IA, equivalente a aproximadamente 1 millón de TPU, según fuentes al tanto del asunto.

El efectivo del SPV provino

La operación reúne a Google, Broadcom, Apollo, Blackstone, Morgan Stanley y a mineros de cripto

“Estamos dedicando mucho tiempo al tema [energía] en este momento —todo nuestro tiempo—”

de tres tramos de deuda encabezados por Apollo y Blackstone. Broadcom, en los hechos, garantizó los dos tramos senior al comprometerse a cubrir cualquier faltante si Anthropic dejaba de pagar y el SPV no lograba vender el hardware por un monto suficiente para compensar a los inversores senior.

El mecanismo, conocido como respaldo de valor residual, cubre unos u$s 30.000 millones de los u$s 35.000 millones del financiamiento, con una exposición de Broadcom que se reduce a medida que Anthropic realiza los pagos del alquiler.

Esa estructura es la plantilla con la que se espera financiar TPU por varios cientos de miles de millones de dólares más. El mayor acuerdo hasta el momento se cerró en abril, cuando Google acordó venderle a Broadcom otros 3,5GW de hardware de TPU para que sean desplegados por Anthropic.

Las presentaciones de Broadcom revelan compromisos de compra por u$s 128.000 millones, con entregas programadas por u$s 55.200 millones para su año fiscal 2027 y u$s 72.900 millones para 2028. Según fuentes al tanto de los acuerdos, esos compromisos corresponden casi en su totalidad a la compra pactada de 3,5GW de hardware de TPU a Google.

Financiar los chips resolvía solo la mitad del problema de Google. La compañía también necesitaba suficientes centros de datos con energía disponible para alojarlos. “Tenemos un cronograma y estamos buscando capacidad que se ajuste a

ese cronograma”, dijo el ejecutivo de Google. “Los mineros de criptomonedas con capacidad excedente fueron de ayuda.”

Esto ayudó a transformar a varios mineros de criptomonedas con energía asegurada en una nueva clase de desarrolladores de infraestructura de IA, con la pequeña firma TeraWulf como la primera en conseguir el respaldo de Google para sumar un dato de 360MW en su predio del estado de Nueva York.

Google garantizó los pagos del alquiler en el sitio destinado a Anthropic, que Morgan Stanley empaquetó en un bono de construcción que en octubre recaudó u$s 3.200 millones para llevarlo a cabo. A cambio del respaldo, Google recibió una participación en TeraWulf.

El equipo de Google replicó este esquema, ayudando a mineros de criptomonedas como Cipher Digital y Hut 8 a construir centros de datos en Texas y Louisiana. El FT identificó cinco proyectos con 1,4GW de potencia, que reunieron u$s 15.000 millones de deuda con el respaldo de Google.

Según fuentes al tanto del asunto, la Big Tech ya respaldó 10 desarrollos con 2,4GW de potencia para TPU. Las garantías de Google la exponen a hasta u$s 44.000 millones si todos los alquileres entraran en incumplimiento, aunque la compañía registra ese pasivo en u$s 815 millones en su balance. Google también podría hacerse cargo directamente de los alquileres.

El equipo de Google ahora corre contra el tiempo para armar proyectos adicionales de centros de datos con la potencia suficiente para alojar la totalidad de los 4,5GW de hardware de TPU que se comprometió a vender. “Estamos dedicando mucho tiempo al tema [energía] en este momento —todo nuestro tiempo—”, dijo el ejecutivo de Google.

Hacia esta primavera boreal, el peso financiero de Google ya había comenzado a reconfigurar la economía de la infraestructura de IA. Los proyectos de centros de datos respaldados por Google se financiaron a una tasa mediana del 7,1%, frente al 9,3% de los operadores de neonubes que construyen en torno a los chips de Nvidia. Analistas de Jefferies calificaron esta brecha como “una desventaja estructural en el costo de capital” para quienes operan en la órbita de Nvidia.

El riesgo es grande porque está concentrado: u$s 200.000 millones en contratos atados a la capacidad de Anthropic de pagar sus alquileres de chips y centros de datos. Es una pieza más de un dilema mayor, con una demanda de toda la industria que descansa sobre un puñado de grandes hiperescaladores y laboratorios.

“Se construyó todo un mundo debajo de esas empresas, y si su apetito por invertir disminuye, todo eso siente la desaceleración”, dijo el analista de Jefferies Jonathan Petersen. “Ese es el gran riesgo macro.”

“Broadcom es el proveedor del financiamiento, pero no quiere estar en el negocio de financiar”. SHUTTERSTOCK

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Miércoles 5 de agosto de 2026

El Cronista

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Revive el interés por comprar una cadena de cines en venta

Showcase Cinemas está de salida. El boom de "La Odísea" en Imax despertó consultas por parte de sus competidores

Martin Bidegaray

mbidegaray@cronista.com

La cadena de cines estadounidense Showcase Cinemas está buscando comprador desde abril. La decisión nació en Estados Unidos. Allí, Paramount decidió desprenderse de su negocio de exhibición de cine.

En su complejo de Norcenter, Showcase posee un privilegio: la única sala de Imax de Buenos Aires. Y de casi de todo el país, ya que la otra está en Misiones.

Aunque el año arrancó mal para la exhibición de cines, en los últimos meses hubo una mejora. Y en el caso de Norcenter, el Imax allí ubicado agota las 320 entradas por función que tiene "La Odísea", la exitosa película de Christopher Nolan.

En paralelo, empiezan a emergen algunos interesados en Showcase Argentina. Cinemark Hoyts, el líder del mercado local, estuvo haciendo algunas preguntas. La mexicana Cinépolis también encaró algunos contactos informales.

Aunque hay una consultora llevando adelante la operación, un tercer aspirante contactó a otro importante socio comercial de Showcase en el país, para preguntarle la magnitud del negocio.

Showcase logró colar tres de sus siete complejos entre los más visitados del país. En Rosario, alcanzó los 363.007 espectadores y es el cine más convocante del interior, y medalla de plata a nivel nacional. Norcenter, en Munro, destaca impulsado por su panta-

lla IMAX. Con 253.460 tickets, es el séptimo complejo más taquillero.

El cine de Belgrano sumó 219.459 espectadores. Logró una notable escalada y se metió en el "top 10".

"VISTIENDO A LA NOVIA"

En el mundo de las fusiones y adquisiciones, se habla de la expresión "vistiendo a la novia" cuando una empresa está tratando de potenciar sus ventas y así volverse más atractiva a los ojos de un eventual comprador.

Aunque casi todas las cadenas de cine tienen agresivas promociones, la última de Showcase llamó la atención: 2 entradas al precio de una para todo aquel que se baje la aplicación.

"Hay un esfuerzo por parte de ellos", detalla un ejecutivo de un socio comercial de la compañía. "Los competidores (Cinemark, Cinepolis) comenzaron a notarlo y vinieron las preguntas", agregan desde esa firma, que pidió no ser identificada.

Cinemark domina el negocio local, mientras que la mexicana Cinépolis tiene también complejos fuertes y está segundo en el mercado.

La película "La Odísea" también ayudó. Hasta el estreno del "Hombre Araña" vino encabezando las taquillas locales. Y conseguir entradas para verla en Imax se convirtió en una "misión imposible". Tres de sus cuatro funciones (tarde y noche) están agotadas para este fin de semana y la mayoría del próximo.

De todas formas, Showcase no es dueña de Imax. Ese formato es

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Cinemark y Cinépolis lideran en el país. Y hasta ahora no habían mirado los números de la empresa, que también se desprendió de este negocio en EE.UU

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Showcase logró colar tres de sus siete complejos entre los más visitados del país. Son Rosario (segundo y líder en el interior), Norcenter (séptimo) con Imax y Belgrano, décimo

de otro dueño, que lo "licencia" a distintas cadenas de cine, pero que se reserva la propiedad del mismo.

EL PODER DE LOS "TANQUES"

Después de un primer trimestre malo, la asistencia a los cines mejoró un poco en el acumulado de enero a julio.

Hubo 18,3 millones de espectadores entre enero y julio de 2026, lo que representa una baja del 12,3% frente a Pero el calendario 2026 estuvo muy marcado por la influencia del Mundial. Durante casi un mes, los partidos -varios en fin de semana- afectaron a las alternativas de esparcimiento.

El periodo enero-marzo 2026, que suele estar caracterizado por cine de mayor calidad (películas premiadas, nominadas al Oscar, cine de autor) mostró una caída con respecto al mismo periodo de 2025.

Para tristeza de los cinéfilos, los "tanques" pochocleros parecen darle los ingresos a las boleterías que joyitas como "Hammet" o "Valor Sentimental" no pudieron alcanzar...

Las funciones de Imax llegaron a estar vendidas con dos semanas de antelación

"La Odísea" tuvo números que llamaron la atención

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Las, Alberto Crescenti, Andrew England Maxine Kelly

El, Argentina

Con, Argentina Acara, Asambleas Extraordinarias, Avenida Paseo, Banco

Central, Banco Central, Belgrano

El Cronista

Buenos Aires

Facundo Moyano - WARNING: source dates, money, or percentage tokens may be missing

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这是一份针对该 PDF 翻译的 QA 审计报告。

⚠️ 审计结论：发现严重缺陷 (Blocking Issues Found)

本次翻译在忠实度和完整性方面存在重大问题，特别是出现了严重的幻觉 (Hallucinations) 和内容篡改。

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❌ 核心缺陷分析

1. 严重幻觉 (Critical Hallucinations)

• 凭空捏造内容：在 ZOOM EDITORIAL 章节中，译文突然插入了一大段关于 “曼库尔·奥尔森 (Mancur Olson)” 及其著作《集体行动的逻辑》的详细介绍。原文中完全没有提及此人或此书。这是典型的 AI 幻觉，将外部知识库内容错误地植入翻译件中。
• 虚构事实：在 人物聚焦 章节中，译文称坎德拉·阿里萨加 (Candela Arizaga) 是 “来自罗萨里奥的网红，曾是 L-Gante 的女友”。原文仅提到她 23 岁，并未提及网红身份或与 L-Gante 的关系。

2. 关键数字/术语错误 (Wrong Numbers & Terms)

• 金额量级错误：
  • 在 Google 为 Anthropic 搭建... 章节中，原文 35.000 millones (350 亿) 被译为 35.000 亿美元；30.000 millones 被译为 30.000 亿美元。
  • 原文 3.200 millones (32 亿) 被译为 3.200 亿美元。
  • 原文 15.000 millones (150 亿) 被译为 15.000 亿美元。
  • 后果：将金额扩大了 100 倍，导致金融报道完全失真。
• 术语误译：
  • Prácticos (航道引航员) 在部分段落被译为 领航员，虽然可接受，但在金融语境下应统一为 引航员。

3. 遗漏与截断 (Omissions & Truncation)

• 内容丢失：在 政府的抉择 章节末尾，原文有关于 FRANCISCO MA... 的插图说明，译文直接截断，未完成翻译。
• 部分缺失：在 Merval 指数下跌 2,6% 章节，译文在标题后直接截断，正文内容完全丢失。

4. 交付缺陷 (Delivery Defects)

• 残留英文/未翻译块：
  • demand (在 Google 章节末尾) 未翻译。
  • SHUTTERSTOCK (图片标注) 残留。
  • RAVIER (发言人标注) 残留。

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📋 缺陷汇总表

缺陷类型	严重程度	具体位置	描述
幻觉	🔴 致命	ZOOM EDITORIAL	凭空捏造 Mancur Olson 经济学理论段落
幻觉	🔴 致命	人物聚焦	虚构 Candela Arizaga 的网红身份及前男友
数字错误	🔴 致命	Google/Anthropic 章节	将所有百万/十亿级金额错误扩大 100 倍 (u$s)
截断	🟡 中等	Merval 指数章节	标题后正文全部丢失
残留英文	🔵 低	全文多处	demand, SHUTTERSTOCK 等未翻译
完整性	🟡 中等	政府的抉择	结尾插图描述部分被截断

审计建议： 该译文不可用。由于存在严重的金融数据错误和事实幻觉，必须重新翻译并由人工进行严格核对。